血制品龍頭無(wú)辜“躺槍”。

作者 | 孫夢(mèng)圓

編輯丨于婞

來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

近期，短視頻平臺(tái)上多個(gè)以“虞美人”為前綴的賬號(hào)發(fā)布相關(guān)言論，其中“會(huì)長(zhǎng)換了男孩子的血才有勇氣追小男友”等說(shuō)法引發(fā)輿論關(guān)注，“虞美人集團(tuán)”董事長(zhǎng)于文紅甚至在相關(guān)視頻中稱(chēng)：“與海爾集團(tuán)合作，每月從某上市公司提取年輕人血液，來(lái)保持自己的年輕健康。”而這家企業(yè)，被外界誤讀為“血制品龍頭”上海萊士（002252.SZ）。

3月30日，海爾集團(tuán)(青島)金盈控股有限公司(下稱(chēng)“海爾金控”)通過(guò)“盈康一生”官方微信公眾號(hào)就近期多個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)出現(xiàn)的虛假言論進(jìn)行澄清，于文紅涉嫌謊稱(chēng)其企業(yè)為海爾集團(tuán)、盈康一生投資企業(yè)，并捏造“提取年輕人血液、換血治療”等虛假業(yè)務(wù)。31日，海爾集團(tuán)方面也表示，不信謠不傳謠，所有相關(guān)信息參考官方發(fā)布。

浙大城市學(xué)院副教授、中國(guó)法律咨詢(xún)中心民商事專(zhuān)委會(huì)原副秘書(shū)長(zhǎng)林先平認(rèn)為，公眾因“盈康一生”生態(tài)品牌將旗下企業(yè)視為一體，導(dǎo)致與“換血”謠言關(guān)鍵詞重合的上海萊士無(wú)辜受累。上市公司需建立獨(dú)立的聲譽(yù)防火墻，通過(guò)明確業(yè)務(wù)邊界、主動(dòng)進(jìn)行合規(guī)披露和建立快速響應(yīng)能力，以區(qū)隔生態(tài)品牌的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。

截至4月1日收盤(pán)，上海萊士報(bào)收5.91元/股，總市值392.3億元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

01
虞美人是誰(shuí)？

公開(kāi)資料顯示，香港虞美人集團(tuán)是一家于2004年在香港成立的美容企業(yè)，創(chuàng)始人為于文紅。其業(yè)務(wù)始于1993年的形象設(shè)計(jì)工作室，現(xiàn)已發(fā)展成為集醫(yī)療美容診所、品牌運(yùn)營(yíng)、健康管理等于一體的綜合集團(tuán)。

根據(jù)天眼查信息，香港虞美人集團(tuán)自2021-2025年，共有12條自身風(fēng)險(xiǎn)記錄。其中，涉訴關(guān)系3條、開(kāi)庭公告6條、立案信息1條，法院公告1條，相關(guān)案件均為醫(yī)療損害責(zé)任糾紛。

而虞美人集團(tuán)的內(nèi)地業(yè)務(wù)，主要通過(guò)其旗下的杭州古名文化藝術(shù)策劃有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州古名公司”)等主體開(kāi)展。股權(quán)穿透顯示，于文紅為杭州古名公司的實(shí)際控制人，受益股份為53.244%。

圖源：天眼查

作為醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，虞美人集團(tuán)曾因涉及非法行醫(yī)等事件被曝光。據(jù)“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”，早在2011年，央視《焦點(diǎn)訪談》節(jié)目曾播出《面雕大師的真面目》，起底了“面雕大師”于文紅及其虞美人集團(tuán)、杭州千和醫(yī)療美容診所的真相。當(dāng)時(shí)，于文紅僅是杭州千和醫(yī)療美容診所的法定代表人，并不是主診醫(yī)生，卻參與鼻子整形工作導(dǎo)致消費(fèi)者鼻子紅腫，產(chǎn)生硬結(jié)，并收取了高達(dá)十二萬(wàn)的手術(shù)費(fèi)用。

2021年11月，杭州古名公司千和醫(yī)療美容診所因未取得拉薩市衛(wèi)生行政部門(mén)《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》，擅自在當(dāng)?shù)亻_(kāi)展醫(yī)療美容活動(dòng)，最終被拉薩市衛(wèi)生健康委員會(huì)罰款金額8.8萬(wàn)元，沒(méi)收違法所得、沒(méi)收非法財(cái)物的金額0.37萬(wàn)元。

此外，天眼查顯示，于文紅本人關(guān)聯(lián)的企業(yè)多達(dá)46家，涉及領(lǐng)域廣泛，其中數(shù)量最多的行業(yè)為醫(yī)院(6家)，其余還包括工程和技術(shù)研究和試驗(yàn)發(fā)展(5家)、組織管理服務(wù)(5家)、基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)(4家)等。從地域分布看，其企業(yè)主要集中在浙江省(21家)，并在遼寧、四川、北京、上海等多個(gè)省市均有所布局。

02
緊急澄清

針對(duì)近期“虞美人集團(tuán)”董事長(zhǎng)于文紅謊稱(chēng)與海爾集團(tuán)、盈康一生存在關(guān)聯(lián)，并捏造“換血保青春”相關(guān)虛假業(yè)務(wù)的謠言，海爾金控于3月30日通過(guò)“盈康一生”微信公眾號(hào)發(fā)布聲明，緊急澄清誤會(huì)、維護(hù)品牌聲譽(yù)，明確與該虛假宣傳劃清界限。

圖源：微信公眾號(hào)

上述聲明中，海爾金控明確提出三點(diǎn)：其一，于文紅及虞美人與海爾無(wú)任何關(guān)聯(lián)。于文紅并非海爾員工，海爾集團(tuán)及旗下主體從未與虞美人開(kāi)展任何合作，從未授權(quán)其以海爾名義對(duì)外宣傳;其二，“換血”相關(guān)業(yè)務(wù)均與海爾無(wú)關(guān)。海爾集團(tuán)及旗下企業(yè)均依法依規(guī)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，從未開(kāi)展或參與網(wǎng)傳“血液微囊泡提取、換血治療”等業(yè)務(wù);其三，堅(jiān)決維權(quán)，追究法律責(zé)任。對(duì)持續(xù)冒用海爾品牌、虛假宣傳、惡意詆毀、造謠傳謠的單位與個(gè)人，我司已固定證據(jù)，將通過(guò)法律途徑從嚴(yán)追究其責(zé)任，絕不姑息。

海爾金控也在聲明中呼吁，廣大用戶(hù)、合作伙伴、投資者及媒體，以我司官方發(fā)布信息為準(zhǔn)，不信謠、不傳謠、不擴(kuò)散，共同維護(hù)清朗網(wǎng)絡(luò)空間與良好市場(chǎng)秩序。

不過(guò)，此次謠言之所以能引發(fā)廣泛關(guān)注，核心源于市場(chǎng)對(duì)海爾大健康版圖的關(guān)注。

海爾集團(tuán)的大健康版圖始于2005年，當(dāng)時(shí)，集團(tuán)研發(fā)出生物醫(yī)療超低溫保存技術(shù)，并于同年10月成立海爾醫(yī)用科技，這就是海爾生物(688139.SH)的前身。2019年，海爾集團(tuán)進(jìn)一步拓展，取得上市公司星普醫(yī)科的控制權(quán)并將其更名為盈康生命(300143.SZ)，同時(shí)打造了大健康生態(tài)品牌“盈康一生”，深耕生命科學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)和生物科技三大產(chǎn)業(yè)。目前，盈康一生已培育并擁有海爾生物、盈康生命和上海萊士三家上市公司，構(gòu)建了覆蓋大健康領(lǐng)域的多元產(chǎn)業(yè)布局。

作為海爾集團(tuán)旗下的金融生態(tài)品牌，海爾金控為這一版圖提供支持。該公司成立于2014年，注冊(cè)資本117億元，法定代表人張磊，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括融資租賃、金融保理和產(chǎn)業(yè)投資等，由青島海融匯控股有限公司100%控股(后者由海爾集團(tuán)公司持股51.2%)。

海爾金控最初主要投資金融及金融服務(wù)性機(jī)構(gòu)，于2021年12月由海爾集團(tuán)(青島)金融控股有限公司更名而來(lái)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為以自有資金從事投資活動(dòng)，聚焦產(chǎn)融協(xié)同，成為集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。

03
龍頭隱憂(yōu)

上海萊士成立于1988年，主營(yíng)血液制品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，2008年在深交所上市，是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的血液制品生產(chǎn)企業(yè)之一。也正因?yàn)樘幱谘破焚惖溃舜巍皳Q血保青春”虛假宣傳事件發(fā)酵后，公司成為了輿論關(guān)注的重點(diǎn)。

股權(quán)方面，2024年，海爾集團(tuán)通過(guò)海盈康(青島)醫(yī)療科技有限公司，以125億元總價(jià)收購(gòu)全球血制品巨頭基立福所持上海萊士20%股份。交易完成后，海盈康合計(jì)獲得26.58%表決權(quán)，成為上海萊士第一大股東。2025年年報(bào)顯示，海盈康直接持有公司23.31%股權(quán)，并通過(guò)表決權(quán)委托支配6.58%股份，合計(jì)控制29.9%表決權(quán)。

值得一提的是，在取得上海萊士控制權(quán)后，2024年12月，海爾集團(tuán)曾計(jì)劃讓海爾生物換股吸收合并上海萊士，以進(jìn)一步發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。不過(guò)，2025年1月，這起交易最終終止。

不久前，上海萊士交出了2025年?duì)I收雙降的成績(jī)單，數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入73.48億元，同比下降10.13%;歸母凈利潤(rùn)15.77億元，同比下降28.1%。營(yíng)業(yè)成本46.02億元，同比下降5.28%;費(fèi)用10.34億元，同比下降8.92%。

與之相對(duì)的是，公司2025年采漿量超2000噸，同比增長(zhǎng)超8%，高于行業(yè)平均增幅。漿站數(shù)量增至55家(含分站)，位列行業(yè)前三，采漿量約占全國(guó)總采漿量15%;生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)至6個(gè)，覆蓋上海、鄭州、合肥、溫州、南寧、衡陽(yáng)六大核心區(qū)域，漿站分布廣西、湖南、海南等11個(gè)省(自治區(qū))，其中廣西區(qū)域采漿量位居全國(guó)第二。

國(guó)內(nèi)血制品行業(yè)壁壘極高。自2001年5月起，國(guó)家沒(méi)有批準(zhǔn)新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，目前我國(guó)正常的血液制品企業(yè)不足30家，超過(guò)半數(shù)企業(yè)不具備新開(kāi)設(shè)漿站資質(zhì)，行業(yè)格局固化。此外，原料血漿供需矛盾仍將是制約行業(yè)發(fā)展的核心因素。上海萊士在年報(bào)中援引相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)在采單采血漿站數(shù)量達(dá)300余家，全年采漿量約1.4萬(wàn)噸，供需矛盾仍然突出。

在此背景下，外延并購(gòu)成為企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)充資源儲(chǔ)備的重要途徑，這也正是上海萊士“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的主要原因。作為行業(yè)典型的并購(gòu)擴(kuò)張型企業(yè)，上海萊士長(zhǎng)期依靠外延并購(gòu)做大規(guī)模。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2023年11月，上海萊士斥資4.81億元收購(gòu)了廣西冠峰95%的股權(quán)，進(jìn)而獲得了該公司旗下的2家采漿站。2025年3月，公司又斥資42億元收購(gòu)湖南省唯一擁有GMP證照的血制品企業(yè)——南岳生物100%股權(quán)，進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)地位。彼時(shí)，南岳生物估值41.1億-45.19億元，較凈資產(chǎn)增值約32.71億-36.8億元，增值率高達(dá)389.87%-438.62%。上海萊士曾表示，此次收購(gòu)的資金來(lái)源為自有資金和自籌資金，擬申請(qǐng)不超過(guò)30億元的并購(gòu)貸款。這意味著，為了拿下南岳生物，上海萊士不惜背負(fù)一大筆債務(wù)。

2025年6月，公司成功完成南岳生物100%股權(quán)收購(gòu)及工商變更登記，南岳生物正式成為公司全資子公司，其旗下9家在采單采血漿站及4項(xiàng)在研產(chǎn)品管線(xiàn)進(jìn)一步豐富了公司布局，提升了整體規(guī)模與漿站覆蓋面。同時(shí)，公司積極融入海爾“盈康一生”全鏈條血液生態(tài)協(xié)同體系，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，這些戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)的持續(xù)強(qiáng)化，推動(dòng)公司加速邁向全球血液制品行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的目標(biāo)。

不過(guò)，由于上海萊士在2014年至2020年間曾多次進(jìn)行大手筆并購(gòu)，導(dǎo)致公司目前積累了高額商譽(yù)。

年報(bào)顯示，上海萊士在控股合并鄭州萊士、同路生物、廣西萊士、浙江海康及南岳生物后，在合并資產(chǎn)負(fù)債表中形成大額商譽(yù)。截至2025年12月31日，公司賬面商譽(yù)余額約為81.99億元，較2024年末的50.73億元，同比激增61.6%，一年時(shí)間商譽(yù)規(guī)模增長(zhǎng)超31億元。

圖源：公司年報(bào)

上海萊士也在2025年年報(bào)中明確提示風(fēng)險(xiǎn)，若鄭州萊士、同路生物等被并購(gòu)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)重大不利變化，公司將面臨商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)減值損失將直接對(duì)公司當(dāng)期損益造成不利影響。對(duì)此，公司表示將強(qiáng)化對(duì)子公司管控，提升采漿、研發(fā)、生產(chǎn)及營(yíng)銷(xiāo)能力，控制成本、改善經(jīng)營(yíng)，以降低商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，保障業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

林先平指出，大型企業(yè)布局生態(tài)化發(fā)展，既要發(fā)揮品牌協(xié)同價(jià)值，更要筑牢風(fēng)險(xiǎn)隔離屏障，理清品牌邊界、強(qiáng)化合規(guī)管控，才能杜絕“無(wú)辜躺槍”的鬧劇。

你相信換血能讓人變得年輕嗎?如何看待上海萊士被無(wú)辜波及這件事?評(píng)論區(qū)說(shuō)說(shuō)吧!