東方通：因重大違法黯然退市，股東上億表決權被剝奪

作為曾經A股市場的中間件龍頭企業，東方通最終沒能逃脫退市命運，其摘牌退場并非經營不善導致的常規退市，而是因長期系統性財務造假、欺詐發行等嚴重違法行為，觸發重大違法強制退市條款，成為監管從嚴打擊資本市場違法違規行為的典型案例。

2026年3月31日，已重大違法退市兩個月的東方通召開臨時股東會，上演嚴重侵害股東權益的鬧劇：公司用模糊地址、設分會場隔離19名股東代表，未開通網絡投票，還不計入超1億股表決權，未計票便宣布議案通過，現場人數與公告數據矛盾。

退市公司并非監管盲區，其股東知情權、表決權亟待規范保障，監管需強化督導與懲戒。

一、財務造假觸紅線，東方通因重大違法黯然退市

早在2019年至2022年期間，東方通便開啟了持續多年的財務造假之路。東方通借助全資子公司泰策科技，通過虛構業務往來、偽造業務合同與項目驗收單據、實施資金空轉等違規手段，違規提前確認收入，連續四年粉飾財務報表。

經監管部門查實，四年間東方通累計虛增收入約4.32億元，虛增利潤高達3.14億元，其中2022年虛增利潤占當期披露利潤比例超200%，實際經營狀況由盈利轉為虧損，財務數據完全失真，嚴重誤導投資者與市場判斷。

2023年和2024年，東方通的營收分別為5.57億元和7.58億元；虧損分別高達6.73億元和5.76億元。對應的負債分別高達3.71億元和4.41億元，2024年的現金及現金等價物減少4.12億元。可見回歸正常后，東方通的運營能力較差。

更為惡劣的是，東方通還利用虛假財務數據實施欺詐發行。2022年東方通通過定增方式向特定對象募資22億元，在募集說明書中公然使用造假后的財務數據，隱瞞真實經營狀況，騙取發行資格，嚴重擾亂資本市場發行秩序，侵害投資者合法權益。這種蓄意造假、欺詐發行的行為，性質極其嚴重，觸碰了資本市場監管紅線。

2025年4月，證監會對東方通立案調查，隨后查實其多項違法事實。同年11月，北京證監局依法出具行政處罰決定書，對東方通處以合計超2億元罰款，對實控人黃永軍處以2650萬元罰款并采取10年市場禁入措施，多名相關高管也被處以高額罰款，責任追究力度空前。

依據深交所創業板上市規則，上市公司存在欺詐發行，或年度報告存在虛假記載且造假金額、比例巨大、情節特別嚴重的，將直接觸發重大違法強制退市情形。東方通的違法行為完全符合這一標準，無任何緩沖與豁免空間。2025年12月，深交所正式作出終止上市決定，經過退市整理期后，東方通股票于2026年1月被摘牌，正式退出A股市場。

東方通的退市，是資本市場“零容忍”打擊財務造假、欺詐發行的必然結果。它也向市場傳遞出清晰信號，無論企業過往規模與地位如何，只要觸碰違法違規底線，破壞市場秩序，必將受到嚴厲懲處，最終付出退出市場的沉重代價。

二、上億表決權被剝奪，控制權爭奪激化股東權益危機

重大違法退市剛兩個月的東方通，于2026年3月31日召開臨時股東會，審議補選董事、變更會計師事務所等議案，卻上演了資本市場罕見的違規鬧劇，嚴重侵害股東合法權益，暴露退市公司治理失序與監管空白問題。

本次股東會從召集環節就暗藏貓膩，東方通公告的會議地址無法定位，大幅提高股東參會難度。到場完成簽到的19名股東及代表，被強行安排至分會場隔離，僅能通過視頻觀看主會場，無法參與計票人、監票人推舉等核心流程。更離譜的是，東方通未開通網絡投票，逼迫股東現場參會卻設置重重障礙，疑似刻意篩選、排除異見股東。

會議表決環節違規更為突出，東方通董事長曲濤未完成計票就直接宣布議案全部通過，分會場超1億股表決權未被納入統計。現場數據與后續公告嚴重矛盾，現場稱出席股東28名、代表股份5600.51萬股，公告卻顯示17名股東、代表5361.84萬股，股東人數相差11名，股份數相差約238.67萬股。

東方通以股東涉嫌違反舉牌規定為由剝奪表決權，但律師指出，違規認定與處罰權歸監管機構，上市公司無權單方面剝奪股東權利，見證律師未全面核查就出具合規意見，程序存在明顯瑕疵。

這場亂象的核心是東方通的控制權爭奪。東方通因財務造假退市，原實控人黃永軍持股僅7.35%，且受監管處罰，加之東方通手握17.44億元現金、資產負債率極低，成為資本爭搶目標。退市整理期多家機構大舉買入，安瑞升、點寶資產、易亞投資等新晉股東持股比例可觀。

雖然實際控制人黃永軍受到監管處罰，“十年內不適合擔任上市公司董事、高級管理人員”。為鎖定控制權，東方通退市后密集調整人事，選舉有涉案前科的曲濤為董事長兼總經理，安插關聯人員進入管理層，還全盤否決了安瑞升提交的臨時提案，以不合規為由拒絕其董事監事提名訴求。參會機構表示，進場投資是看好公司價值，無法容忍資金被少數人操控占用。

退市并非監管終點，退市公司不能一退了之。當前退市公司普遍存在治理弱化、監督不足、股東行權成本高等問題，不開通網絡投票、限制股東表決權等行為，嚴重損害中小股東利益。