小米集團(tuán)（01810.HK）的股價(jià)仍在探底。4月2日，公司股價(jià)收于不足31港元，創(chuàng)下2025年以來(lái)新低，較去年年中的高點(diǎn)已然“腰斬”。
伴隨跌勢(shì)，一則來(lái)自百億私募掌門(mén)人的公開(kāi)質(zhì)疑，將市場(chǎng)對(duì)小米戰(zhàn)略方向的討論推向高潮。
4月1日至2日，百億級(jí)私募日斗投資創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王文（微博名“股道熱腸也”）在微博上連續(xù)發(fā)文，直指小米的業(yè)務(wù)布局問(wèn)題。他表示：“小米做了那么多個(gè)行業(yè)，其實(shí)沒(méi)有幾個(gè)能做到行業(yè)前三。既然手上的活都沒(méi)有做好，沉下心來(lái)先干好不行嗎？”

王文進(jìn)一步指出，小米在汽車(chē)業(yè)務(wù)放緩后，又轉(zhuǎn)向AI和機(jī)器人等熱門(mén)賽道。“AI和機(jī)器人，最聰明的人和錢(qián)都集中在那里，你小米憑啥競(jìng)爭(zhēng)？我甚至懷疑小米到底有沒(méi)有長(zhǎng)期規(guī)劃，往往哪個(gè)成熱點(diǎn)，它就進(jìn)入哪里。”
他以自然界動(dòng)物為例類(lèi)比企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：“每種動(dòng)物都進(jìn)化出了自己的殺手锏——大象鼻子長(zhǎng)，獅子靠咬合力，老鷹有翅膀，眼鏡蛇靠蛇毒。企業(yè)也一樣，要努力進(jìn)化出自己的獨(dú)門(mén)殺手锏，不然長(zhǎng)期沒(méi)有前途。”
面對(duì)輿論發(fā)酵，王文于4月4日凌晨通過(guò)微博緊急作出補(bǔ)充說(shuō)明。他寫(xiě)道：“我經(jīng)常胡說(shuō)八道，大家不要當(dāng)回事兒，小米是很優(yōu)秀的公司！不過(guò)，力出一孔，利出一孔，主業(yè)不集中，不是我的菜！”

這番表態(tài)雖然語(yǔ)氣緩和，但仍堅(jiān)持了對(duì)“主業(yè)集中度”的核心看法，也側(cè)面反映出一部分價(jià)值投資者對(duì)小米多元化戰(zhàn)略的審慎態(tài)度。
在股價(jià)承壓、外界質(zhì)疑之際，小米仍在加碼前沿技術(shù)投入。3月30日，創(chuàng)始人雷軍宣布，2026年小米在AI領(lǐng)域的研發(fā)及資本開(kāi)支將達(dá)160億元，并同步啟動(dòng)AI人才專(zhuān)項(xiàng)招聘計(jì)劃，開(kāi)放頂尖人才、校園招聘、實(shí)習(xí)三大賽道，旨在打造“一站式、無(wú)邊界的AI人才引進(jìn)體系”。

回顧雷軍早年的成功哲學(xué)——“順勢(shì)而為比勤奮更重要，一頭豬在風(fēng)口上也能飛起來(lái)”，如今小米在手機(jī)、汽車(chē)、AI、機(jī)器人等多個(gè)賽道同時(shí)落子，是否還能保持“力出一孔”的專(zhuān)注力，成為投資者和觀察家們持續(xù)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。
日斗投資作為一家管理規(guī)模達(dá)數(shù)百億元的知名私募，過(guò)去幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼。王文的表態(tài)因此被市場(chǎng)視為具有一定代表性的機(jī)構(gòu)聲音。盡管他隨后進(jìn)行了“軟化”回應(yīng)，但“主業(yè)不集中”這一質(zhì)疑并未消散。對(duì)部分投資者而言，小米在核心業(yè)務(wù)尚未穩(wěn)居行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)先地位時(shí)，頻繁切換或擴(kuò)張到新的熱點(diǎn)領(lǐng)域，其資源分配和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力仍待時(shí)間檢驗(yàn)。
股價(jià)的腰斬，是市場(chǎng)情緒的過(guò)度反應(yīng)，還是對(duì)公司戰(zhàn)略的投票？答案或許藏在小米下一個(gè)季度的成績(jī)單里。