來源：直通IPO；文/孫媛

又一家AI公司，要赴港IPO了。

就在昨日晚間，北京中科聞歌科技股份有限公司(簡稱：中科聞歌)披露了密交的招股書，計劃以18C在港掛牌上市，由中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

而就在招股書公開的前兩天，這家中科院自動化研究所孵化的AI企業(yè)才剛獲得中國證監(jiān)會備案批準(zhǔn)，拿到赴港上市的“通行證”，沖刺“中科院系人工智能第一股”。

更值得注意的是，中科聞歌是根正苗紅的AI國家隊(duì)。

公司由中國科學(xué)院自動化研究所的AI科學(xué)家于2017年創(chuàng)立，始終致力于拓展企業(yè)數(shù)據(jù)分析與決策智能。

成立9年來，狂攬超16億元融資，背后站滿了北京人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、國開金融、中網(wǎng)投、中關(guān)村科學(xué)城、中科院創(chuàng)投等全“國資”背景的“國家隊(duì)”股東。

亦預(yù)示著，中科聞歌一旦成功IPO，“國家隊(duì)AI第一股”也將在港交所誕生。

中科院系科學(xué)家“下海”，“國資”跑步進(jìn)場

中科聞歌的故事，得從2012年談起。

那一年，國家提出創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。隨后，2016年3月，AlphaGo以4:1擊敗韓國棋手李世石，人工智能驚艷世界。同年8月，中國科學(xué)院發(fā)布《關(guān)于新時期加快促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化指導(dǎo)意見》，鼓勵附屬科研機(jī)構(gòu)加快推進(jìn)科技成果商業(yè)化。

彼時，依托中國科學(xué)院自動化研究所對科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的推動，敏銳捕捉到時代機(jī)遇的中國科學(xué)院自動化研究所科研骨干王磊，便與科研伙伴一同“下海”。

這其中，王磊作為董事長、執(zhí)行董事，是天津大學(xué)管理科學(xué)與工程博士，中科院自動化所研究員、發(fā)改委國家信息中心博士后，現(xiàn)任人工智能安全與超級對齊北京市重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室副主任。

CEO羅引博士是中科院自動化所研究員，國家大數(shù)據(jù)重大項(xiàng)目首席架構(gòu)師。

首席科學(xué)家曾大軍教授則是中科院自動化所副所長，多模態(tài)人工智能全國重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室副主任，中科大少年班本科、卡內(nèi)基·梅隆大學(xué)博士、美國歸國終身教授。

三位聯(lián)創(chuàng)作為人工智能、決策科學(xué)及社會計算領(lǐng)域的專家，可謂組成了“學(xué)術(shù)天團(tuán)”。

而憑借他們在大數(shù)據(jù)挖掘、語義理解及多智能體推理等前沿研發(fā)方向上的重要技術(shù)貢獻(xiàn)與領(lǐng)導(dǎo)力，致力于將人工智能技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)現(xiàn)智能決策的人工智能服務(wù)的中科聞歌，自然也是一路狂奔。

根據(jù)灼識咨詢，按收入計算，公司在2024年中國企業(yè)級大模型驅(qū)動的決策智能服務(wù)提供商中排名第一，市場份額為11.4%；在2024年中國企業(yè)級大模型市場中排名第七，市場份額為2.4%。

除了在業(yè)內(nèi)獲得了廣泛認(rèn)可外，中科聞歌在一級市場亦融得風(fēng)生水起。

2018年至2025年這7年間，公司累計完成10輪融資，融近16億元，投資者包括國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、央視融媒體產(chǎn)業(yè)投資基金等國家級基金，以及深創(chuàng)投、中科創(chuàng)星、盈富泰克等知名投資機(jī)構(gòu)。

IPO前，北京中科三石科技發(fā)展有限公司為控股股東，持股16.57%。實(shí)控人為王磊，其通過控制中科三石、海南新移、聞歌智才及聞歌匠才，連同羅引、曾大軍的一致行動安排，合計控制公司約30.66%的投票權(quán)。

國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金則持股5.79％，為中科聞歌第一大機(jī)構(gòu)股東。

“中國版Palantir”，三年虧超5.8億

在業(yè)內(nèi)，中科聞歌有著“中國版Palantir”之稱。

根據(jù)招股書，公司研發(fā)具備高階認(rèn)知推理與決策能力的人工智能技術(shù)，不僅自主研發(fā)關(guān)鍵人工智能能力，還提供全棧式人工智能服務(wù)矩陣。

其技術(shù)方案核心組合部分包括復(fù)雜企業(yè)數(shù)據(jù)處理、通用和專用融合模型以及決策智能框架，各項(xiàng)核心服務(wù)組件(包括X-Data、雅意大模型及DI-Brain)均由專職研發(fā)團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)。

報告期內(nèi)，公司收入增長強(qiáng)勁，由2023年的2.497億元攀升至2024年的3.178億元，并于2025年進(jìn)一步增長至4.053億元。

其中，收入主要來源于人工智能服務(wù)在傳媒與通信，公共服務(wù)，及商企的應(yīng)用，各期該部分收入分別為2.497億元、3.178億元及4.053億元，占各期總收入比例高達(dá)95.7％、97.6％和98.4％。

同期，公司毛利分別為1.099億元、1.601億元及2.077億元，毛利率分別達(dá)44.0%、50.4%及51.2%。

于往績記錄期間，中科聞歌已為超過650家企業(yè)及政府客戶提供了專業(yè)的人工智能服務(wù)。

不過，即便如此，公司卻仍未止虧。

2023年至2025年，公司虧損凈額分別為2.598億元、1.571億元及1.663億元，主要原因是處于在快速增長的人工智能市場擴(kuò)大業(yè)務(wù)及運(yùn)營階段，并不斷投資于研發(fā)。

同期，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出凈額分別為1.828億元、1.349億元及1.88億元，主要由于提供人工智能服務(wù)、進(jìn)行研發(fā)、銷售及市場推廣活動以及行政管理產(chǎn)生的大量營業(yè)成本及經(jīng)營費(fèi)用。

對此，中科聞歌招股書中坦言，公司目前正處于商業(yè)化早期階段，且預(yù)期由于在研發(fā)領(lǐng)域的持續(xù)戰(zhàn)略性投入，以及為迅速擴(kuò)大客戶群及提升市場滲透率所付出的投入，該等虧損于短期內(nèi)仍將持續(xù)。

而此次IPO，公司募集所得資金凈額將主要用于持續(xù)投資并提升基礎(chǔ)模型和核心研發(fā)能力；產(chǎn)品服務(wù)拓展、品牌建設(shè)和跨行業(yè)客戶覆蓋擴(kuò)展；為潛在戰(zhàn)略投資并購以及海外拓展撥付資金；以及用作營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。