2026年4月，華誼兄弟34個銀行賬戶被凍結(jié)，逾期債務(wù)5639.90萬元。 實控人王忠磊的1130萬股股票即將在5月被司法拍賣，起拍價1.337元/股，低于市價。 王忠軍、王忠磊兄弟合計持有的2.29億股股票已全部被凍結(jié)。

這家曾經(jīng)的影視第一股，如今站在退市邊緣。 2025年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計凈利潤虧損2.89億元至4.07億元，期末凈資產(chǎn)可能為負值。 若經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負，股票將被實施退市風險警示。

從2018年開始，華誼兄弟連續(xù)七年虧損，累計超過80億元。 股價從2015年高點32.13元/股跌至不足2元，跌幅超95%。

很多人把華誼的衰落歸因于市場變化。 但圈內(nèi)人清楚，轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2015年。 那一年，華誼兄弟在法庭上贏了周星馳，卻輸?shù)袅苏麄€行業(yè)的信任。

2013年，周星馳執(zhí)導的《西游·降魔篇》拿下12.48億元票房，成為年度冠軍。 周星馳負責創(chuàng)作，華誼負責發(fā)行。 合作前雙方口頭約定：若票房超過5億元，華誼支付8000萬至8610萬分紅。

電影大賣后，華誼以“沒有正式合同”為由拒絕支付。 周星馳方面提交了12封往來郵件作為證據(jù)。 2015年4月，北京市三中院判決：補充協(xié)議未簽字蓋章，不具備法律效力，駁回周星馳全部訴訟請求。

華誼兄弟在法庭上強調(diào)，實際取得票房“不超過5億”。 王中磊當時說：“法院比周先生的公司更懂得電影。 ”

從法律角度看，華誼贏了。 從商業(yè)角度看，這家公司的信譽徹底破產(chǎn)。影視行業(yè)高度依賴人際關(guān)系。 導演、演員、投資方，大家低頭不見抬頭見。 周星馳是華語影壇的喜劇之王，跟他合作大賣后翻臉不認賬，這件事在圈里傳開了。

2016年，周星馳籌備《美人魚》。 合作方名單里沒有華誼的名字。 這部片子最終與光線傳媒合作，上映后票房33.91億元，破了當時中國影史紀錄。

華誼全程旁觀，一分錢沒撈著。周星馳只是開始。 頭部創(chuàng)作者開始重新評估與華誼的合作風險。 馮小剛的《非誠勿擾3》票房剛過億，遠不及前兩部。 他的另一部片子《向陽·花》票房2.3億元，未進入年度前十。

陸川的《749局》撲了。 管虎的《狗陣》撲了。 參投的《志愿軍》系列收益平平。 《美人魚2》因換角風波停滯多年。

華誼手里的經(jīng)典IP也在貶值。 《狄仁杰》系列曾是院線大制作，現(xiàn)在淪落為網(wǎng)絡(luò)大電影。財務(wù)數(shù)據(jù)反映了這種變化。 2017年，華誼影視娛樂板塊收入33.74億元，那是巔峰。 2024年，這個數(shù)字縮水了將近九成。 2025年上半年，同比又下滑50%，毛利率直接轉(zhuǎn)負。

王忠軍、王忠磊的日子更難過。 截至2026年4月，兩人合計持有的2.29億股華誼股份全部被司法凍結(jié)。 王忠磊1130萬股將于5月被拍賣。 王忠軍此前已被拍賣約2.26億股。

華誼不是沒自救過。 東陽美拉70%股權(quán)賣了，英雄互娛的股份清倉了，蘇州電影世界項目退出了。 2025年搞了短劇廠牌“華誼兄弟火劇”，推出AI影視“火種計劃”。但這些新賽道競爭激烈。 短劇市場早已紅海，AI影視更是八字沒一撇。

債務(wù)那邊，公司在與銀行協(xié)商續(xù)貸。 問題是，誰愿意給一家連續(xù)虧損七年、即將退市的公司續(xù)貸？2015年，華誼為了省8610萬，跟周星馳翻臉。 短期看，錢省了。 長期看，信譽沒了。

信譽沒了，優(yōu)質(zhì)人才就不愿意合作。 沒有優(yōu)質(zhì)人才，就沒有優(yōu)質(zhì)項目。 沒有優(yōu)質(zhì)項目，就沒有票房收入。 沒有票房收入，財務(wù)報表就一年比一年難看。財務(wù)難看，資本就撤資。 資本撤資，債務(wù)就還不上。 債務(wù)還不上，股權(quán)就被凍結(jié)拍賣。這條鏈條，環(huán)環(huán)相扣。