雷達(dá)財(cái)經(jīng)作者|彭程

一筆高達(dá)3.42億元的補(bǔ)繳稅款加滯納金，直接讓有著“萬店之王”稱號(hào)的絕味食品，跌入上市以來首次年度虧損的泥沼之中。

4月3日晚間，ST絕味發(fā)布公告稱，經(jīng)涉稅事項(xiàng)自查，公司需補(bǔ)繳稅款及滯納金合計(jì)3.42億元，且已繳納完畢。

而這筆巨額資金，相當(dāng)于絕味去年前三季度歸母凈利潤(rùn)的1.2倍，更是2024年全年歸母凈利潤(rùn)的1.5倍。

業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，此番補(bǔ)稅可能與公司2017年至2021年少計(jì)營(yíng)收有關(guān)。不過，據(jù)第一財(cái)經(jīng)，ST絕味證券部門接線人員表示，不清楚補(bǔ)繳稅務(wù)事項(xiàng)與2025年9月《行政處罰決定書》之間是否存在聯(lián)系。

前述《行政處罰決定書》顯示，2017年至2021年，絕味食品各年年度報(bào)告未如實(shí)披露營(yíng)收。按照披露的比例估算，公司在這幾年間少計(jì)營(yíng)收約7.24億元。

基于前述違規(guī)行為，絕味食品及公司多位高管受到相應(yīng)處罰，公司股票也被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

值得一提的是，截至2026年1月，由實(shí)際控制人戴文軍控制的ST絕味的數(shù)家股東公司，也存在累計(jì)達(dá)數(shù)億元的欠稅信息。

在業(yè)績(jī)層面，絕味也亮起“紅燈”。2025年，公司預(yù)計(jì)營(yíng)收同比下滑12.09%到15.29%；歸母凈利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)錄得虧損1.6億元至2.2億元。

與之形成鮮明對(duì)比的是，在“鹵味三巨頭”中，周黑鴨和煌上煌去年歸母凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)超50%（含業(yè)績(jī)預(yù)告），絕味成為了其中唯一預(yù)虧的企業(yè)。

而業(yè)績(jī)下滑的背后，是絕味鴨脖門店數(shù)量的急劇減少。在不到兩年的時(shí)間里，絕味鴨脖的門店數(shù)量銳減超4400家。截至4月10日，ST絕味市值僅剩76.66億元。

01

“鹵味一哥”補(bǔ)稅3.42億，金額超2024年全年利潤(rùn)

4月3日晚間，ST絕味發(fā)布《關(guān)于補(bǔ)繳稅款的公告》，根據(jù)國(guó)家稅收法律法規(guī)要求，公司開展涉稅事項(xiàng)自查。

公告顯示，經(jīng)自查，ST絕味需補(bǔ)繳稅款及滯納金合計(jì)約3.42億元。截至公告披露日，公司已將上述稅款及滯納金繳納完畢。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年、2025年前三季度，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為3.44億元、2.27億元、2.8億元。

而ST絕味此番高達(dá)3.42億元的補(bǔ)繳稅款及滯納金，幾乎追平2023年的全年盈利規(guī)模，更是超過2024年及去年前三季度的歸母凈利潤(rùn)。

ST絕味表示，上述補(bǔ)繳的稅款及滯納金將計(jì)入公司2025年及2026年當(dāng)期損益，對(duì)公司歸母凈利潤(rùn)的具體影響，最終以經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表為準(zhǔn)。

對(duì)于補(bǔ)繳稅款的原因，ST絕味證券部門接線人員回應(yīng)稱，此事系“自查”行為，但并未披露具體細(xì)節(jié)。

補(bǔ)繳巨額稅款引發(fā)關(guān)注之余，“鹵味一哥”絕味還正面臨業(yè)績(jī)下滑的壓力。據(jù)公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53億元到55億元。

利潤(rùn)方面，ST絕味預(yù)計(jì)去年的歸母凈利潤(rùn)虧損為1.6億元至2.2億元，而這是其自2017年上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

結(jié)合2025年前三季度2.8億元的歸母凈利潤(rùn)估算，去年第四季度，ST絕味的單季虧損高達(dá)4.4億元至5億元。

雖然ST絕味強(qiáng)調(diào)“本次補(bǔ)繳款項(xiàng)不會(huì)影響公司的正常經(jīng)營(yíng)”，但知名危機(jī)公關(guān)專家詹軍豪指出，3.42億補(bǔ)繳款將直接刺穿公司現(xiàn)金流，使2026年業(yè)績(jī)承壓。

02

持續(xù)五年“反向造假”，隱匿裝修款超7億

盡管本次補(bǔ)稅公告未明確披露具體原因，但結(jié)合此前監(jiān)管處罰文件，ST絕味此番巨額補(bǔ)稅或與此前的違規(guī)行為有關(guān)。

去年9月，絕味收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》。經(jīng)查明，公司2017年至2021年各年年度報(bào)告未如實(shí)披露營(yíng)收。

具體而言，2017年至2021年，公司未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，導(dǎo)致年度報(bào)告少計(jì)營(yíng)收，占對(duì)應(yīng)年度公開披露營(yíng)收的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。

按照絕味對(duì)應(yīng)年份的營(yíng)收估算，公司在此期間少計(jì)的營(yíng)收高達(dá)7.24億元。

事實(shí)上，絕味食品能夠達(dá)成萬店成就，離不開加盟模式的助力。作為典型的加盟制連鎖企業(yè)，絕味要求加盟門店使用總部指定的裝修公司進(jìn)行統(tǒng)一裝修，裝修費(fèi)用本應(yīng)納入到上市公司經(jīng)營(yíng)、核算體系，但絕味卻想辦法“鉆空子”。

據(jù)《行政處罰決定書》，時(shí)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理戴文軍，知悉公司實(shí)際管理加盟門店裝修業(yè)務(wù)，未對(duì)加盟門店裝修業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范管理，未將其納入到上市公司經(jīng)營(yíng)、核算體系，并在2017年至2021年年度報(bào)告上簽字，是直接負(fù)責(zé)的主管人員。

而時(shí)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)彭才剛，更是安排財(cái)務(wù)部員工出借個(gè)人銀行賬戶，未規(guī)范加盟門店裝修業(yè)務(wù)的核算，并在2017年至2019年年度報(bào)告上簽字，是其他直接責(zé)任人員。

至于時(shí)任公司董事會(huì)秘書彭剛毅，則未規(guī)范公司信息披露行為，并在2017年至2020年年度報(bào)告上簽字，是其他直接責(zé)任人員。

最終，中國(guó)證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局對(duì)絕味食品責(zé)令改正，給予警告，并處以400萬元罰款；對(duì)戴文軍、彭才剛、彭剛毅給予警告，并分別處以200萬元、150萬元、100萬元罰款。

而絕味食品股票也被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“ST絕味”。同年10月，絕味食品還被從恒生A股（可投資）指數(shù)等指數(shù)中剔除。

業(yè)內(nèi)專家指出，與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)造假不同，ST絕味屬于“反向造假”，即通過隱匿收入而非虛增利潤(rùn)，反映出公司內(nèi)部管理失控。絕味食品的賬外經(jīng)營(yíng)行為，完整覆蓋了“隱匿收入—虛假申報(bào)—少繳稅款”的偷稅全鏈條，是主觀故意的稅收違法行為。

值得警惕的是，ST絕味及其實(shí)際控制人涉及的稅務(wù)問題，或遠(yuǎn)不止于此。

2025年三季報(bào)顯示，戴文軍為公司實(shí)際控制人，其通過上海聚成、上海慧功、上海成廣及上海福博間接持有公司股份。

不過，天眼查歷史欠稅公告信息顯示，自2023年以來，稅務(wù)部門陸續(xù)對(duì)上述企業(yè)進(jìn)行新增稅務(wù)催報(bào)。

03

去年遭遇上市首虧，不到兩年關(guān)店超4400家

補(bǔ)稅事件引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注之際，絕味在業(yè)績(jī)方面面臨的壓力同樣不容忽視。

據(jù)ST絕味披露的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司的營(yíng)收與凈利潤(rùn)這兩大關(guān)鍵指標(biāo)均呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢(shì)，甚至公司還遭遇了上市以來的首次年度虧損。

具體來看，公司營(yíng)收預(yù)計(jì)同比下滑12.09%到15.29%；歸母凈利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)錄得虧損1.6億元至2.2億元；扣非凈利潤(rùn)雖仍維持在正值區(qū)間，處于0.7億元至1億元之間，但同比降幅也高達(dá)50.72%到65.51%。

而在“鹵味三巨頭”中，絕味食品更是成為了其中唯一虧損的企業(yè)。

2025年，周黑鴨營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.48%，達(dá)到25.36億元，歸母凈利潤(rùn)同比更是大幅增長(zhǎng)59.56%至1.57億元。

煌上煌同樣表現(xiàn)不俗，預(yù)計(jì)去年錄得歸母凈利潤(rùn)0.7億元至0.9億元，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)73.57%至123.16%。

業(yè)績(jī)承壓之際，絕味的門店規(guī)模也在顯著收縮。2024年中報(bào)顯示，截至2024年6月末，公司在中國(guó)大陸地區(qū)的門店總數(shù)為14969家，此后絕味不再在財(cái)報(bào)里公布門店數(shù)量。

而據(jù)第三方平臺(tái)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截至今年4月10日，絕味現(xiàn)有門店數(shù)為10476家。若據(jù)此粗略估算，在接近兩年的時(shí)間里，絕味的門店凈減少4493家。

此前為支撐門店快速擴(kuò)張，絕味在全國(guó)建立了20余個(gè)生產(chǎn)基地，但隨著低效門店批量關(guān)閉，絕味食品產(chǎn)能過剩的問題同樣突出。

對(duì)于去年交出的這份并不盡如人意的業(yè)績(jī)答卷，ST絕味表示，在整體經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的大背景下，消費(fèi)行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)承壓，本期營(yíng)收有所下降，生產(chǎn)產(chǎn)能未充分釋放，多方面因素綜合影響導(dǎo)致利潤(rùn)下降。

另外，營(yíng)業(yè)外支出事項(xiàng)增加以及權(quán)益法核算下投資虧損，進(jìn)而對(duì)公司本期業(yè)績(jī)變動(dòng)造成較大影響。

除了主業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的重重壓力，絕味食品在投資領(lǐng)域也面臨一定的挑戰(zhàn)。

據(jù)公開報(bào)道，過去數(shù)年，絕味食品圍繞“構(gòu)建美食生態(tài)”戰(zhàn)略，投資了廖記棒棒雞、和府撈面、書亦燒仙草等眾多餐飲品牌。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司的投資收益連續(xù)為負(fù)，分別為0.94億元、1.16億元和1.6億元，三年累計(jì)虧損約3.7億元。

另據(jù)公司披露的2025年半年報(bào)，去年上半年，絕味食品的長(zhǎng)期股權(quán)投資中有多個(gè)標(biāo)的在權(quán)益法核算下出現(xiàn)了虧損，也有部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

其中，絕味食品來自廖記棒棒雞的投資虧損為318.27萬元，來自和府撈面的投資虧損為49.74萬元，來自農(nóng)產(chǎn)品公司塞飛亞的投資虧損為925.23萬元，來自阿滿百香雞的投資虧損為251.77萬元。

來自幺麻子的投資收益為1211.74萬元，來自盛香亭的投資收益為86.23萬元，來自鹵江南的投資收益為341.09萬元。

2025年上半年，絕味食品的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值期初余額為24.63億元，期末余額減少至23.83億元。

除此之外，絕味食品在食品安全方面亦面臨挑戰(zhàn)。據(jù)新京報(bào)，去年3月，四川省西昌市市場(chǎng)監(jiān)督管理局檢查發(fā)現(xiàn)絕味鴨脖門店存在22名從業(yè)人員健康證系偽造的情況，涉事門店已被立案調(diào)查。

而在黑貓投訴平臺(tái)上，絕味鴨脖目前涉及的投訴累計(jì)超過1000條。其中，食品安全問題是“重災(zāi)區(qū)”，不少網(wǎng)友反映食品變質(zhì)、發(fā)現(xiàn)異物等問題。

面臨諸多挑戰(zhàn)的絕味食品，后續(xù)將何去何從？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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