“跌了就買(mǎi)，越低越買(mǎi)，只要拿得住，早晚能賺錢(qián)。”

這句話，幾乎是A股市場(chǎng)流傳最廣的“投資圣經(jīng)”。每當(dāng)股價(jià)回調(diào)，總有人把它掛在嘴邊；每當(dāng)賬戶浮虧，總有人用它安慰自己。更有甚者堅(jiān)信，只要敢于在下跌時(shí)進(jìn)場(chǎng)，就能搶在別人前面抄到底，等反彈來(lái)臨時(shí)大口吃肉。

但你有沒(méi)有想過(guò)：如果“逢低買(mǎi)入”真的這么靈，為什么賺錢(qián)的永遠(yuǎn)是少數(shù)人？

全球資產(chǎn)管理公司Fisher Investments創(chuàng)始人和執(zhí)行董事長(zhǎng)肯·費(fèi)舍爾直言不諱：“逢低買(mǎi)入”是一條虛假的成功策略，除了極個(gè)別特殊情況，不管是牛市還是熊市，它都沒(méi)法像人們想象的那樣奏效。今天我們就來(lái)拆穿這個(gè)看似聰明的策略，看看它背后到底藏著什么陷阱。

陷阱一：你以為的“低”，可能只是半山腰

“逢低買(mǎi)入”的第一個(gè)致命問(wèn)題在于：你永遠(yuǎn)不知道什么算真正的“低”。

信誠(chéng)基金的投資專(zhuān)欄曾提出一個(gè)靈魂拷問(wèn)：究竟什么叫“低”？是指市場(chǎng)指數(shù)下降2%，還是下降5%或者更多？下跌的時(shí)間段是一天、一周還是更長(zhǎng)時(shí)間？由于投資者只是跟著感覺(jué)走，而缺少統(tǒng)一的定義，所以很難判定逢低買(mǎi)入策略是否有效。

更殘酷的現(xiàn)實(shí)是：在市場(chǎng)逐步間歇下跌的過(guò)程中，后續(xù)下調(diào)時(shí)的股價(jià)往往比你開(kāi)始入場(chǎng)時(shí)更低。2011年上證指數(shù)從3067點(diǎn)一路下跌，經(jīng)歷4-5波回調(diào)，前幾次都在2500點(diǎn)上方止跌。如果每次下跌你都“逢低買(mǎi)入”，最后會(huì)發(fā)現(xiàn)真正的低點(diǎn)在2344點(diǎn)——你買(mǎi)到的不過(guò)是下跌中繼的“歇腳點(diǎn)”。

用一句形象的話說(shuō)：“低于歷史高位”與“便宜”從來(lái)不是一個(gè)概念。

陷阱二：擇時(shí)是世界上最難的事

“逢低買(mǎi)入”的本質(zhì)是擇時(shí)——你要精準(zhǔn)抓住市場(chǎng)準(zhǔn)備回升的那一刻。但問(wèn)題是，連專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)都做不到的事，憑什么散戶能做到？

金融界的分析指出，如果你試圖等待下跌3%、5%甚至10%再買(mǎi)入，與立即投資相比，等待下跌幾乎沒(méi)有任何好處。我們想要的跌幅越大，花在現(xiàn)金上的時(shí)間就越多，相對(duì)于購(gòu)買(mǎi)的機(jī)會(huì)成本就越大。

更可怕的是“接飛刀”的風(fēng)險(xiǎn)。有經(jīng)驗(yàn)的交易者都知道一句老話：“徒手去接下落的刀子”。當(dāng)一只股票突然崩盤(pán)，你判斷這是暫時(shí)現(xiàn)象所以進(jìn)場(chǎng)抄底，但如果價(jià)格繼續(xù)暴跌呢？3%的下跌可能變成10%，10%可能演變成30%-40%的熊市損失。你永遠(yuǎn)不知道什么時(shí)候抄底會(huì)變成“抄家”。

陷阱三：你面對(duì)的不是市場(chǎng)，是“大玩家”

為什么逢低買(mǎi)入常常以失敗告終？因?yàn)槟愕膶?duì)手盤(pán)，根本不是和你一樣恐慌或貪婪的散戶。

有分析揭示了逢低買(mǎi)入背后的殘酷真相：那些成本足夠低的大玩家，可以無(wú)休止地拋售資產(chǎn)。無(wú)論價(jià)格跌到多低，他們都能獲利出售。當(dāng)你以為自己在“抄底”時(shí)，其實(shí)是在接盤(pán)——這些大玩家正樂(lè)得將持股賣(mài)給你，讓你承擔(dān)損失。

如果市場(chǎng)充斥著散戶買(mǎi)入，不要指望價(jià)格上漲。大玩家會(huì)繼續(xù)他們的拋售狂潮，而價(jià)格圖表本身也可能被操縱。你以為自己在“價(jià)值投資”，其實(shí)只是在為主力出貨提供流動(dòng)性。

陷阱四：“越跌越買(mǎi)”會(huì)把小虧變成大虧

“逢低買(mǎi)入”最常見(jiàn)的變種是“攤薄成本”——股價(jià)跌了就補(bǔ)倉(cāng)，拉低持倉(cāng)均價(jià)，等反彈回本。

東方財(cái)富的分析一針見(jiàn)血：攤薄成本的操作，看似在降低成本，實(shí)則在放大風(fēng)險(xiǎn)。你原本只投入1萬(wàn)元，虧損2000元；經(jīng)過(guò)幾次補(bǔ)倉(cāng)，總投入變成2.7萬(wàn)元，持股數(shù)量翻倍，虧損反而可能擴(kuò)大到上萬(wàn)元。

更可怕的是，一旦開(kāi)始這種操作，人很容易陷入思維定式：再跌點(diǎn)我就加倉(cāng)，只要反彈一點(diǎn)就能回本。于是越跌越買(mǎi)，越買(mǎi)越套。一開(kāi)始只是小虧，后來(lái)變成深套，最后實(shí)在扛不住波動(dòng)，只能在低位割肉，留下巨額虧損。

判斷是否應(yīng)該補(bǔ)倉(cāng)的標(biāo)準(zhǔn)只有一個(gè)：這只股票本身有沒(méi)有價(jià)值？其價(jià)值是否高于市場(chǎng)價(jià)格。如果你持有的股票本身就有問(wèn)題，比如公司經(jīng)營(yíng)惡化、行業(yè)前景暗淡，那么股價(jià)的下跌恰恰是價(jià)值回歸的開(kāi)始。這時(shí)候你越跌越買(mǎi)，相當(dāng)于把錢(qián)扔進(jìn)一個(gè)無(wú)底洞。

那正確的做法是什么？

拋棄“逢低買(mǎi)入”的執(zhí)念后，我們?cè)撛趺醋觯?/p>

第一，分散投資，別賭單只股票。把資金投入到一個(gè)股票組合中，保持這個(gè)組合10年或20年，遠(yuǎn)比試圖精準(zhǔn)抄底更可靠。

第二，提前規(guī)劃分批建倉(cāng)。如果你真想買(mǎi)入某只股票，可以制定一個(gè)計(jì)劃，把資金分成幾份，嚴(yán)格按計(jì)劃執(zhí)行，而不是憑情緒追跌。

第三，關(guān)注資產(chǎn)配置而非擇時(shí)。你可以對(duì)自己的資產(chǎn)配置進(jìn)行合理調(diào)整，而不是囤積現(xiàn)金等待下跌。例如在下跌時(shí)策略性地增加股票倉(cāng)位，在市場(chǎng)恢復(fù)到峰值時(shí)再平衡回來(lái)。

第四，股票投資的核心不是靠擇時(shí)投機(jī)，而是要靠長(zhǎng)期的耐心和自律，讓復(fù)利施展魔力。

“逢低買(mǎi)入”聽(tīng)起來(lái)很誘人——就像百貨商場(chǎng)打折時(shí)購(gòu)物一樣讓人感覺(jué)良好。但投資不是購(gòu)物，打折不等于便宜，下跌不等于機(jī)會(huì)。

為自己量身定做一個(gè)切實(shí)可行的計(jì)劃，長(zhǎng)期堅(jiān)持下去，結(jié)果極有可能實(shí)現(xiàn)你的目標(biāo)。與其在每一次下跌中糾結(jié)“要不要抄底”，不如先想清楚：你到底是在投資，還是在賭博？

畢竟，在這個(gè)市場(chǎng)上，活得久比抄到底，重要得多。