朋友們，今天我盯著一組數(shù)據(jù)，越看越覺(jué)得不對(duì)勁，甚至有點(diǎn)微微地要冒冷汗。

最近大家都在說(shuō)，樓市回暖了，成交起來(lái)了，市場(chǎng)又熱了。二五年年末還是一個(gè)翹尾行情，二六年開(kāi)年看房量、成交量都在往上走，一片欣欣向榮。但是我翻出貸款數(shù)據(jù)一看，不對(duì)勁。

朋友們，全國(guó)貸款1-2月，居民的新增貸款合計(jì)是-1942億，去年同期還是一個(gè)正的547億；居民中長(zhǎng)期貸款僅增加了1654億，同比減少了2131億。這是什么概念呢？居民還在還錢，在降杠桿，而不是借錢買房。一邊是市場(chǎng)的熱度、成交量、看房量都在漲，一邊是代表房地產(chǎn)內(nèi)核的居民貸款，尤其是房貸，同比大幅走弱，甚至是負(fù)增長(zhǎng)。這兩個(gè)畫(huà)面完全對(duì)不上，完全不協(xié)調(diào)。

為什么會(huì)這樣？

第一，成交結(jié)構(gòu)變了。現(xiàn)在的成交量，更多的是置換改善、存款、低杠桿的在撐場(chǎng)面。真正新增房貸上車的剛需其實(shí)很少。成交量看著熱鬧，但是新增的房貸沒(méi)有跟上。

第二，居民不敢加杠桿了。居民杠桿率已經(jīng)很高了，大家更愿意先還債、再存錢，而不是背上幾十年的房貸。你看到的火熱，是存量需求在釋放，不是新增的購(gòu)買力在進(jìn)場(chǎng)。

第三，數(shù)據(jù)在拆穿假象。成交量是流量，居民貸款才是內(nèi)核。沒(méi)有居民加杠桿，沒(méi)有新增的房貸支撐，所謂的回暖，它就有點(diǎn)像脈沖式的反彈，很難持續(xù)。市場(chǎng)熱度是表象，居民貸款才是內(nèi)里。

現(xiàn)在的樓市看著熱，內(nèi)里還是冷的。成交量可以短期沖高一下，但是沒(méi)有居民貸款的持續(xù)回暖，一切都是空中樓閣。我們需要的不是這種短暫的熱鬧——每年春天都會(huì)熱鬧一下——而是居民真正愿意借錢、愿意買房的信心回歸。還是那句話，信心比黃金更重要。