時(shí)隔數(shù)年，“寧王”股價(jià)再度創(chuàng)下歷史新高！

4月13日，寧德時(shí)代延續(xù)了近期的漲幅，盤中總市值一度突破2萬億元大關(guān)并創(chuàng)下歷史新高。從2024年1月的階段性低位至今，股價(jià)已實(shí)現(xiàn)超兩倍的漲幅。

據(jù)媒體13日援引知情人士報(bào)道，寧德時(shí)代正考慮在香港出售股份籌集最多50億美元資金。公司已就上述配股事宜與多家銀行展開初步磋商。

有基金經(jīng)理分析指出，“寧王”此次創(chuàng)下新高，標(biāo)志著以新能源為代表的硬科技板塊，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年的周期洗禮后，正式拉開了價(jià)值重估的序幕。

除了寧德時(shí)代，近5個(gè)交易日內(nèi)還有相當(dāng)一批公司股價(jià)創(chuàng)下了歷史新高，多數(shù)集中在AI概念科技股和個(gè)別醫(yī)藥股。截至去年末，部分個(gè)股還被公募基金高比例持有。

“寧王”股價(jià)創(chuàng)歷史新高

4月13日，A股三大指數(shù)低開高走，截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.8%，作為創(chuàng)業(yè)板“一哥”，寧德時(shí)代的強(qiáng)勢(shì)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)貢獻(xiàn)良多，該股盤中最高觸及433.33元，創(chuàng)歷史新高，A+H股總市值一度突破2萬億元。

截至收盤，寧德時(shí)代A股報(bào)收427.13元/股，全天上漲2.68%。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，在2019年至2021年的這一輪牛市中，寧德時(shí)代A股股價(jià)最高漲超9倍，股價(jià)一度超過360元/股，“寧王”名號(hào)就此而來；然而，在“核心資產(chǎn)”估值走低的2022年到2024年，即使每年均交出了不菲的業(yè)績(jī)答卷，該股最大回撤仍舊一度超過了六成。

2024年1月份，寧德時(shí)代一度創(chuàng)下133.23元/股的階段性低位，但股價(jià)隨即開啟反攻勢(shì)頭，截至今年4月13日，區(qū)間漲幅再度超過了兩倍。

華北某公募基金解讀表示：此次股價(jià)突破，核心受政策規(guī)范、行業(yè)高景氣、基本面強(qiáng)勁三重利好共振驅(qū)動(dòng)。

政策層面，四部門4月9日召開座談會(huì)，明確整治行業(yè)“內(nèi)卷”、規(guī)范價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，直接修復(fù)電池環(huán)節(jié)盈利預(yù)期；行業(yè)端，3月國(guó)內(nèi)動(dòng)力及儲(chǔ)能電池產(chǎn)量同比大增50.2%，儲(chǔ)能需求爆發(fā)、碳酸鋰價(jià)格反彈，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升周期。

此外，公司層面，寧德時(shí)代2025年凈利潤(rùn)722億元（同比增長(zhǎng)42.28%），2026年第一季度國(guó)內(nèi)市占率重回50%以上，疊加麒麟電池、固態(tài)電池等技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)加倉(cāng)，共同推動(dòng)龍頭估值與股價(jià)同步上行。

“寧德時(shí)代的創(chuàng)新高，本質(zhì)上是市場(chǎng)對(duì)確定性的重新定價(jià)。”華南某基金經(jīng)理認(rèn)為，在滬指直逼4000點(diǎn)關(guān)口的市場(chǎng)環(huán)境中，資金正在尋找真正的中國(guó)制造核心資產(chǎn)。“寧王”此次創(chuàng)下新高，標(biāo)志著以新能源為代表的硬科技板塊，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年的周期洗禮后，正式拉開了價(jià)值重估的序幕。

基金頭號(hào)重倉(cāng)股地位穩(wěn)固

公募基金持倉(cāng)方面，截至2025年年末，寧德時(shí)代繼續(xù)穩(wěn)居頭號(hào)重倉(cāng)股。

據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，截至去年末，共有2926只基金持有寧德時(shí)代，持股總市值約1903.46億元，雖然去年四季度內(nèi)減持了7296萬股，但寧德時(shí)代仍為公募基金第一大持倉(cāng)股。緊隨其后的中際旭創(chuàng)、騰訊控股、新易盛等個(gè)股，持倉(cāng)市值與寧德時(shí)代仍存在一定差距。

截至去年末，多只創(chuàng)業(yè)板主題ETF、新能源車電池主題ETF以及部分主動(dòng)權(quán)益基金均將寧德時(shí)代列為頭號(hào)重倉(cāng)股，尤其是在部分專注“科技成長(zhǎng)”和“先進(jìn)制造”的主題基金中，寧德時(shí)代的倉(cāng)位在多個(gè)季度內(nèi)也長(zhǎng)期處于持有上限附近。

值得一提的是，近5個(gè)交易日內(nèi)還有相當(dāng)一批公司股價(jià)創(chuàng)下了歷史新高，在科技股回暖的行情里，除了寧德時(shí)代以外，行業(yè)多數(shù)集中在AI概念科技股和個(gè)別醫(yī)藥股。

從公募基金持股比例來看，截至去年末，百奧賽圖被基金重倉(cāng)比例高達(dá)45%，重倉(cāng)比例位居市場(chǎng)前列。該公司是一家聚焦基因編輯與創(chuàng)新抗體藥物研發(fā)的生物科技企業(yè)，因新一代全人源抗體平臺(tái)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速，成為醫(yī)藥賽道中少數(shù)獲得公募高度集中的標(biāo)的；除此以外，新易盛、東山精密被重倉(cāng)持有比例超過30%，源杰科技、震裕科技、中際旭創(chuàng)、仕佳光子、中船特氣以及長(zhǎng)芯博創(chuàng)等個(gè)股被公募基金重倉(cāng)比例超過20%。

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈投資價(jià)值凸顯

寧德時(shí)代的創(chuàng)新高亦宣告了鋰電池、儲(chǔ)能板塊再度成為市場(chǎng)主線。對(duì)于板塊的后市走勢(shì)，多位基金經(jīng)理表達(dá)了積極看法。

從產(chǎn)業(yè)基本面來看，碳酸鋰價(jià)格自2025年底的低點(diǎn)反彈幅度已超過90%，亞洲碳酸鋰價(jià)格較去年10月低點(diǎn)反彈逾90%。華富基金基金經(jīng)理鄧翔表示，當(dāng)前供需格局的邊際變化，正在重塑資源板塊的配置邏輯。一方面，鋰資源擴(kuò)產(chǎn)周期被鎖定，行業(yè)資本開支處于低位，而儲(chǔ)能需求在盈利模式跑通后正快速放量，這使得碳酸鋰具備了階段性供需偏緊的基礎(chǔ)。另一方面，化工板塊的資本開支增速已明顯回落，行業(yè)出清逐步完成，供給側(cè)修復(fù)的邏輯正進(jìn)入兌現(xiàn)階段。

富國(guó)資源精選基金經(jīng)理王建潤(rùn)表示，復(fù)盤歷史，鋰電池超額收益來自需求主導(dǎo)下供需周期的嵌套行情，其根本邏輯是近十年新能源滲透率的提升和儲(chǔ)能系統(tǒng)成本下降的共振，儲(chǔ)能推動(dòng)本輪鋰電進(jìn)入新周期。從供需關(guān)系來看，若明年鋰電增速超過30%，材料環(huán)節(jié)或?qū)⒊霈F(xiàn)緊缺，下游需求旺盛預(yù)計(jì)會(huì)帶來產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的再分配。目前碳酸鋰環(huán)節(jié)漲價(jià)已啟動(dòng)，材料環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)估值性價(jià)比高，儲(chǔ)能在產(chǎn)能緊張下溢價(jià)可期，旺季臨近的背景下，相關(guān)板塊配置價(jià)值顯現(xiàn)。

泉果基金總經(jīng)理助理、公募投資部總經(jīng)理趙詣則進(jìn)一步表示，在新能源領(lǐng)域中，重點(diǎn)關(guān)注鋰電環(huán)節(jié)。從需求端看，電動(dòng)汽車、機(jī)器人、電動(dòng)重卡、電動(dòng)船等多個(gè)場(chǎng)景共同驅(qū)動(dòng)鋰電需求提升，預(yù)計(jì)未來仍可維持每年20%以上的復(fù)合增長(zhǎng)。從供給端看，行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速已在2024年年中附近見頂，供給增速趨緩，供需格局從今年開始逐步改善，甚至可能走向供不應(yīng)求。此外，多家中國(guó)鋰電龍頭企業(yè)在海外通過認(rèn)證并開始放量，有望迎來第二增長(zhǎng)曲線。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

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