2021年3月30日，小米宣布造車(chē)，未來(lái)10年投入100億美金。小米創(chuàng)始人雷軍親自帶隊(duì)，并稱(chēng)這是他 "人生最后一次重大創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目"，愿意 "押上全部聲譽(yù)為小米汽車(chē)而戰(zhàn)"。

五年過(guò)去了，小米造車(chē)成績(jī)?nèi)绾危?/p>

截至2026年2月，小米汽車(chē)?yán)塾?jì)交付突破60萬(wàn)輛。從零至60萬(wàn)輛，特斯拉用了5年，蔚來(lái)、理想、小鵬用了3年以上，小米汽車(chē)用了22個(gè)月，刷新了行業(yè)紀(jì)錄。

2025年小米汽車(chē)實(shí)現(xiàn)盈利，打破了“賣(mài)一輛虧一輛”的行業(yè)魔咒，SU7登頂20萬(wàn)元以上純電轎車(chē)銷(xiāo)冠，YU7成為新的增長(zhǎng)引擎，2025年，小米汽車(chē)交付411082輛，2020年，小米的目標(biāo)是55萬(wàn)輛。

小米汽車(chē)“立”起來(lái)了。一個(gè)人三十而立，小米汽車(chē)五年而立。

時(shí)間回到五年前，很多人質(zhì)疑雷軍為什么造車(chē)：小米那時(shí)候沒(méi)人沒(méi)團(tuán)隊(duì)沒(méi)技術(shù)，造車(chē)燒錢(qián)是個(gè)無(wú)底洞，全行業(yè)都在虧損。誠(chéng)如理想汽車(chē)的創(chuàng)始人李想說(shuō)：從來(lái)沒(méi)有踩過(guò)造車(chē)這么大的坑。

就算是一個(gè)坑，為什么那么多聰明的創(chuàng)業(yè)者蜂擁而入：原因就是造車(chē)是一件想象空間無(wú)限大的事情，有想象空間就會(huì)性感，用資本市場(chǎng)的話(huà)來(lái)說(shuō)，性感的行業(yè)才有“市夢(mèng)率”。

一家公司最重要的外部環(huán)境就是所處的行業(yè)。行業(yè)分為兩種：一種是初創(chuàng)行業(yè)，處于經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的邊緣，初創(chuàng)行業(yè)的公司，故事的版本是市夢(mèng)率；一種屬于成熟行業(yè)，處于經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的中央，成熟行業(yè)的公司故事版本是市盈率。

2010年，小米手機(jī)剛剛創(chuàng)立的時(shí)候，智能手機(jī)行業(yè)是初創(chuàng)行業(yè)，故事的版本是市夢(mèng)率；2021年的智能手機(jī)行業(yè)已經(jīng)是一個(gè)成熟行業(yè)，故事的版本是市盈率，除蘋(píng)果外，資本市場(chǎng)對(duì)所有智能手機(jī)公司估值都不高。

如何改變資本市場(chǎng)對(duì)于小米的估值邏輯？雷軍選擇了進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)，汽車(chē)行業(yè)在可見(jiàn)的10年內(nèi)將迎來(lái)兩次風(fēng)口，一是新能源革命，二是智能革命，想象的空間無(wú)限大。

5年前，小米宣布造車(chē)的當(dāng)日，股價(jià)為25.6港元，市值為6452億港元；去年小米YU7發(fā)布的時(shí)候，股價(jià)摸高61.45港元，對(duì)應(yīng)市值1.6萬(wàn)億港元。小米汽車(chē)五年而立，行業(yè)與資本市場(chǎng)已經(jīng)不能再用手機(jī)硬件公司對(duì)小米進(jìn)行估值了。

造車(chē)讓小米的市值增加了1萬(wàn)億。站在今天的時(shí)間點(diǎn)回頭看，可以問(wèn)這樣一個(gè)問(wèn)題：如果小米沒(méi)有宣布造車(chē)，今天的市值會(huì)是多少？

一

從0到60萬(wàn)，從跑得快到走得穩(wěn)

2021年新能源汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)是一片紅海，特斯拉一騎絕塵，“蔚小理”格局初定，傳統(tǒng)車(chē)企迅速轉(zhuǎn)身入局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈。小米就是在這樣的背景下跑步入場(chǎng)。

2024年3月28日，小米SU7正式發(fā)布上市，24小時(shí)預(yù)訂量突破8.8萬(wàn)輛。這是中國(guó)汽車(chē)工業(yè)史上最驚艷的首秀，這樣的成績(jī)打破了質(zhì)疑。

隨后小米汽車(chē)用三年時(shí)間引爆了市場(chǎng)，2025年，小米汽車(chē)上市第二年就迎來(lái)了爆發(fā)，全年交付量達(dá)到41萬(wàn)輛，其中旗艦車(chē)型SU7更是超越特斯拉Model 3，登頂20萬(wàn)元以上純電轎車(chē)銷(xiāo)冠。

隨后，小米首款SUV——小米YU7發(fā)布上市，在得到消費(fèi)者熱捧的同時(shí)，也拓寬了小米汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)版圖。

數(shù)據(jù)顯示，YU7在2026年1月交付37869輛，占當(dāng)月小米汽車(chē)總交付量約97%。這意味著，小米的第二款車(chē)型不僅沒(méi)有“啞火”，反而成為新的增長(zhǎng)引擎。

2025年三季度，小米汽車(chē)實(shí)現(xiàn)盈利，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)7億元，毛利率達(dá)25.5%。在小米之前，許多造車(chē)新勢(shì)力在打拼多年的情況下依然深陷虧損泥潭，小米汽車(chē)用一年半的時(shí)間打破了“賣(mài)一輛虧一輛”的行業(yè)魔咒，也證明了其商業(yè)模式的可行性。

截至2026年2月，小米汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量突破60萬(wàn)輛大關(guān)，僅用時(shí)22個(gè)月便刷新了全球新能源汽車(chē)行業(yè)的紀(jì)錄。

盈利和交付成績(jī)耀眼的背后，是小米對(duì)供應(yīng)鏈的整合，對(duì)成本的控制，以及其規(guī)模效應(yīng)的快速釋放。

沒(méi)有企業(yè)的成長(zhǎng)一帆風(fēng)順。2025年1月，小米召回部分SU7標(biāo)準(zhǔn)版3.09萬(wàn)輛，原因涉及軟件策略問(wèn)題可能影響智能泊車(chē)探測(cè)；同年9月，再次召回11.69萬(wàn)輛，原因涉及L2高速領(lǐng)航輔助駕駛功能在某些情況下對(duì)極端場(chǎng)景識(shí)別不足。

從0到60萬(wàn)，小米跑得很快，唯有跑得快才能在行業(yè)中占有一席之地。汽車(chē)行業(yè)的未來(lái)是智能駕駛，并不是所有的新勢(shì)力都能坐在未來(lái)的牌桌上，必須穩(wěn)定在行業(yè)中的位置，未來(lái)才有參與競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。

不僅要跑得快，還要走得穩(wěn)，這是小米面臨的挑戰(zhàn)，也是行業(yè)所有的友商面臨的挑戰(zhàn)。面對(duì)挑戰(zhàn)，小米的選擇是加大投入。

小米2025年年報(bào)顯示，期內(nèi)小米CAPEX（總資本開(kāi)支）為182億元，其中汽車(chē)業(yè)務(wù)占120億元，遠(yuǎn)高于其他新勢(shì)力：未來(lái)約為100億元，理想約為70億元，小鵬約為60億元。

小米汽車(chē)資本開(kāi)支投向包括北京、上海汽車(chē)工廠(chǎng)建設(shè)、產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備、自動(dòng)駕駛測(cè)試基地、大模型測(cè)驗(yàn)中心、小米汽車(chē)研發(fā)大樓等。

期內(nèi)小米汽車(chē)研發(fā)費(fèi)用達(dá)331億元，這樣的投入也遠(yuǎn)高于友商，統(tǒng)計(jì)各家新勢(shì)力財(cái)報(bào)顯示：理想汽車(chē)研發(fā)投入為113億元，蔚來(lái)汽車(chē)為106億元，小鵬汽車(chē)為95億元。

小米過(guò)去五年累計(jì)的研發(fā)開(kāi)支達(dá)到了1055億元，預(yù)估2026年超過(guò)400億元，未來(lái)五年累計(jì)研發(fā)開(kāi)支將超過(guò)2000億元。

深挖洞，廣積糧，小米的巨額研發(fā)投入就是在“深挖洞”，研發(fā)軍備競(jìng)賽的目的不止是拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)創(chuàng)新距離，更在于跑得快、走得穩(wěn)。

二

從新能源到智駕，從謀生存到求發(fā)展

2月10日晚，雷軍在直播中表示初代小米SU7已完成全部生產(chǎn)計(jì)劃，正式停產(chǎn)。小米汽車(chē)的第一階段——“生存戰(zhàn)”也隨之結(jié)束。

2026年，小米汽車(chē)將交付目標(biāo)鎖定在55萬(wàn)輛，這不僅是一個(gè)數(shù)字，一個(gè)目標(biāo)。更意味著小米汽車(chē)的戰(zhàn)略核心進(jìn)行了轉(zhuǎn)移：從“活下去”到“站得穩(wěn)”、“走得遠(yuǎn)”。

支撐其完成55萬(wàn)輛目標(biāo)的，是小米汽車(chē)日漸成熟的制造能力。目前位于北京的超級(jí)工廠(chǎng)在雙班制的高效運(yùn)轉(zhuǎn)下，已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)能60萬(wàn)輛，龐大的制造能力為小米汽車(chē)后續(xù)新車(chē)戰(zhàn)略提供了堅(jiān)實(shí)后盾。

此外，亦莊二期火速爬坡，為新車(chē)的密集投放提供保障。雷軍在直播中透露，工廠(chǎng)內(nèi)有六七百臺(tái)機(jī)器人，組裝環(huán)節(jié)可實(shí)現(xiàn)100%自動(dòng)組裝，檢測(cè)也可實(shí)現(xiàn)100%自動(dòng)檢測(cè)。

“上市即交付”不再是一句口號(hào)，而是對(duì)供應(yīng)鏈管理和生產(chǎn)節(jié)拍的高度自信。

在產(chǎn)能的支持下，小米汽車(chē)未來(lái)幾年的版圖不斷擴(kuò)大，據(jù)悉小米將同時(shí)推進(jìn)覆蓋純電與增程兩種技術(shù)路線(xiàn)，推出橫跨20萬(wàn)至55萬(wàn)價(jià)格帶的六款車(chē)型。

從轎車(chē)到SUV，未來(lái)或許還會(huì)涉及MPV以及跑車(chē)等等。成功“活下去”的小米汽車(chē)正試圖以技術(shù)、產(chǎn)能和豐富的產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建一個(gè)全方位的汽車(chē)生態(tài)，以此滿(mǎn)足不同層次消費(fèi)者的不同需求。

而關(guān)于這種“下餃子”般的新車(chē)節(jié)奏，傳統(tǒng)車(chē)需或許需要長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的規(guī)劃，小米則是憑借高度自動(dòng)化的生產(chǎn)線(xiàn)和靈活的供應(yīng)鏈管理，將其變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

有趣的是，小米開(kāi)始將工廠(chǎng)向公眾開(kāi)放——2025年工廠(chǎng)接待游客超過(guò)13萬(wàn)人，2026年的目標(biāo)是20萬(wàn)人。這種“透明化展示”，正在把復(fù)雜的工程能力轉(zhuǎn)化為可被消費(fèi)者理解的品牌資產(chǎn)。

新能源汽車(chē)下半場(chǎng)，“智能化”是繞不開(kāi)的話(huà)題，在價(jià)格戰(zhàn)趨于湮滅后，卷配置和卷智能成為車(chē)企能否留在牌桌上的必要條件。

2025年5月，小米發(fā)布自研3nm旗艦SoC芯片玄戒O1，成為中國(guó)內(nèi)地首家、全球第四家能自主研發(fā)設(shè)計(jì)3nm手機(jī)芯片的企業(yè)。這枚集成190億晶體管的芯片，讓小米成為國(guó)產(chǎn)唯二擁有核心自研芯片的手機(jī)品牌。

具備頂級(jí)芯片設(shè)計(jì)能力后，這種能力開(kāi)始向汽車(chē)產(chǎn)業(yè)延伸。有消息稱(chēng)，2026年小米將發(fā)布“玄戒O2”，并應(yīng)用于小米汽車(chē)。在“人車(chē)家全生態(tài)”的底層硬件上，小米實(shí)現(xiàn)了自主可控。

2026年是智能駕駛的關(guān)鍵之年，未來(lái)，讓城市NOA（導(dǎo)航輔助駕駛）真正成為用戶(hù)日常出行的得力助手，而非實(shí)驗(yàn)室里的炫技功能。這不僅是技術(shù)的突破，更是用戶(hù)體驗(yàn)的質(zhì)變，也是所有車(chē)企的共同目標(biāo)。

只有當(dāng)芯片與智駕這兩塊最難啃的骨頭被啃下時(shí)，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)才真正具備與特斯拉這種行業(yè)頂級(jí)企業(yè)一較高下的能力。

在產(chǎn)品布局上，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)品牌也需要“走出去”。小米集團(tuán)總裁盧偉冰已明確表示，小米汽車(chē)計(jì)劃于2027年正式進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。

4月7日，原特斯拉中歐地區(qū)交付運(yùn)營(yíng)高級(jí)經(jīng)理迪特·洛倫茨(Dieter Lorenz)在社交媒體發(fā)布的聲明，在特斯拉工作六年之后，他已于本月初擔(dān)任小米汽車(chē)歐洲交付與物流負(fù)責(zé)人。

作為現(xiàn)代汽車(chē)的發(fā)源地，歐洲擁有最挑剔的用戶(hù)和最嚴(yán)格的法規(guī)，進(jìn)軍歐洲不僅是小米汽車(chē)實(shí)力的試金石，更是其成為全球主流汽車(chē)品牌的必由之路。

三

從雷軍到雷軍，從孤注一擲到責(zé)任擔(dān)當(dāng)

有人喜歡將雷軍與巴菲特、段永平相提并論，但本質(zhì)上他們走的是截然不同的路。段永平隱身幕后，巴菲特用資本押注，雷軍則是選擇親自站臺(tái)、駐廠(chǎng)督戰(zhàn)。

他想要的從來(lái)都不是“財(cái)務(wù)回報(bào)”，而是將小米真正打造成中國(guó)的“特斯拉+蘋(píng)果”。這是雷軍的愿景，也是夢(mèng)想，這個(gè)愿景驅(qū)使著他在51歲的年紀(jì)毅然決然地再創(chuàng)業(yè)，依然保持著創(chuàng)業(yè)初期的激情與專(zhuān)注。

從金山軟件的突圍，到小米手機(jī)的崛起，再到如今小米汽車(chē)彎道超車(chē)，雷軍一直是網(wǎng)友眼里那個(gè)在微博上與米粉熱情互動(dòng)的“雷布斯”。

2026年全國(guó)兩會(huì)，雷軍提交5份議案，全部聚焦人工智能與新質(zhì)生產(chǎn)力兩大主線(xiàn)。涵蓋人形機(jī)器人、智能汽車(chē)、科技公益、復(fù)合型人才培養(yǎng)等領(lǐng)域。

在《關(guān)于共建智能汽車(chē)時(shí)代交通安全文明體系的建議》中，雷軍提到，汽車(chē)智能化和智能輔助駕駛的高速發(fā)展，給傳統(tǒng)道路交通安全文明體系帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

他建議將L2級(jí)輔助駕駛“脫手脫眼”納入交通違法處罰，明確L3/L4級(jí)智駕責(zé)任邊界與安全準(zhǔn)則，扭轉(zhuǎn)“輔助駕駛=自動(dòng)駕駛”的認(rèn)知誤區(qū)。

雷軍還提到，需要進(jìn)一步明確車(chē)企的主體責(zé)任，強(qiáng)化汽車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)對(duì)輔助駕駛功能正確宣傳引導(dǎo)，更要加強(qiáng)企業(yè)宣傳自律，主動(dòng)告知消費(fèi)者智能化功能使用邊界的責(zé)任義務(wù)。

此外，雷軍關(guān)于推動(dòng)通用型人形機(jī)器人在智能制造中的應(yīng)用、加快培育智能汽車(chē)復(fù)合型人才等提案，也都是站在了整個(gè)行業(yè)的角度，而非小米一家公司的短期估值。這是一位實(shí)業(yè)家擁有的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

過(guò)去幾年，雷軍的個(gè)人IP與企業(yè)深度綁定，“被神話(huà)”與“做自己”之間需要取得一個(gè)完美平衡。這并不容易，小米汽車(chē)也經(jīng)歷了諸多磨難——懷疑質(zhì)疑甚至謾罵……但也正是如此，小米汽車(chē)才完成了這場(chǎng)真正的“成人禮”。

56歲的雷軍，用第一代SU7的停產(chǎn)、六款新車(chē)的齊發(fā)、歐洲戰(zhàn)場(chǎng)的開(kāi)啟，完成了小米汽車(chē)的“成人禮”。

從2021年的孤注一擲，到2026年的六十萬(wàn)交付，小米汽車(chē)用短短五年時(shí)間，走完了傳統(tǒng)車(chē)企幾十年的路。

未來(lái)，這條路依然艱難、漫長(zhǎng)且充滿(mǎn)了不確定性，小米汽車(chē)的轉(zhuǎn)型才剛剛開(kāi)始，中國(guó)新能源車(chē)企的轉(zhuǎn)型也才剛剛開(kāi)始。

在中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)從“大”向“強(qiáng)”邁進(jìn)的歷史進(jìn)程中，小米汽車(chē)們需要扮演更加重要的角色——去挑戰(zhàn)站在行業(yè)最頂尖的企業(yè)，去構(gòu)建那個(gè)龐大的行業(yè)生態(tài)，去真正成為屬于中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)的驕傲。