近日，青島諸瑞二十一號(hào)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“諸瑞二十一號(hào)基金”）完成工商注冊，正式落地青島市嶗山區(qū)。

這支由上海精密制造龍頭與本土私募機(jī)構(gòu)共同設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模僅3281萬元，與其他動(dòng)輒數(shù)十億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金相比顯得格外“袖珍”。

但其背后特殊的出資結(jié)構(gòu)、投資方向，以及交易雙方的合作背景，折射出青島創(chuàng)投生態(tài)與先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的新路徑。

產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)

諸瑞二十一號(hào)基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)頗具特色。其中，晉拓科技股份有限公司（下稱“晉拓股份”）出資3280萬元，占比99.97%；上海諸瑞股權(quán)投資管理有限公司（下稱“諸瑞投資”）僅出資1萬元，占比0.03%。

雙方出資比例為何如此懸殊？

作為上海鋁合金精密壓鑄件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，晉拓股份的業(yè)務(wù)覆蓋汽車零部件、工業(yè)機(jī)器人零部件、智能家居核心構(gòu)件等多個(gè)智能制造細(xì)分賽道。自2022年登陸上交所主板后，公司一直在尋找主業(yè)之外的第二增長曲線。

2025年，公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，前三季度歸母凈利潤同比增長29.75%，現(xiàn)金流充沛。通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，公司可以在保持主業(yè)穩(wěn)定的前提下，提前布局前沿技術(shù)項(xiàng)目，獲取優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，同時(shí)降低直接投資的風(fēng)險(xiǎn)。

而成立于2015年的諸瑞投資，長期深耕智能制造領(lǐng)域股權(quán)投資，具備專業(yè)的項(xiàng)目研判能力和產(chǎn)業(yè)資源整合能力，這也為雙方合作奠定了基礎(chǔ)。

事實(shí)上，晉拓股份與諸瑞投資采用這樣的合作方式并非偶然。

早在2025年12月，雙方就已共同設(shè)立安義諸瑞晉拓創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），基金規(guī)模3181萬元。與諸瑞二十一號(hào)基金類似，晉拓股份同樣出資占比99.97%，諸瑞投資出資占比0.03%。

由此可知，諸瑞二十一號(hào)基金的落地，是雙方驗(yàn)證合作效果與模式可行性后，對“產(chǎn)業(yè)+資本”協(xié)同發(fā)展路徑的持續(xù)推進(jìn)。

這種“產(chǎn)業(yè)方絕對主導(dǎo)、機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)專業(yè)運(yùn)營”的模式，打破了傳統(tǒng)創(chuàng)投基金“機(jī)構(gòu)募資、財(cái)務(wù)投資”的常規(guī)路徑，本質(zhì)上是晉拓股份借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)能力開展的“戰(zhàn)略投資延伸”。

此外，還值得關(guān)注的是，諸瑞二十一號(hào)基金的存續(xù)期設(shè)計(jì)為9年，其中前5年為投資期，后4年為退出期，普通合伙人還可自主決定延長2年。

這種長周期的安排顯然是為了匹配硬科技項(xiàng)目的成長規(guī)律，避免傳統(tǒng)創(chuàng)投基金“短平快”的退出壓力，能夠更好地陪伴早期制造類企業(yè)成長。

為何在青島？

此番雙方選擇在青島注冊創(chuàng)投基金，顯然經(jīng)過了精心考量。

近年來，青島大力推進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，重點(diǎn)布局新能源汽車、智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)，已逐步構(gòu)建起“產(chǎn)業(yè)需求引導(dǎo)、政策體系支撐、資本精準(zhǔn)對接”的創(chuàng)投生態(tài)，為基金挖掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目提供了天然土壤。

相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)規(guī)?；郏瑑H新能源汽車相關(guān)企業(yè)就已超過200家，2025年全市新能源汽車產(chǎn)量42.2萬輛，同比增長242.3%，對鋁合金精密壓鑄件、智能傳感器、工業(yè)機(jī)器人等核心部件的需求持續(xù)增長。

同時(shí)，嶗山區(qū)作為青島財(cái)富管理金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)核心區(qū)，對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的落戶補(bǔ)貼、投資獎(jiǎng)勵(lì)、人才政策等支持體系完備，能夠有效降低基金運(yùn)營成本。

通過在青島設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，晉拓股份可以提前布局本地優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈項(xiàng)目，既能夠?yàn)樽陨碇鳂I(yè)穩(wěn)定供應(yīng)提供保障，也能夠借助青島的產(chǎn)業(yè)政策紅利，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。

對于諸瑞投資來說，與產(chǎn)業(yè)龍頭的二次深度綁定，則極大解決了傳統(tǒng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資難、項(xiàng)目退出渠道有限的痛點(diǎn)。

資本市場對本次合作也給出了積極反饋。公告發(fā)布后的第二個(gè)交易日，晉拓股份股價(jià)快速拉升迎來漲停，報(bào)26.08元；最終收盤報(bào)24.78元，漲幅4.51%，當(dāng)日主力資金實(shí)際凈流入4377.69萬元，占總成交額的7.61%。

諸瑞二十一號(hào)基金明確將投資方向鎖定為智能制造領(lǐng)域股權(quán)投資，恰好契合了青島當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)布局導(dǎo)向，也為青島創(chuàng)投生態(tài)的下一步發(fā)展提供了新的思考。

這類由產(chǎn)業(yè)龍頭主導(dǎo)、投資方向與本地產(chǎn)業(yè)高度契合的小型基金，雖然規(guī)模不大，卻能夠真正將資本、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)資源導(dǎo)入本地產(chǎn)業(yè)鏈，形成“基金落地—項(xiàng)目投資—產(chǎn)業(yè)集聚”的良性循環(huán)。

對青島而言，下一步可以針對性地加大對這類產(chǎn)業(yè)基金的招引力度，針對不同行業(yè)的龍頭企業(yè)定制個(gè)性化政策，引導(dǎo)更多上市公司、行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)在青島設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，將青島的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、政策優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)資本的資源優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢深度結(jié)合。

當(dāng)然，諸瑞二十一號(hào)基金目前仍處于籌備階段，后續(xù)還需要完成中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，實(shí)際投資效果有待觀察。