文 | 食悟（ID：food-gnosis）

“今天已經26號，嚴格來講，整個一季度從回轉到庫存、各業務板塊運行都非常良性，大家也能從整個市場看到反饋，一季度我們應該能取得非常理想的增長。”今天，蒙牛集團總裁高飛在業績說明會上向大家介紹蒙牛的“開門紅”，其實從今天的股價表現也能看出資本市場給予的掌聲，截至收盤，在港股消費板塊一片哀鴻的局面下，蒙牛股價硬是漲了2.64%。

蒙牛集團總裁高飛

面對中國乳業供需格局調整、市場內卷加劇、消費需求分化的多重挑戰，2025年，蒙牛并沒有陷入低價競爭、盲目沖量的行業怪圈，而是秉持“反求諸己”的深耕心態，主動優化結構、提質增效，走出了一條“以價值創造價值”的高質量發展之路。

財報顯示，2025年蒙牛營收822.4億元，經營利潤65.6億元。值得一提的是，蒙牛2025年的毛利率達39.9%，經營活動現金流達87.5億元，自由現金流達63億元，這三項指標均創歷史最高水平。

根據食悟的專業研究，除了此次財報所呈現的數據，其實全行業更應該關注蒙牛集團總裁高飛今天提出的產品創新進化論，即“以產品價值創造營養價值”。按照蒙牛方面的規劃，所謂以價值創造價值，就是在乳蛋白、鈣等乳制品基礎營養之上，通過科研成果的賦能，深挖乳制品的功能價值，甚至最終走向醫學營養的終極目標。

其實，高飛今天提出的這個觀點，與其說是方法論，不如說是管理哲學。眾所周知，中國乳業大環境之所以承壓，歸根結底在于傳統的牛奶基礎營養，已經不再是能省則省消費者的“剛需”。而如果充分打造乳制品的功能價值、部分品類具備醫學營養價值，那么，整個乳業在國民營養健康體系的價值和地位將被重構、提升。

接下來，我們一起來了解不內卷、創價值、踐行全新發展理念的蒙牛。

品類齊升，穩健進階

食悟仔細聆聽了這場業績說明會，2025年，蒙牛在常溫、鮮奶、成人奶粉、嬰配粉、奶酪、冰品等板塊，每項業務都取得了新突破，整體經營質量穩步提升，各個BU都展現出更好更健康的發展水平。

常溫奶：筑牢基本盤，高端化引領提質
常溫事業部積極應對外部挑戰，圍繞“喝上奶、喝好奶、喝對奶”三層戰略框架和“普惠性價比、營養品質化、飲品街飲化、飲品清爽化、飲食功能化”五大策略方向加速新品上市：

特侖蘇秉承“更好”的品牌理念，以全產業鏈思維打造獨具價值的差異化高端好奶。2025年推出戰略級新品「沙金套海沙漠?有機純牛奶」，深度挖掘烏蘭布和沙漠綠洲的獨特生態價值，將稀缺的自然資源轉化為消費者可感知的高端質量，進一步進行高端價值引領。

純甄打造多款潮流口味新品，推出自立袋包裝系列，以有趣多變的產品形態拓展碎片零食等豐富場景。

真果粒堅守“真實果粒”核心價值，豐富拓展爆粒系列。

酸酸乳亦搶奪高頻的佐餐場景，拓展業務邊界。

母品牌蒙牛純牛奶煥新推出高鈣、益生元、維生素等系列功能牛奶，精準覆蓋細分人群營養需求。

未來星和新養道持續針對一老一小人群的不同階段需求，完善營養補充體系。

純甄和真果粒也推出PET系列、輕功能飲品，搶占功能酸奶、輕功能飲品等藍海賽道。

2025年，蒙牛常溫事業部針對廣大乳糖不耐受人群成功推出“軟牛奶”系列產品， 憑借“更多人能喝的牛奶”的差異化定位及國家體育總局訓練局的權威認證，迅速拓寬飲奶人群、打開增量市場。

關于好產品如何賣得好，高飛在業績說明會上強調：“在常溫奶板塊，面對渠道多元化，蒙牛既有傳統通路優勢，更要積極擁抱高勢能渠道，拓展企業渠道運營能力，特別是加速下沉市場覆蓋和提升基礎品類滲透率。”

根據蒙牛方面的介紹，2025年下半年蒙牛加速品渠對位產品上市節奏，聚焦傳統渠道堅持做，新渠道快速做。線上，蒙牛持續深化與平臺電商、內容電商、直播電商與實時零售等區域平臺的合作，推動網銷商數量與會員規模雙增長；線下，現代渠道創新推行定制品直營與屬地化經營并行模式，打造新KA業態；傳統渠道通過服務所模式直控終端，在鞏固傳統渠道優勢的基礎上，加速下沉市場滲透。同時，全面拓展會員倉儲、零食折扣等新興勢能渠道，通過定制化供給與直供模式，有效提升終端動銷，為業務拓展注入新動能。
低溫業務：兼顧功能價值和用戶體驗，渠道優勢進一步鞏固

2025年，低溫品類行業受益于消費健康意識提升及產品創新迭代，迎來了穩健復蘇與質量升級的階段，其中功能酸奶、高端酪乳、場景化新品成為驅動行業增長的核心引擎。蒙牛低溫事業部通過品牌營銷、品類價值創新、產品結構優化、渠道建設強化等多維舉措，實現穩健表現，連續21年市場份額第一。

蒙牛酸奶以“世界質量，5A標準”鑄就行業質量標桿，依托國際權威SGS認證為質量護航，全面驅動產品力躍遷。精準洞察大眾家庭對營養健康的升級需求，引領配方清潔化， 締造更高質量體驗；率先完成0糖品類全場景布局，以系列化矩陣精準鎖定控糖人群，領跑健康新賽道。果粒系列升級12mm，重塑「大口嚼超滿足」的感官體驗，攜手《哪咤2》超級IP跨界聯動，強勢激活品牌年輕化溝通，煥新品牌活力，提升品牌活躍度。

冠益乳戰略錨定益生菌功能酸奶核心賽道，精耕品渠對位原則，實現場景全局滲透與人群精準深挖。通過產品與營銷雙輪強勢驅動，精準卡位「早8噸噸」、「超級活力冠」等新品矩陣；以深度內容共創強勢圈粉年輕消費群體，并破局山姆會員店等高勢能新渠道， 實現品效精準匹配與增長曲線高效培育。最終達成品牌與渠道的深度協同增效，持續筑高功能酸奶賽道壁壘，領跑行業價值競爭。

高端品牌每日鮮酪入局希臘酸奶，攜手全球頂尖研發專家團，依托行業獨家工藝體系，匠心打造標桿美味，定義希臘酸奶新時代。圍繞精致悅己自律人群豐富下午茶場景和品線，完成產品升級，贏得消費者認可提升拉新和復購，完成0蔗糖希臘酸奶家庭裝布局，并重磅推出藍莓奇亞籽口味新品實現擴盤。

優益C堅持“適合中國人的益生菌”品牌定位，連續5年品牌力行業第一。優益C斬獲國家保健食品認證（健字號），以國家級權威背書強化了產品的功能可信度，并上市600億超快燃功能新品，精準切入細分功能市場，上市即收獲精英人群口碑。從夯實質量基石到技術引領，優益C以產品創新與科技領先做更適合中國人的益生菌。

渠道變革方面，低溫事業部在保持線下渠道鋪市領先優勢的基礎上，加速RTM轉型，積極拓展并深化合作會員店、實時零售、零食折扣、To B等高勢能渠道，相關業務實現高增長，持續優化低溫渠道結構。年內，多款渠道定制產品取得顯著成效，在多家頭部系統中市場份額領先，進一步鞏固渠道競爭優勢。

鮮奶：高增勢頭強勁，搶占新鮮賽道制高點
2025年，鮮奶行業加速回暖，整體呈低個位數增長。蒙牛鮮奶業務大幅跑贏行業，持續雙位數增長，滲透率、市場份額、品牌力及社媒力均顯著提升。
高端品牌每日鮮語延續高速增長，升維「全鏈全維七大標桿」體系，持續夯實高端鮮奶市場標桿地位。每日鮮語品牌持續聚焦核心品線，打造爆款產品矩陣，核心4.0系列占位高端，銷量及賣力穩定增長。

A2β-酪蛋白鮮奶、0乳糖雙蛋白牛乳等創新產品，精準切入精準營養、0乳糖等細分需求賽道，有效擴大飲奶人群范圍，實現品牌破圈增長。
同時，每日鮮語順應渠道變革趨勢，攜手盒馬、山姆打造的0乳糖牛乳、季節性口味新品小鮮語蜜瓜奶和香芋奶等多款渠道定制產品熱銷，充分激活定制產品增長活力，實現多元增量突破。
奶粉業務：中老年奶粉全渠道第一，瑞哺恩業績提速，貝拉米東南亞發展迅猛

2025年，蒙牛奶粉業務下半年增長提速，全年收入雙位數增長，盈利持續改善，實現跑贏大盤、全局增長。

蒙牛國內嬰幼兒配方奶粉業務持續聚焦“瑞哺恩”品牌。2025年，瑞哺恩在研發和產品創新上積極拓展，繼MLCT后全球首發首款Sn-2 DHA嬰幼兒配方奶粉「瑞哺恩親益」，「瑞哺恩恩至」斬獲全球乳業大會18屆以來唯一中國嬰配品牌金獎；通過《哪咤2》IP聯名和科學營銷夯實長肉心智、響應國家號召全國開展百萬寶寶普惠行動，驅動品牌知名度達歷史新高，業績增速領先行業。

蒙牛成人奶粉業務持續聚焦“悠瑞”品牌。2025年，悠瑞旗下明星產品「骨力金裝」 憑借創新添加的CaHMB等針對性營養配方，深受市場青睞，并榮獲亞太功能食品行業大獎—“年度中老年行動營養產品獎”。同年，悠瑞品牌通過攜手央視打造全國性廣場舞IP《勁舞開跳吧！》等場景化營銷活動，深入六省百城，生動傳遞「科學運動＋專屬營養」的健康理念，顯著擴大了品牌影響力與市場份額。

截至2025年12月，蒙牛中老年奶粉成功登頂全渠道市場份額第一。

依托蒙牛集團全球研發資源，蒙牛奶粉事業部在專業營養領域取得突破性進展。通過持續的研發創新與技術迭代，成功推出安糖盾益生菌與Sosodaily益生菌粉，精準切入控糖與體重管理等專業營養細分賽道。兩款產品共同的核心專利菌株LC19，其突破性研究成果已榮登 國際頂級期刊《Cell》。這不僅夯實了蒙牛在益生菌功能細分市場的技術壁壘，更彰顯了蒙牛在功能益生菌科研領域的國際前沿水平。

2025年，蒙牛海外嬰配粉品牌“貝拉米有機”取得雙位數增長，持續鞏固“澳洲有機奶粉銷量第一”的品牌地位，中國跨境有機奶粉連續8年銷量第一；并在東南亞市場發展迅猛，越南市場翻倍增長，并持續擴展新加坡、馬來西亞、印度尼西亞等市場布局。

冰淇淋業務：國內雙位數增長，艾雪市場地位牢固

2025年，蒙牛冰淇淋事業部順應消費者更高標準、多樣化的需求， 通過調整產品結構、深化營銷聯動、優化RTM布局、強化客戶黏性、夯實渠道基礎、搶占新興賽道等舉措，實現國內冰淇淋業務雙位數增長。2025年，蒙牛海外冰淇淋業務持續尋求業務突破，艾雪加強了創新產品開發、全面發展社交媒體、現代渠道進店，產品力、品牌力和渠道力進一步提升。

奶酪業務：領先優勢進一步擴大

2025年，妙可藍多緊密圍繞To B和To C雙輪驅動，堅定推動“產品創新、品牌引領、渠道精耕、管理提效”四大核心舉措，奶酪市場占有率持續穩居行業第一，領先優勢進一步擴大，盈利能力顯著提升。

如今，蒙牛手中的牌更多，也更強了！

根據食悟的專業研究，歷經多年深耕布局，蒙牛已經逐步擺脫單純的規模競爭，轉而構建起全方位、多層次的核心競爭力，從品類增長、海外布局、科研創新、資源儲備到品牌影響力，正在全面形成領先優勢，手握多張王牌，高質量發展底色愈發厚重。

在存量市場、內卷加劇的當下，這些硬核優勢，正是蒙牛穿越周期、穩健前行的底氣所在。

新興品類爆發，業務結構更趨均衡
當下的蒙牛，不再單純依賴常溫奶單一板塊支撐業績，而是以鮮奶為代表的新興業務實現高速突圍，成為拉動集團增長的關鍵引擎。
鮮奶板塊持續保持雙位數高增長，增速遠超行業平均水平，搶占低溫新鮮賽道的制高點，補齊了蒙牛在低溫乳制品領域的短板，實現“常溫穩固、低溫爆發”的液態奶全布局。

與此同時，奶酪、成人奶粉等細分品類持續高速增長，不斷拓寬營收邊界，推動蒙牛集團業務結構從“一業獨大”向“多輪驅動”轉變，有效分散了單一品類的市場風險，提升了整體經營的穩定性和抗風險能力，讓蒙牛的發展根基更加扎實。
作為蒙牛“一體兩翼”戰略的重要布局，二零二五年，本集團持續加大在營養健康領域的 研發投入與技術攻堅，實現多項創新突破與產品轉化，持續領跑營養科學前沿領域，為 乳業高質量發展、向價值鏈高端躍升注入新活力。
運動營養品牌邁勝堅持“中國專業運動營養領導者”定位，已形成以液體蛋白、運動機能營養和日常活力營養為核心的專業產品矩陣，全面覆蓋運動前、中、后及日常營養補給等多元場景。2025年，邁勝業務規模保持較快增長態勢，產品結構與業務模型進一步聚焦，強化在耐力運動等細分領域的專業認知與滲透。
海外布局全面開花，全球化版圖持續擴容

蒙牛堅持“一體兩翼”發展戰略，海外市場布局進入收獲期，2025年實現全面開花。

第三方數據顯示，2025年，艾雪品牌穩居印度尼西亞冰淇淋市場份額第一，菲律賓即食冰淇淋市場份額第二，越南冰淇淋市場市占率突破至行業第二。同時，艾雪積極探索海外市場發展及多元品牌發展機遇。

蒙牛旗下“貝拉米有機”奶粉在東南亞市場發展迅猛，越南市場翻倍增長，并持續擴展新加坡、馬來西亞、印度尼西亞等市場布局。

蒙牛整合全球優質奶源、科研、技術資源，打通國內外供應鏈協同體系，將全球優質資源轉化為產品競爭力，既滿足了國內消費者對高品質乳制品的需求，也推動中國乳業走向全球，實現國內國際雙循環相互促進，讓全球化成為蒙牛高質量發展的重要支撐。

精深加工成果顯現，產品矩陣逐步豐富
乳業的高質量發展，歸根結底是科研實力的競爭。蒙牛始終堅持科研投入，深耕乳制品精深加工領域，多年積累的科研成果集中顯現，核心專利技術構筑起堅固的競爭壁壘。

2025年，蒙牛奶立方聚焦乳品精深加工核心賽道，持續發力高附加值產品研發與規模化生產，同時在專業乳品領域持續精耕細作，實現產品、技術、產能、品牌的全方位提升。精深加工板塊，奶立方穩步推進核心產品研發與產業化進程，乳鐵蛋白、膠束酪蛋白、脫鹽乳清粉D90等測試產品均達到國家標準要求，馬斯卡彭奶酪、原制馬蘇里拉奶酪等產品相繼下線，成功邁出產業化發展的關鍵一步，打破了技術瓶頸與進口依賴。同時，牛初乳粉的成功研發與上市，進一步豐富了精深加工產品矩陣。

專業乳品板塊，奶立方推出國內首款國產稀奶油「蒙牛多效攪打稀奶油」、新國標稀奶油、馬斯卡彭風味調制稀奶油等10多款新品，創新活力持續釋放。依托優質的產品與高效的服務，蒙牛專業乳品的品牌聲量實現強勢提升，行業影響力持續擴大，客戶覆蓋范圍不斷深化，成功贏得眾多國內頭部茶飲、烘焙及餐飲連鎖品牌的高度信賴，市場滲透率得到顯著提高， 進一步鞏固了行業地位。

國際頂級體育IP資源加持，蒙牛品牌價值持續攀升

蒙牛深耕體育營銷多年，手握奧運、世界杯等全球頂級體育IP資源，構建起獨一無二的品牌優勢。從夏季奧運會、冬季奧運會到世界杯，蒙牛始終以高品質產品護航頂級賽事，向全球展示中國乳業的過硬品質，實現品牌影響力與產品口碑同步提升。

2026年2月的米蘭冬奧村，來自全球各地的冰雪運動員都喝著同一款奶：奧林匹克全球合作伙伴（TOP）蒙牛集團，為本屆冬奧會打造的純牛奶、酸奶和黃油三款乳制品。這是中國乳業首次為境外冬奧會提供服務，蒙牛是中國唯一一家為本次冬奧會提供服務的乳制品企業，再次彰顯其世界級的產品品質和引領中國乳業走向全球的硬核實力。

2026年夏天，美加墨世界杯的賽場上，蒙牛將與梅西、姆巴佩、亞馬爾等足壇巨星一起，站上全球矚目的舞臺。

持續的國際頂級體育IP深耕，讓蒙牛的品牌形象深入人心，品牌價值穩步攀升，形成了難以復制的品牌軟實力，成為中國乳業巨頭參與國際競爭的核心優勢。

蒙牛以更從容的心態邁向新征程
根據食悟的專業觀察，蒙牛現任管理層正在保持從容的發展心態，堅守長期主義發展理念。
這種從容，源于管理層的責任擔當與戰略定力。面對行業下行壓力和市場亂象，蒙牛沒有急于求成、追求短期業績沖高，而是堅持反求諸己，聚焦內部提質增效、優化結構、苦練內功，把經營重心放在產品升級、科研創新、供應鏈優化、品牌建設等長期價值投入上。
這種從容，源于對消費需求的精準洞察與堅守。蒙牛始終堅持“消費者第一第一第一”，貼合國民健康消費趨勢，打磨產品、優化服務，摒棄無效競爭和低端內卷。面對市場上五花八門的營銷噱頭和低價套路，蒙牛堅守品質底線，聚焦產品本身的營養、健康、安全，用心打造符合消費需求的好產品，用產品實力贏得市場認可。無論是精準細分的功能奶粉、極致新鮮的低溫鮮奶，還是營養多元的奶酪產品，都是蒙牛貼合消費需求、深耕價值創造的成果。

這種從容，源于對自身優勢的自信與高效盤活。蒙牛深知，真正的核心競爭力，源于自身的資源、科研、品牌與供應鏈優勢，而非低價競爭。在發展過程中，蒙牛充分盤活手中的優質資源，依托頂級體育IP提升品牌影響力，依托核心科研專利提升產品競爭力，依托全產業鏈優勢提升品質保障力，依托全球化布局提升發展韌性，把自身優勢轉化為價值優勢、市場優勢、盈利優勢，實現以價值創造價值，形成了良性的發展閉環。

與此同時，蒙牛堅持精細化運營、提質增效，嚴控經營成本、優化費用投放，提升經營效率，在營收有序調整的同時，實現毛利率、現金流、凈利潤等核心盈利指標大幅改善。

對于整個乳業而言，蒙牛“以價值創造價值”的發展理念極為領先，不僅是蒙牛做優做強的獨特發展路徑，更是破解全球乳業發展瓶頸、擺脫乳業周期性風險波動的解決方案，將極大提升乳制品在國民營養健康體系中的價值和地位。

在行業增速放緩、競爭白熱化的當下，盲目沖量、低價內卷只會陷入惡性循環，唯有精深加工、深挖乳制品的功能價值，以價值創造價值，才能實現可持續的高質量發展。