Uber正以史無(wú)前例的資本投入，押注一場(chǎng)可能徹底重塑其商業(yè)模式的變革——自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxis）。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，這家以“輕資產(chǎn)”平臺(tái)模式起家的網(wǎng)約車巨頭已承諾投入逾100億美元，用于購(gòu)買數(shù)千輛自動(dòng)駕駛汽車并入股相關(guān)開(kāi)發(fā)商。本周二，美國(guó)電動(dòng)車制造商Lucid宣布，Uber已將雙方此前協(xié)議擴(kuò)展至總計(jì)5億美元的股權(quán)投資，并承諾購(gòu)買至少3.5萬(wàn)輛Lucid汽車，相關(guān)采購(gòu)成本預(yù)計(jì)至少達(dá)20億美元。

然而，這一系列激進(jìn)舉措令Uber股價(jià)承壓，過(guò)去六個(gè)月累計(jì)下跌近23%。投資者擔(dān)憂，隨著Waymo、特斯拉等自動(dòng)駕駛玩家加速擴(kuò)張，Uber賴以生存的龐大司機(jī)網(wǎng)絡(luò)這一核心護(hù)城河正面臨被瓦解的風(fēng)險(xiǎn)。

百億承諾：Uber CEO誓言“繼續(xù)加碼”

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》測(cè)算，Uber在未來(lái)數(shù)年內(nèi)的相關(guān)投入將超過(guò)100億美元，其中股權(quán)投資逾25億美元，自動(dòng)駕駛車隊(duì)采購(gòu)支出超過(guò)75億美元。這一總額已超過(guò)Uber去年98億美元的自由現(xiàn)金流

Uber首席執(zhí)行官Dara Khosrowshahi在今年2月對(duì)投資者表示："我們正在投入資本，以確保未來(lái)的自動(dòng)駕駛車輛供應(yīng)。這些供應(yīng)中的大部分將建立在盈利的經(jīng)濟(jì)模型之上，我們將繼續(xù)作出此類承諾。"

過(guò)去一年，Uber已與逾十家自動(dòng)駕駛提供商簽署合作協(xié)議，合作方涵蓋百度、美國(guó)Rivian等，并計(jì)劃于2026年在至少15座城市推出自動(dòng)駕駛出行服務(wù)。

戰(zhàn)略逆轉(zhuǎn)：從40億出售到百億重倉(cāng)

Uber此番大舉押注自動(dòng)駕駛，帶有明顯的補(bǔ)課意味。2020年，該公司以40億美元出售了內(nèi)部自動(dòng)駕駛部門，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向盈利。如今，Khosrowshahi承諾投入的金額已超過(guò)當(dāng)年出售價(jià)格的兩倍。

LightShed Partners分析師Walter Piecyk認(rèn)為，Uber近期的自動(dòng)駕駛投資熱潮是"公司敘事徹底轉(zhuǎn)變的第一步"。他表示，Uber正在"循序漸進(jìn)地讓市場(chǎng)接受"其擁有車隊(duì)這一概念。

Uber的戰(zhàn)略邏輯在于：將自身定位為各類自動(dòng)駕駛玩家觸達(dá)消費(fèi)者的統(tǒng)一入口，同時(shí)通過(guò)數(shù)據(jù)貨幣化、保險(xiǎn)服務(wù)等途徑拓展收入來(lái)源。Khosrowshahi還預(yù)期，隨著機(jī)構(gòu)投資者與私人信貸的介入，自動(dòng)駕駛車隊(duì)的融資生態(tài)將逐步成熟，“整個(gè)體系將走向金融化，就像數(shù)據(jù)中心的金融化一樣”。

此外，Uber已與英偉達(dá)建立廣泛合作伙伴關(guān)系，雙方聯(lián)合投資了自動(dòng)駕駛技術(shù)公司W(wǎng)ayve和Waabi。

巨頭圍堵：自動(dòng)駕駛玩家為何都想繞過(guò)Uber

Uber所面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，恰恰是全球市值最高的幾家科技巨頭。Alphabet旗下Waymo、特斯拉以及亞馬遜旗下Zoox均傾向于繞過(guò)中間平臺(tái)，直接觸達(dá)消費(fèi)者。

Zoox首席技術(shù)官Jesse Levinson表示，該公司將在其車輛運(yùn)營(yíng)的每個(gè)市場(chǎng)推出自有應(yīng)用程序。特斯拉同樣運(yùn)營(yíng)獨(dú)立應(yīng)用，Uber首席執(zhí)行官Khosrowshahi此前透露，雙方談判已告吹，原因是特斯拉“希望獨(dú)立構(gòu)建”其出行服務(wù)。

G2 Capital合伙人Neel Mehta指出，Uber對(duì)自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)商的核心價(jià)值主張?jiān)谟谔嵘囕v利用率?！斑@邏輯說(shuō)得通，”他表示，“但問(wèn)題在于，扣除Uber的抽成后，經(jīng)濟(jì)賬是否還劃算?！?/p>

盈利后的兩難：Uber重資產(chǎn)轉(zhuǎn)型引發(fā)投資者疑慮

Uber于2023年實(shí)現(xiàn)盈利，此前累計(jì)運(yùn)營(yíng)虧損超過(guò)300億美元。如今向資本密集型模式的轉(zhuǎn)型，令部分投資者感到不安。

BNP巴黎銀行股票研究分析師Nick Jones提出了核心疑問(wèn)：“投資者中期面臨的問(wèn)題是，這個(gè)行業(yè)為何最終不會(huì)直接面向消費(fèi)者？”他還指出，投資者對(duì)于Uber是否應(yīng)自營(yíng)車隊(duì)存在分歧：“他們真的能走向更重資產(chǎn)的模式，之后再收手嗎？還是會(huì)變成一家結(jié)構(gòu)性更重資產(chǎn)的公司？”

LightShed Partners分析師Walter Piecyk坦言Uber面臨兩難困境：“傷害Uber股價(jià)的，是Waymo和特斯拉的里程碑進(jìn)展。Uber在努力應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，但這是一場(chǎng)平衡——他們需要為增長(zhǎng)再投資，但又不想失去那些在公司實(shí)現(xiàn)盈利后才入場(chǎng)的投資者?！?/p>

Uber首席執(zhí)行官Khosrowshahi本人也承認(rèn)，自動(dòng)駕駛目前尚未規(guī)?；阶阋詫?duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的程度，盡管他將其定性為“萬(wàn)億美元級(jí)別的機(jī)遇”。