亚洲中文字幕乱码亚洲-蜜桃成熟视频在线观看-免费中文字幕视频在线-中国五十路熟妇洗澡视频-亚洲av伊人啪啪c-国产精品成人一区二区-国产自拍视频一区在线观看-成人一区不卡二区三区四区-亚洲情精品中文字幕99在线

網(wǎng)易首頁(yè) > 網(wǎng)易號(hào) > 正文 申請(qǐng)入駐

季末收官戰(zhàn):資產(chǎn)荒邏輯未改,4月債市靜待“利空出盡”

0
分享至

文/債市邦

3月最后一個(gè)交易日落幕,跨季大考平穩(wěn)收官。

宏觀數(shù)據(jù)剛落地,3月制造業(yè)PMI錄得50.4%。


比上月直接拉升了1.4個(gè)百分點(diǎn),時(shí)隔半年多重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

基本面回暖的信號(hào)很強(qiáng)烈,但債市并不買賬。


收益率只是象征性地小幅跳了一下。

這種淡定說(shuō)明多頭還沒(méi)被嚇退。

市場(chǎng)依然在走自己的節(jié)奏。

“無(wú)痛”跨月,短端依然穩(wěn)的一匹

這個(gè)月末過(guò)得太舒服了。


跨月壓力基本不存在。

央行今天150億的凈投放穩(wěn)住了基本盤。

隔夜利率已經(jīng)下行到1.26%,1個(gè)月期的Shibor更是創(chuàng)了近年新低。

只要資金這塊“壓艙石”不動(dòng),短端資產(chǎn)的確定性就極高。

貨幣政策的呵護(hù)意圖寫在臉上,這種環(huán)境讓多頭底氣十足。

超長(zhǎng)債切券行情已進(jìn)入深水區(qū)

交易型機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始集體搶跑,最直觀的表現(xiàn)就是老券“跌得更兇”。

此前25特6作為活躍券,集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身,溢價(jià)被買得太高。

現(xiàn)在大家開(kāi)始拋老換新。


特6和特2的利差在快速扭轉(zhuǎn)。

此前利差還是負(fù)值,本周一瞬間就反轉(zhuǎn)拉升了好幾個(gè)bp。

老活躍券的溢價(jià)正在消退,資金正加速流向25特2這個(gè)“新王”。

二季度1.3萬(wàn)億的供給確實(shí)壓力大。

但這更像是一次“利空出盡”,30年國(guó)債如果回到2.3%以上,反而是更好的上車機(jī)會(huì)。

宏觀邏輯像極了2009年,信用擴(kuò)張才是勝負(fù)手

現(xiàn)在的曲線形態(tài)很有意思。

短端有資金撐著,長(zhǎng)端在看復(fù)蘇臉色。

這跟2009年上半年非常像。

關(guān)鍵要看信用能不能真的搞起來(lái)。

目前的票據(jù)利率還是偏弱,說(shuō)明中長(zhǎng)期信貸動(dòng)能一般。

如果二季度社融增速?zèng)]跟上,長(zhǎng)端利率可能還要往下試探。

再加上財(cái)稅改革的預(yù)期在升溫,事權(quán)上移能給地方財(cái)政減負(fù)。

這其實(shí)是在給債市的長(zhǎng)遠(yuǎn)邏輯“清障”。

避險(xiǎn)情緒全線共振,人民幣資產(chǎn)成了避風(fēng)港

中東局勢(shì)的火藥味越來(lái)越濃,地緣風(fēng)險(xiǎn)推高了全球的避險(xiǎn)需求。

海外甚至出現(xiàn)了油和債同漲的奇觀。

中國(guó)債市的防御價(jià)值正在凸現(xiàn)。

人民幣債券收益穩(wěn)、信用好。

已經(jīng)成了全球資金配置的必選項(xiàng)。

這種內(nèi)外邏輯的共振非常罕見(jiàn)。

它進(jìn)一步夯實(shí)了債市的勝率基礎(chǔ)。

全球避險(xiǎn)浪潮下,中債的吸引力只會(huì)更強(qiáng)。

總結(jié)下4月的打法,勝率仍在,等待賠率

資產(chǎn)荒的大邏輯沒(méi)有改變。

債市很難出現(xiàn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。

雖然PMI回升了。

但內(nèi)需的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)還需驗(yàn)證。

4月的核心就是盯著波動(dòng)。

每一次因?yàn)楣┙o或者數(shù)據(jù)帶來(lái)的調(diào)整。

大概率都是下一次進(jìn)攻的起點(diǎn)。

2.3%以上的超長(zhǎng)債值得重點(diǎn)關(guān)注。

機(jī)會(huì)往往就在大家最猶豫的時(shí)候。

特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布,本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相關(guān)推薦
熱點(diǎn)推薦
笑不活了!面館過(guò)度爆火,文章竟親自下廚,現(xiàn)場(chǎng)齊喊“少帥”調(diào)侃

笑不活了!面館過(guò)度爆火,文章竟親自下廚,現(xiàn)場(chǎng)齊喊“少帥”調(diào)侃

冷紫葉
2026-04-16 14:25:50
喊了36年“董事長(zhǎng)”,陳麗華頭七剛過(guò)遲重瑞的結(jié)局讓所有人都傻眼

喊了36年“董事長(zhǎng)”,陳麗華頭七剛過(guò)遲重瑞的結(jié)局讓所有人都傻眼

小娛樂(lè)悠悠
2026-04-16 13:32:37
手握43個(gè)世界冠軍,25歲嫁百億豪門,7年連生4娃,仍被丈夫?qū)櫝蓪?>
    </a>
        <h3>
      <a href=翰飛觀事
2026-04-16 14:36:57
四川四姑娘山、浙江常山成為世界地質(zhì)公園 我國(guó)世界地質(zhì)公園增至51處

四川四姑娘山、浙江常山成為世界地質(zhì)公園 我國(guó)世界地質(zhì)公園增至51處

封面新聞
2026-04-15 18:09:03
炸穿臺(tái)灣政壇!蔣友松強(qiáng)行遷走兩蔣懸棺,半世紀(jì)漂泊終要?dú)w鄉(xiāng)

炸穿臺(tái)灣政壇!蔣友松強(qiáng)行遷走兩蔣懸棺,半世紀(jì)漂泊終要?dú)w鄉(xiāng)

陳漎侃故事
2026-04-14 17:28:18
切記,半夜醒來(lái)千萬(wàn)不要看時(shí)間!

切記,半夜醒來(lái)千萬(wàn)不要看時(shí)間!

環(huán)球網(wǎng)資訊
2026-04-16 07:56:25
寶馬捅破天了!以“車還沒(méi)造,就路測(cè)幾百萬(wàn)公里”的文案暗諷同行

寶馬捅破天了!以“車還沒(méi)造,就路測(cè)幾百萬(wàn)公里”的文案暗諷同行

火山詩(shī)話
2026-04-16 06:54:55
世錦賽簽表分析:趙心童上上簽丁俊暉下簽,中國(guó)軍團(tuán)保底2人16強(qiáng)

世錦賽簽表分析:趙心童上上簽丁俊暉下簽,中國(guó)軍團(tuán)保底2人16強(qiáng)

排球黃金眼
2026-04-16 16:59:33
莫氏雞煲收入公布,大女兒透露后續(xù)打算,老莫干下去的原因很實(shí)在

莫氏雞煲收入公布,大女兒透露后續(xù)打算,老莫干下去的原因很實(shí)在

馬蹄燙嘴說(shuō)美食
2026-04-15 18:28:10
遲到的正義!又一名伊朗高官后代被吊銷美國(guó)綠卡,將被驅(qū)逐出境

遲到的正義!又一名伊朗高官后代被吊銷美國(guó)綠卡,將被驅(qū)逐出境

大洛杉磯LA
2026-04-16 04:08:29
6萬(wàn)8紫貂女社會(huì)性死亡:飯碗丟人設(shè)崩徹底涼涼

6萬(wàn)8紫貂女社會(huì)性死亡:飯碗丟人設(shè)崩徹底涼涼

暖心萌阿菇?jīng)?/span>
2026-04-15 15:56:54
無(wú)數(shù)身價(jià)過(guò)億的大佬,都在想方設(shè)法把國(guó)內(nèi)的錢偷偷轉(zhuǎn)移到海外

無(wú)數(shù)身價(jià)過(guò)億的大佬,都在想方設(shè)法把國(guó)內(nèi)的錢偷偷轉(zhuǎn)移到海外

流蘇晚晴
2026-04-14 19:58:25
樊振東賽后“全英文發(fā)言”在全網(wǎng)火了,陳夢(mèng)的評(píng)價(jià),終于有人信了

樊振東賽后“全英文發(fā)言”在全網(wǎng)火了,陳夢(mèng)的評(píng)價(jià),終于有人信了

阿纂看事
2026-04-16 16:20:03
新中國(guó)十位國(guó)家級(jí)女領(lǐng)導(dǎo)人

新中國(guó)十位國(guó)家級(jí)女領(lǐng)導(dǎo)人

祁州校尉
2026-04-11 09:00:31
竹子一天長(zhǎng)2米!一阿姨拔筍將衣放地上,轉(zhuǎn)眼就被竹子“穿走了”

竹子一天長(zhǎng)2米!一阿姨拔筍將衣放地上,轉(zhuǎn)眼就被竹子“穿走了”

火山詩(shī)話
2026-04-16 10:08:45
涼山18歲女孩全家“社會(huì)性死亡”!裝貧連騙3位網(wǎng)紅,現(xiàn)更富裕了

涼山18歲女孩全家“社會(huì)性死亡”!裝貧連騙3位網(wǎng)紅,現(xiàn)更富裕了

千言?shī)蕵?lè)記
2026-04-15 15:43:57
國(guó)內(nèi)成品油4月21日24時(shí)開(kāi)啟調(diào)價(jià)窗口,汽柴油預(yù)計(jì)下調(diào)每噸510元

國(guó)內(nèi)成品油4月21日24時(shí)開(kāi)啟調(diào)價(jià)窗口,汽柴油預(yù)計(jì)下調(diào)每噸510元

金融界
2026-04-16 15:26:01
后續(xù)!孕婦200買水果被老公罵:已去醫(yī)院終止妊娠 老公發(fā)怒砸東西

后續(xù)!孕婦200買水果被老公罵:已去醫(yī)院終止妊娠 老公發(fā)怒砸東西

小鋭?dòng)性捳f(shuō)
2026-04-14 08:37:44
印度:我們每家都有電視,中國(guó)行嗎?法國(guó):人家中國(guó)居民不用偷電

印度:我們每家都有電視,中國(guó)行嗎?法國(guó):人家中國(guó)居民不用偷電

離離言幾許
2026-04-10 14:51:25
出生39天,生母陳寶蓮就自殺,如今戴耳釘、紋紋身走上“不歸路”

出生39天,生母陳寶蓮就自殺,如今戴耳釘、紋紋身走上“不歸路”

林輕吟
2026-04-13 19:48:49
2026-04-16 18:31:00
債市邦
債市邦
一個(gè)債市從業(yè)人員的市場(chǎng)觀察和日常分享
115文章數(shù) 39關(guān)注度
往期回顧 全部

財(cái)經(jīng)要聞

一季度GDP,5.0%!

頭條要聞

東北男子投訴公交提前發(fā)車丟工作 單位被施壓將其解雇

頭條要聞

東北男子投訴公交提前發(fā)車丟工作 單位被施壓將其解雇

體育要聞

很快,亞洲籃球要有自己的NCAA了?

娛樂(lè)要聞

絲芭傳媒創(chuàng)始人王子杰去世,享年63歲

科技要聞

趙明:智駕之戰(zhàn),看誰(shuí)在大模型上更高效

汽車要聞

空間大五個(gè)乘客都滿意?體驗(yàn)嵐圖泰山X8

態(tài)度原創(chuàng)

時(shí)尚
旅游
本地
親子
健康

上新|| 這條漂亮小裙子,好穿到不想脫

旅游要聞

青山染雪白鵑梅開(kāi) 又見(jiàn)秦嶺春日花海

本地新聞

12噸巧克力有難,全網(wǎng)化身超級(jí)偵探添亂

親子要聞

夫妻有一方是薄基底膜腎病,孩子會(huì)出現(xiàn)Alport綜合征嗎?

干細(xì)胞抗衰4大誤區(qū),90%的人都中招

無(wú)障礙瀏覽 進(jìn)入關(guān)懷版