3月13日，國家金融監督管理總局聯合多部門發布分期商城消費風險警示，直指回收套現、捆綁收費、隱私泄露三大行業頑疾，明確要求機構規范綜合融資成本披露，杜絕誘導式借貸與隱形收費。恰逢監管重拳出擊之際，港股上市公司量化派旗下核心平臺羊小咩，仍與關聯金融工具便荔卡包深度綁定，以電商為外衣行高息放貸之實，通過商品虛高定價、息費層層嵌套、灰色套現閉環等手段違規牟利，第三方投訴平臺累計相關維權超3萬條，消費者深陷高息泥潭維權艱難，一場披著新零售外衣的金融收割正在持續上演。

雙重收割套路：商品溢價疊加隱形高息，綜合成本頂格36%

羊小咩以綜合電商平臺示人，首頁商品陳列、營銷活動與常規網購平臺并無二致，客服還會以反詐提示營造合規運營假象，但其盈利邏輯早已脫離正常零售范疇，構建起商品溢價+分期高息的雙重收割體系，成為消費者投訴的重災區。

實測與用戶維權信息顯示，平臺數碼、黃金珠寶等核心品類定價顯著偏離市場公允價，溢價幅度普遍在20%-60%區間。以熱門智能手機為例，平臺套裝定價較主流電商自營高出數千元，即便計入配件成本，溢價空間仍接近40%；黃金飾品、輕奢配飾等易變現品類定價更是虛高，部分單品每克溢價超六成，遠超行業正常加價范圍。這種畸高定價并非源于商品價值，而是將隱性資金成本提前嵌入售價，變相規避利率監管。

為高溢價消費提供支撐的便荔卡包，在息費披露與成本核算上存在明顯違規。平臺頁面僅突出額度、放款速度等誘導性信息，未以顯著方式公示實際年化利率，息費構成混雜利息、擔保費、咨詢費、賬戶服務費等多項名目，刻意模糊綜合融資成本。多位用戶實測核算顯示，通過便荔卡包分期購物或取現，實際年化利率精準觸及36%的司法保護上限，部分疊加服務費與商品溢價的訂單，真實資金成本更高。

有消費者借款1.6萬元分12期償還，月供超1600元，折算年化利率達36%；另有用戶累計消費超11萬元，總還款額逼近15萬元，十余筆訂單利息均突破合理區間，多承擔近4萬元不合理費用。面對海量投訴，平臺方長期推諉拖延，既不調整費率，也不退還違規收取的超額息費，消費者維權通道近乎堵塞。

七折套現灰產閉環：購物變取現，隱私泄露成行業潛規則

比高息收費更隱蔽的，是羊小咩與便荔卡包聯手催生的購物套現灰色產業鏈，徹底背離消費分期初衷，淪為資金周轉的違規通道。便荔卡包內置商城直接跳轉羊小咩，用戶可完成額度激活、商品下單、回收變現全流程操作，無需真實收貨即可獲取現金，形成完整違規閉環。

行業通行規則下，用戶在平臺高價購入商品后，第三方回收商以約七折價格回款，看似承擔高額價差損失，實則是以溢價與息費為代價換取短期資金流動性。有用戶分期購入平板電腦花費近5700元，最終僅回款3300余元，雙重虧損背后，平臺通過溢價、分期息費、服務費實現多重獲利，而風險與成本全部轉嫁給消費者。

更為惡劣的是，套現產業鏈伴隨嚴重的個人信息泄露問題。多位用戶反饋，在平臺注冊或下單后，立即收到精準推送的套現推廣短信與好友申請，對方可詳細掌握其消費與授信記錄，騷擾信息持續不斷。實測注冊賬號后，短期內同樣收到多條導流信息，足以證明平臺在用戶信息共享與隱私保護上存在嚴重漏洞，與合規運營承諾截然相反。

股權騰挪避監管：量化派去金融化，實為關聯切割障眼法

量化派自上市前后便對外宣稱推進去金融化轉型，終止助貸撮合服務并向監管作出承諾，試圖塑造純電商平臺形象。但穿透股權與業務關聯可見，所謂轉型僅為表面功夫，羊小咩與便荔卡包通過股權變更、人員交叉、業務嵌套，維持深度綁定關系，規避監管審查。

便荔卡包運營主體北京自牧云創曾用名天津量化派，近期完成股東變更，看似脫離量化派體系，實則實控人與量化派核心企業存在高度重合。北京量科邦作為量化派關聯主體，其法定代表人同時掌控便荔卡包運營方，量化派創始人周灝雖宣稱轉讓股權，仍位列量科邦股東首位，資本與人員紐帶從未真正斷裂。

業務協同更為緊密，便荔卡包將流量獨家導流至羊小咩，雙方共享用戶數據、授信信息與訂單記錄，形成流量-風控-支付-變現一體化體系。財務數據更能說明問題，羊小咩貢獻量化派近98%收入，2024年毛利率高達97.5%，遠超常規電商行業水平，高毛利核心正是商品溢價與隱形息費。平臺珠寶配飾收入占比異常偏高，也側面印證其圍繞套現需求設計商品結構的真實意圖。

為平臺提供資金支持的小貸機構，由便荔卡包運營方控股，形成從資金供給、場景搭建到收費收割的全鏈條閉環，也解釋了高息亂象長期得不到整治的根源。

助貸換殼電商：實質違規，觸碰多重監管紅線

羊小咩前身為助貸平臺信用錢包，量化派的轉型本質是將助貸業務包裝為消費分期，以電商場景為掩護延續高毛利金融生意。此前助貸撮合業務毛利率逼近99%，終止直接助貸后，平臺轉而通過高溢價商品+隱形分期的模式，變相開展信貸業務，實質為以消費之名、行放貸之實。

該模式已明顯違反監管規定：金融監管部門明確要求，貸款業務必須顯著公示年化利率，綜合融資成本需包含所有增信與服務費用，嚴禁以咨詢費、服務費變相抬升費率，平臺機構不得直接向借款人收取息費。對照可見，便荔卡包未規范披露利率，多層級收費推高綜合成本；羊小咩以商品溢價提前收取隱性利息；雙方面對海量投訴拒不整改，均構成明確違規。

在監管密集警示、3·15消費維權聚焦金融亂象的關鍵節點，羊小咩與便荔卡包仍頂風違規，不僅侵害消費者知情權與公平交易權，更擾亂消費金融市場秩序。量化派表面去金融化、暗中固守金融牟利的操作，終將面臨監管追責與市場反噬。對于消費者而言，應警惕此類偽裝成電商的高息平臺，拒絕參與套現行為，遭遇違規收費時及時通過監管渠道維權。

來源：九州商業觀察

作者：九裘小妹

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