圖片來源：度哥

4月1日，上汽集團發布2025年年度報告，其營業總收入6562.43億元，同比增長4.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤101.06億元，同比增長506.45%。

2025年，上汽集團全年實現整車銷售450.75萬輛，同比增長12.32%。而在2022年-2024年，其銷量增速分別為-2.94%、-5.31%、-20.07%。

銷量增速上漲帶來業績的回暖。2022年-2024年，上汽集團的營業總收入增速分別為-4.59%、0.09%、-15.73%；歸屬上市公司股東的凈利潤增速分別為-34.3%、-12.48%、-88.19%。

上汽集團能否穩住此次增長呢？

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多因素驅動利潤增長

在2025年報中，上汽集團（600104.SH）表示，利潤增長主要是司通過全面深化改革，全力開拓國內外市場，智能電動車銷售占比和市場份額明顯提升，銷量實現較快增長；同時，公司深入推進“整零同”，“產融合”戰略取得實效，運營效能進一步提升，成本費用得到有效控制。

上汽集團聚焦經營提質推進瘦身健體。一是加快“調產能”，上汽大眾、上汽通用優化基地布局，釋放出的產能用于生產“尚界”等自主品牌產品，著力提高產能利用率，降低運營成本。二是加力“減虧損”，通過分析研判、分類施策并采取果斷措施，持續縮減虧損企業數量。三是加速“去風險”，上汽大通累計退出近百家直營店，不斷優化網絡渠道提升效率；上汽紅巖司法重整方案獲法院批準，并已啟動實施。

在費用端，2025年上汽集團的銷售費用208.98億元，同比增長4.07%；管理費用224.53億元，同比增長6.37%；財務費用-2.66億元，同比減少108.7%；研發費用181.04億元，同比增長2.57%。

此外，2025年凈利潤大增還有2024年利潤基數較低的影響。2024年，上汽集團對上汽通用及其控股子公司計提相關資產減值準備232.12億元，拖累了當年的凈利潤表現。

與2024年相比，上汽集團2025年的相關減值準備較少。據上汽集團的公告，2025年，其計提減值準備合計67.73億元，主要包括10.91億元的計提信用減值損失和56.82億元的計提資產減值損失。

作為車企，銷量的實質性增長仍是最關鍵的支撐。2025年，上汽集團全年實現整車銷售450.75萬輛，同比增長12.32%；市場占有率13.1%，同比上升0.3個百分點。其中，自主品牌銷量達到292.8萬輛，同比增長21.6%，占公司整體銷量的比重達到65%；新能源車銷售164.3萬輛，同比增長33.1%。

在財報中，上汽集團表示品牌建設目標是，上汽高端品牌力爭躋身智能電動第一梯隊；做大自主品牌國內市場基本盤，保持國內市占率穩中有進，不斷提升品牌溢價能力；加強海外品牌協同發展，使MG在全球范圍內成為具備一定影響力和競爭力的主流品牌；持續推進戰略性品牌協同，形成“高端突破、主流穩固、全球聯動”的強大品牌矩陣。

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自主調整成果初現

上汽集團的主要品牌也基本迎來銷量增長。2025年上汽大眾銷量102.4萬輛，同比減少10.81%；上汽通用銷量43.5萬輛，同比增長22.99%；上汽乘用車銷量88.67萬輛，同比增長25.42%；上汽通用五菱銷量161.51萬輛，同比增長20.52%；智己汽車銷量8.1萬輛，同比增長23.68%。

上汽大眾依舊面臨著銷量壓力，上汽通用在2024年進行高額減值后，也迎來銷量增長。整體來看，自主品牌已成為上汽集團的發展重點——在財報中，上汽集團表示其推動自主品牌率先發展。

2025年1月，上汽集團將旗下上汽乘用車（含榮威、名爵）、上汽國際、創新研究開發總院、零束科技及海外出行等5個業務單元整合組建成一個“大乘用車板塊”，并成立執行管理委員會。

在商用車板塊，上汽集團撤銷了商用車事業部，將職能整合并入上汽大通，壓縮管理層級和決策鏈條，并聚焦輕型商用車核心產品，積極開拓新能源商用車和海外商用車市場。

在進行組織架構調整后，上汽集團旗下各品牌也陸續推出全新產品。上汽乘用車板塊中，全新MG4在2025年8月初開啟預售，其被視為名爵品牌All in新能源的首款戰略產品，預售價7.38-10.58萬元。次月，榮威M7 DMH上市，定位中大型混動轎車。

據上汽乘用車官微，2025年榮威品牌零售總量同比增長超19%；新能源零售同比增長超18%。MG零售總量同比增長超59%；新能源零售同比增長超476%。2026年3月，全新MG4零售超1.4萬輛，六個月單月破萬。

不過，作為對比，榮威M7 DMH的熱度并沒有像全新MG4一樣持續。榮威M7 DMH首周便下訂10817臺。車主之家數據顯示，榮威M7 DMH在2025年9月的銷量為1091輛，次月大漲至5000輛。此后逐月下滑，2025年上市的四個月，累計銷量僅11092輛。

顯然，上汽乘用車的增長更多是靠名爵推動，榮威品牌仍需要打造爆款，以帶來更多增量。

2026年3月，上汽乘用車召開春季溝通會，其透露，MG將推4款全新車型和改款車型登場，榮威將以每三個月一款新車的節奏推進，全年將推7款車型。

華為與上汽集團聯合打造的首款車型尚界H5也在2025年9月上市，售價15.98-19.98萬元。其在2025年11月銷量突破1萬輛，但此后也出現下滑跡象，全年累計銷量2.58萬輛。

被視為上汽集團一號工廠的智己汽車也推出新車型。2025年6月，智己LS7（參數丨圖片）煥新版上市，售價32.99萬元；9月，新一代LS6上市，售價19.79-26.99萬元；11月，智己LS9上市，售價32.28-35.28萬元。

2025年12月，智己CEO蔣峻與聯席CEO劉濤向全體員工發了內部信，其中提到智己在12月份實現品牌首次“全成本口徑盈利”。值得一提的是，在這個月，上汽集團簡化智己汽車的股權結構，其將原先通過元界基金間接持有智己汽車的份額調整為由上汽集團直接持有。

值得一提的是，上汽集團也希望通過自主品牌的技術積累賦能給合資品牌。上汽集團在財報中表示，合資品牌上汽大眾、上汽通用強化與自主品牌的資源協同，利用本土研發力量，分別推出AUDI E5、別克至境L7等中高端智電新品，加快煥新轉型步伐。

在組織架構調整后，上汽集團的自主品牌獲得了更多的市場競爭力。但仍需注意的是，盡管自主品牌整體增長強勁，但榮威M7 DMH、尚界H5等車型熱度未能持續，銷量出現明顯下滑。2026年，隨著更多新車密集投放和體系協同繼續深化，上汽集團能否將增長穩住為常態，仍需在成本控制、產品定義與品牌溢價上拿出更堅實的答卷。

作者丨衛河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）