2026年4月14日，注定將是被載入史冊(cè)的一天。

這一天，被采取強(qiáng)制措施約930天后的許家印，作為被告人，在深圳市中級(jí)人民法院，認(rèn)罪了。

非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發(fā)放貸款、違法運(yùn)用資金、欺詐發(fā)行證券、違規(guī)披露重要信息、職務(wù)侵占、單位行賄……

官方指控的“八宗罪”，橫跨金融、證券、資本市場(chǎng)、公司治理、職務(wù)犯罪等多個(gè)領(lǐng)域，將這位曾經(jīng)叱咤風(fēng)云、問鼎過中國首富的商業(yè)巨鱷，永久地釘在了恥辱柱上。

許家印的案件的審理，是和其一手建立的恒大帝國，捆綁進(jìn)行的。

只不過，偌大一個(gè)恒大集團(tuán)，在庭上也只被列舉了六宗罪，但僅許家印一人，卻是在恒大之罪上，以“違法運(yùn)用資金”+“職務(wù)侵占”兩大額外罪狀，瘋狂6+2了。

也是在同一天，曾經(jīng)作為許家印驕傲之一的恒大物業(yè)，宣告已與一名潛在收購方簽訂排他性協(xié)議……

眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了……

這句話或許是對(duì)許家印一生，最真實(shí)的寫照。

那位曾經(jīng)的中國首富，而今，早已伴隨著恒大2.44萬億負(fù)債深淵，跌落成“首負(fù)”。

許家印站在被告席上，沒有再做多余的辯解，當(dāng)庭低下了驕傲的頭顱，宣告：

認(rèn)罪悔罪。

這也在宣告著，他徹底從一位單純跌落神壇的企業(yè)家，變?yōu)橐晃磺星袑?shí)實(shí)的犯罪分子。

這一切難免看得人唏噓不已，很多人都在關(guān)注：

數(shù)罪并罰下，許家印到底會(huì)被怎么判？

最終結(jié)局仍未揭曉，但幾乎可以肯定的是，風(fēng)光了20多年的許家印，余生大概率都要在囹圄中度過了……

不過，在許家印認(rèn)罪消息刷屏的這一天，比八宗罪更值得關(guān)注的或許是另一個(gè)數(shù)據(jù)：

恒大2.44萬億的巨額負(fù)債。

這串天文數(shù)字的背后，藏著的是上萬家供應(yīng)商、數(shù)萬投資人、和難以計(jì)數(shù)家庭的血與淚……

雖然許家印77億美元的境外資產(chǎn)已被凍結(jié)，其前妻丁玉梅15.6億元境外資產(chǎn)已被查封，各方追討還在繼續(xù)中……但明眼人都知道，那些真正已經(jīng)流出去的錢，并不會(huì)因?yàn)楹愦蟮牡古_(tái)和許家印的認(rèn)罪而直接回歸。

許家印的結(jié)局已經(jīng)可以看得見，但無人知曉，2.44萬億捅出的那無數(shù)個(gè)窟窿，該由誰來修補(bǔ)。

今天，我們也想和大家盤一盤，許家印八宗罪背后，恒大萬億債主清單TOP8，這些最大的受害者們現(xiàn)在怎么樣了？

TOP8

欠全筑股份30億元

在裝飾行業(yè)，全筑股份是深受恒大拖累的典型代表。

全筑股份大約從2020年開始出現(xiàn)初步的債務(wù)危機(jī)，并在2022年報(bào)中披露過：其對(duì)恒大的應(yīng)收款項(xiàng)總敞口合計(jì)30.51億。而在當(dāng)時(shí)，其已經(jīng)連續(xù)兩年虧損12億左右。

由于發(fā)展路徑較為單一，并且曾一度過于依賴恒大這一家客戶，全筑股份也最終在恒大將傾之時(shí)，迅速被拖垮，并成為了較早進(jìn)入破產(chǎn)流程中企業(yè)之一。

早從2023年開始，全筑股份就陸續(xù)對(duì)名下的全筑裝飾、全筑木業(yè)、全筑新材料、全筑實(shí)業(yè)等公司，進(jìn)行了破產(chǎn)清算。作為上市公司，全筑股份自身也在2023年快速完成了破產(chǎn)重組的全流程，也在這一年實(shí)現(xiàn)了扭虧，并于2024年摘帽，自此開始探索轉(zhuǎn)型新路徑。

不過即便如此，從2024年開始，全筑股份又再度陷入虧損泥潭，雖然虧損收口相較最狠的那幾年已經(jīng)大幅縮減，但是其徹底走出恒大的陰影，或許仍需要不少時(shí)間。

TOP7

欠易居中國40億

作為一家曾經(jīng)最熱衷于全民營銷的房企，恒大的發(fā)展壯大中，離不開很多中介、代理商的助攻。

比如其中一個(gè)典型是世聯(lián)行，恒大對(duì)其年度收入貢獻(xiàn)一度占到10%左右。比如2022年結(jié)束時(shí)，恒大還欠了世聯(lián)行12.41億元。

不過比世聯(lián)行受恒大所累更嚴(yán)重的，當(dāng)屬作為乙方代理巨頭、房產(chǎn)咨詢巨頭的易居中國。

易居中國和恒大的淵源相當(dāng)之深，一度為行業(yè)廣為流傳的故事是：

2008年恒大上市未果，易居中國董事局主席周忻曾大方地給許家印墊資了十幾億，并且還送了一條愛馬仕皮帶。

隨著房地產(chǎn)進(jìn)入白銀十年，恒大慢慢做到了行業(yè)第一，而且把全國30%的項(xiàng)目代理都交給了易居中國，以示回饋當(dāng)年老友相助。

而兩家企業(yè)早期深度綁定的模式，也使得恒大暴雷后，易居成為了最大的受害者之一——原本在2018年上市后風(fēng)頭正盛的易居中國，因恒大欠下的40億應(yīng)收賬款，經(jīng)營受到了嚴(yán)重沖擊。

最嚴(yán)重的2021年， 虧損足足116億元，并且直到現(xiàn)在仍未實(shí)現(xiàn)扭虧，近五年總虧損達(dá)到了186.6億元。 易居的股價(jià)也從剛上市巔峰時(shí)期的14.881元，一路跌到了只剩幾分錢。

圖源：東方財(cái)富網(wǎng)

而早在2022年時(shí)，易居中國也因此陷入了和不少房企一樣的債務(wù)違約困境，并在后續(xù)推出了境外債重組計(jì)劃，目前的最新消息是，4月初時(shí) ，其開曼計(jì)劃與香港計(jì)劃項(xiàng)下的離岸債 務(wù)重組 ，拿到了占境外債務(wù)未償還本金總額約66.91%債權(quán)人的正面支持。

目前看來，這幾年，易居中國也還在持續(xù)的積極自救中，比如在周忻的帶領(lǐng)下，組建了專注于不動(dòng)產(chǎn)垂直領(lǐng)域的AI原生應(yīng)用與數(shù)字員工科技企業(yè)深度智聯(lián)，周老板甚至發(fā)話：

易居擁抱AI之后，我開始要招人了。

雖然這條路徑還在探索中，但主動(dòng)擁抱變化或許就是一個(gè)更好未來的開啟。

TOP6

欠金螳螂82億元

自恒大陷入危機(jī)以來，不止全筑股份，整個(gè)建筑裝飾行業(yè)都受到了不小的沖擊，其中就包括蘇州的裝飾龍頭——金螳螂。

說起來，金螳螂和恒大的淵源其實(shí)挺深的。早在2008年，兩家就開始了合作，到2010年正式簽下戰(zhàn)略合作協(xié)議，再到2012年恒大成為第一大客戶，業(yè)務(wù)占比也一路走高。2020年達(dá)到了頂峰，恒大帶來的業(yè)務(wù)收入占比直接超過了20%。

這份看似穩(wěn)固的深度綁定，也隨之變成拖累它的枷鎖。

2021年恒大暴雷，金螳螂當(dāng)年直接巨虧近50億元，核心原因就是恒大有巨額逾期未兌付的商業(yè)承兌匯票，導(dǎo)致公司計(jì)提了大額減值。

雖然2022年公司勉強(qiáng)扭虧為盈，但對(duì)恒大的應(yīng)收款項(xiàng)敞口依然不小，凈額接近24億元，差不多占了當(dāng)年?duì)I收的四成。為了追回款項(xiàng)，金螳螂也走上了起訴的路子，累計(jì)起訴恒大系案件高達(dá)幾百起。

從那以后，金螳螂的日子就一直不好過，一年不如一年，盈利能力持續(xù)減弱，工程款回款難、減值吞噬利潤(rùn)的問題一直沒解決。

這種困境反映在股價(jià)上，更是直觀。截至4月14日收盤，金螳螂股價(jià)只有3.35元/股，總市值不到90億元，跟當(dāng)年24.65元/股的歷史高點(diǎn)比起來，連零頭都不到，市值更是已經(jīng)蒸發(fā)了五百多億元。

如今，在地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整、行業(yè)需求萎縮的大環(huán)境下，這位曾經(jīng)的裝飾龍頭，也只能頂著壓力艱難前行。

TOP5

欠廣田集團(tuán)88億元

裝飾龍頭廣田集團(tuán)（曾名廣田股份），作為和恒大牽手足有14年的“老兄弟”，也是和恒大牽扯最深的裝飾公司。

比如，2010-2013年間，廣田的營收大約有一半來自于恒大。

再比如，2017年時(shí)，恒大計(jì)劃和深深房重組借殼上市，引入的1300億戰(zhàn)投中，廣田系就投入了50億。

早在那一次上市風(fēng)波中，選擇了債轉(zhuǎn)股繼續(xù)支持恒大的廣田，就已經(jīng)巨虧過一波。

后來隨著恒大倒下，廣田更是成為了裝飾賽道中，受影響最深的企業(yè)。

同樣在2022年，廣田就曾披露其對(duì)第一大客戶恒大的應(yīng)收款原值總計(jì)88億元，計(jì)提減值準(zhǔn)備68.3億元。

而這一年，廣田的營收也不過35億元，最終連續(xù)第二年虧損超過50億元，并因連續(xù)三年虧損被戴帽。

2023年，瀕臨退市絕境的廣田，申請(qǐng)破產(chǎn)重組，在引入深圳國資委旗下的 特區(qū)建工集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)投資人后，于2024年初作為國資控股的上市裝飾公司重獲新生。

目前，廣田雖然仍未擺脫虧損的困局，但經(jīng)營局勢(shì)已然在快速扭轉(zhuǎn)，營收也已經(jīng)出現(xiàn)了成倍的增長(zhǎng)，逐步走出恒大的陰霾。

TOP4

欠蘇寧200億元

2017年，張近東與許家印那場(chǎng)著名的“交杯酒”背后，是蘇寧向恒大地產(chǎn)投入的200億元戰(zhàn)略投資。

當(dāng)時(shí)看 似穩(wěn)賺不賠的對(duì)賭協(xié)議，最終因 恒大借殼深深房失敗而觸發(fā)。

彼時(shí)還是泡沫破裂的前夜，大家只以為是融資端的收口， 1300億戰(zhàn)略投資者中的86 3億戰(zhàn)投簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，同意不要求回購并繼續(xù)持有恒大地產(chǎn)股權(quán)，蘇寧正是其中一員。

然而，轉(zhuǎn)眼2021年恒大就爆雷了 ，這200億實(shí)質(zhì)上變成了沉沒成本，成了壓垮蘇寧的最后一根稻草。零售主業(yè)失血疊加流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)，將蘇寧拖向深淵。

2025年1月，江蘇省南京市中級(jí)人民法院裁定受理對(duì)蘇寧電器集團(tuán)有限公司、蘇寧控股集團(tuán)有限公司、蘇寧置業(yè)集團(tuán)有限公司等38家關(guān)聯(lián)公司（合稱“蘇寧系”）的實(shí)質(zhì)合并重整申請(qǐng)。

經(jīng)過近一年的重整方案制定與表決，2025年12月29日，南京中院正式裁定批準(zhǔn)蘇寧系重整計(jì)劃（ST易購于2026年1月4日公告披露）。

曾經(jīng)江蘇首富、霸榜老錢的張近東，個(gè)人權(quán)益幾近清零，不僅失去了30多年基業(yè)，還背上了一身債務(wù)。

那杯交杯酒，大概是商業(yè)史上最貴的一杯了。

TOP3

欠盛京銀行326億元

作為恒大曾經(jīng)的“錢袋子”，盛京銀行在2020-2021年間向恒大提供了約326億元資金，恒大以其持有的新疆廣匯集團(tuán)30.99%股權(quán)作為質(zhì)押。

恒大暴雷后，這筆巨款成了銀行難以消化的巨大不良資產(chǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)源頭在于失控的“股東控制”。自2016年起，恒大通過多次收購成為盛京銀行第一大股東，并向其派駐多名高管，深度介入信貸審批。

這種畸形的公司治理結(jié)構(gòu)，直接導(dǎo)致了信貸資源的過度傾斜與資產(chǎn)質(zhì)量惡化，為日后的危機(jī)埋下伏筆。

2022年9月，恒大被迫將其持有的盛京銀行全部?jī)?nèi)資股（12.82億股）以73.07億元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給沈陽市國資方面主導(dǎo)的7家公司，宣告徹底退出。

但這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款主要用于償還恒大對(duì)盛京銀行的其他債務(wù)，無法覆蓋326億的窟窿。

盛京銀行于2022年11月起訴要求處置質(zhì)押股權(quán)。在法院判決下，恒大質(zhì)押的廣匯集團(tuán)30.99%股權(quán)最終被強(qiáng)制執(zhí)行拍賣。據(jù)披露，該部分股權(quán)評(píng)估/起拍價(jià)約99億元，遠(yuǎn)低于借款本金，這意味著盛京銀行承受了巨額虧空。

為徹底化 解風(fēng)險(xiǎn)，2023-2024年，盛京銀行將約1760億元不良資產(chǎn)打包出售給遼寧資管。

這筆326億的爛賬，最終以千億級(jí)資產(chǎn)打包出售的方式，由地方AMC接盤才得以緩釋。

這大概是資本市場(chǎng)最慘烈的反噬：曾經(jīng)的控股股東，最終成了自己最大的不良資產(chǎn)。

TOP2

欠南通三建360億元

干恒大設(shè)計(jì)的都被要求集資，建筑承包商更是資金壓力最直接的承受者 ，被曝出合計(jì)應(yīng)收款項(xiàng)高達(dá)數(shù)百億元。

恒大暴雷后，以南通三建、南通六建、蘇中建設(shè)為代表的“南通鐵軍”遭受重創(chuàng)。

蘇中建設(shè)手中持有的恒大商票超百億元，兌現(xiàn)困難；2021年底雖被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)，但法院未裁定受理。而后在監(jiān)管牽頭和15家銀行聯(lián)合授信50億流動(dòng)性支持下，艱難續(xù)命，至今仍深陷數(shù)百條被執(zhí)行信息與千條限高令的泥潭。

南通六建則未能幸免。這家曾承建迪拜哈利法塔的中國500強(qiáng)企業(yè)，因過于依賴恒大業(yè)務(wù)，在2021年陷入流動(dòng)性危機(jī)。

據(jù)其破產(chǎn)材料披露，恒大單個(gè)項(xiàng)目拖欠的613萬工程款雖只是冰山 一角，但其持有的恒大逾期商票及應(yīng)收賬款總額高達(dá)數(shù)億。資金鏈斷裂后，南通六建于2022年1月申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

而最受挫的南通三建，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，恒大拖欠的各類商品和工程款的金額高達(dá)360億。

僅2021 年8月河南漯河恒大悅府一個(gè)項(xiàng)目，恒大僅支付5%的現(xiàn)金，其余都用商票支付，三建墊付了4個(gè)多億。

更具諷刺意味的是，在“保交樓”壓力下，許多已完成重組的建筑商，至今仍是承接恒大項(xiàng)目的主力。他們往往需要墊資施工，等待地方專班協(xié)調(diào)的專項(xiàng)資金緩慢到位。

建筑商的資金困境仍在延續(xù)。

TOP1

恒大財(cái)富投資人&交房無望的業(yè)主

恒大危機(jī)后，最受煎熬的莫過于恒大財(cái)富投資人和盼房無望的業(yè)主，一邊是拿不回的血汗錢，一邊是遲遲無法兌現(xiàn)的安家承諾，每一份期待都被現(xiàn)實(shí)澆了冷水。

據(jù)了解，恒大財(cái)富涉及的欠款規(guī)模約400億元。現(xiàn)在即便手握法院判決書，連約定的違約金都無法兌現(xiàn)，更別提本金回款。

除此之外，還有大量恒大一線員工的工資被拖欠，他們既是公司員工，不少人也是恒大財(cái)富的投資人，一人雙重受損，處境艱難。

隨著相關(guān)調(diào)查的推進(jìn)，恒大財(cái)富的違規(guī)操作也逐漸浮出水面，部分低層級(jí)管理人員已陸續(xù)承擔(dān)法律責(zé)任。這也算是對(duì)受損投資人的一絲慰藉，卻難以彌補(bǔ)他們的實(shí)際損失。

相較于投資人的資金困境，業(yè)主的買房遭遇更讓人揪心。恒大爆雷時(shí)爛尾樓峰值約162萬套，背后是無數(shù)家庭的全部積蓄。

寧波恒大御海天下

部分業(yè)主無奈之下甚至同意分期或部分退款。哪怕是好不容易終于收房的業(yè)主，也吐槽小區(qū)公區(qū)和室內(nèi)嚴(yán)重降標(biāo)，居住體驗(yàn)大打折扣。

再來看大家最關(guān)心的保交付情況，結(jié)合公開財(cái)報(bào)及最新披露信息，2022年到2025年累計(jì)交付約105.1萬套：2022年約30.1萬套，2023年約30萬套，2024年約25萬套，2025年約20萬套。

截至2025年底交付率超95%，多數(shù)省市基本完成保交樓。

期盼剩下的保交樓任務(wù)，能夠逐步完成，給那些盼房已久的業(yè)主一個(gè)滿意的交代。

結(jié)語

俗話說，出來混都要還的。

恒大昔日大肆擴(kuò)張，債臺(tái)高筑，行業(yè)上行期風(fēng)險(xiǎn)隱匿，調(diào)整期問題集中爆發(fā)，拖累上下游企業(yè)紛紛中招。

如今許家印當(dāng)庭認(rèn)罪，恒大進(jìn)入司法清算，債權(quán)人追回欠款希望渺茫，還有貝殼、三棵樹等企業(yè)及多家銀行均牽涉其中。當(dāng)然，最受傷的可能還是恒大業(yè)主。

我們也歡迎大家在評(píng)論區(qū)留言，補(bǔ)充恒大更多的債主。更希望以上問題最終能被妥善解決，辛苦的買房人都能順利交房。

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主編：張艷

責(zé)編：Nanako、閃閃、vivi

本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)，不為商業(yè)用途，如果侵犯，敬請(qǐng)作者與我們聯(lián)系

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