4月13日，國內(nèi)期貨市場焦炭主力合約2605小幅上行，截至下午收盤報(bào)1648.5元/噸，較3月下旬1863元/噸的高位已回落超11%，基本回吐前期漲幅，逼近年內(nèi)低點(diǎn)。

上游焦煤價(jià)格同步走出了弱勢行情。4月13日，焦煤主力合約2605最低下探至1052.5元/噸，較3月下旬逼近1300元/噸的價(jià)格高點(diǎn)回落近20%。

“現(xiàn)貨市場上，近期焦企端已對于焦炭出廠價(jià)提出了第二輪漲價(jià)，鋼廠端雖暫未表態(tài)，目前情緒驅(qū)動(dòng)與基本面影響都未有明顯方向，短期價(jià)格預(yù)計(jì)處于震蕩區(qū)間?！鄙虾ｄ撀?lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師張豪表示，2026年焦炭市場呈現(xiàn)成本與需求影響下的寬幅震蕩行情。1月底—2月初，在市場預(yù)期并不悲觀的背景下，現(xiàn)貨市場情緒回暖升溫，階段性持續(xù)釋放冬儲補(bǔ)庫與投機(jī)需求，焦炭第一輪的提漲在徘徊兩周后落地執(zhí)行。

3月初，在焦炭供需格局寬松、成本支撐弱勢、宏觀影響中性等多重因素作用下，盡管月初部分地區(qū)因前期運(yùn)輸受阻等因素導(dǎo)致供應(yīng)短暫偏緊，但需求端在鋼鐵行業(yè)低迷以及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響下，市場看降預(yù)期強(qiáng)烈，從而價(jià)格承壓下行。

此后，4月初的漲價(jià)更多是受海外區(qū)域戰(zhàn)爭影響，局勢緊張推高國際油價(jià)和海運(yùn)成本，也支撐了煤炭資產(chǎn)的估值，終端與中間投機(jī)環(huán)節(jié)需求集中釋放下，焦炭價(jià)格上漲落地順利。

卓創(chuàng)資訊焦炭分析師劉璐璐認(rèn)為，當(dāng)前市場供需關(guān)系呈收緊趨勢，但成本端支撐減弱，心態(tài)博弈加劇，焦炭有第二輪提漲預(yù)期，不過落地或有推遲。

她介紹稱，上周焦化廠整體開工意向穩(wěn)定，部分焦化廠裝置檢修，焦化整體開工率略降。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，截至4月9日，國內(nèi)104家規(guī)模性獨(dú)立焦化企業(yè)平均開工負(fù)荷為75.51%，較上期開工略降0.23個(gè)百分點(diǎn)。

本周鋼廠焦炭庫存維持下滑，主要原因在于焦化廠部分檢修，產(chǎn)量收縮，疊加西北鐵路發(fā)運(yùn)受限，影響河北地區(qū)鋼廠到貨。截至4月9日，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的全國45家主流鋼廠焦炭庫存天數(shù)為8.24天，環(huán)比下滑0.18天。其中河北主流鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)降至6.47天，隨著鐵水增量，鋼廠焦炭消耗明顯增加，而周內(nèi)因大秦線檢修，西北地區(qū)焦炭資源發(fā)運(yùn)受限，唐山地區(qū)鋼廠焦炭到貨明顯減少，庫存水平下滑明顯。

“4月至6月份為鋼材需求旺季，高爐鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5月初增至階段性高點(diǎn)，焦炭消耗預(yù)計(jì)先增后穩(wěn)，整體增量為主?！眲㈣磋幢硎?，未來三個(gè)月，焦炭市場價(jià)格或呈“漲-穩(wěn)-降”走勢，其中4月價(jià)格以偏強(qiáng)上漲為主；5月因成本端支撐有走弱預(yù)期，而鋼材需求向好，價(jià)格或高位震蕩為主；6月份成本端、需求端預(yù)期均不強(qiáng)，焦炭價(jià)格或走弱。

對于后市，張豪則認(rèn)為，焦炭成本端焦煤預(yù)計(jì)仍有回調(diào)空間，故一定程度壓制焦炭價(jià)格的上漲。但在需求逐步恢復(fù)、鐵水產(chǎn)量存在繼續(xù)回升的背景下，焦炭的第二輪提漲落地仍有機(jī)會，只不過需鋼廠鐵水產(chǎn)量真正的繼續(xù)提升給焦炭價(jià)格帶來漲價(jià)前提。中長期來看，需繼續(xù)關(guān)注鋼材庫存壓力變化，另一方面需關(guān)注焦化成本和利潤變化，以及海外局勢對于黑色系情緒的整體影響。

銅冠金源期貨近期研報(bào)認(rèn)為，下游對高價(jià)焦煤心態(tài)謹(jǐn)慎，競拍成交漲跌互現(xiàn)，個(gè)別焦企第二輪提漲，不過落地預(yù)期不強(qiáng)?；久嫔希嫌味鄶?shù)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，原煤與精煤庫存均有所增加，總體供應(yīng)平穩(wěn)。焦炭方面，焦化利潤良好，焦企開工持穩(wěn)，焦炭產(chǎn)量增加。下游鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，但終端需求彈性不足，高爐利潤不佳，制約原料需求上方空間。

中信建投期貨則判斷，噸焦利潤維持在相對可觀區(qū)間，疊加副產(chǎn)品價(jià)格仍處高位，焦企綜合盈利水平保持較好，生產(chǎn)積極性未明顯回落，供給端短期難以出現(xiàn)收縮。需求端方面，高爐開工及鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，對焦炭需求形成持續(xù)支撐，但在鋼材利潤約束下，鋼廠采購仍以按需為主，補(bǔ)庫節(jié)奏整體偏謹(jǐn)慎。

焦炭供給端在利潤支撐下維持高位，而需求端隨鐵水持續(xù)回升表現(xiàn)出韌性，但供給彈性仍強(qiáng)于需求改善，供需格局尚未明顯收緊。在焦煤情緒降溫的背景下，短期價(jià)格跟隨或仍承壓運(yùn)行。

責(zé)編：陳麗湘

校對 ：高源