風(fēng)電設(shè)備，在歐洲成了緊缺貨。

過去幾年，歐洲各國紛紛上調(diào)海上風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)。據(jù)預(yù)測，2030年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)量有望達(dá)到11.8W，2024-2030年年復(fù)合增速高達(dá)27.9%。

然而，本土供應(yīng)鏈卻因為產(chǎn)能不足、交付周期長，難以跟上節(jié)奏。這為我國風(fēng)電企業(yè)帶來了機(jī)遇。

大金重工，等到了這場東風(fēng)。

2025年，大金重工的海外收入從上一年的17.33億元飆升至45.97億元，收入占比從45.85%上升至74.46%。

可以說，大金重工在2025年變成了一家以海外業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的公司。

那么，大金重工是如何做到逆風(fēng)出海的？

機(jī)會，總是留給有準(zhǔn)備的人。

大金重工的主要產(chǎn)品是風(fēng)電塔樁，早在2019年就成功開拓了歐洲市場，是亞太地區(qū)唯一為歐洲批量交付海風(fēng)單樁的企業(yè)。

經(jīng)過幾年的積累，大金重工在歐洲市場也算是創(chuàng)出了一片天地。

公司港股招股書顯示，2025年上半年，公司在歐洲海風(fēng)基礎(chǔ)市場份額達(dá)到了29.1%，較2024年提升了10個百分點，躍居行業(yè)首位。

根據(jù)年報披露，截至2025年末，公司在手的海外訂單超過100億元，主要集中于未來兩年交付，覆蓋歐洲北海、波羅的海等多個海上風(fēng)電項目。

那么，是什么讓歐洲開發(fā)商愿意把訂單交給大金重工？

歐洲海上風(fēng)電市場更加看重交付能力，行業(yè)普遍秉持“保交付優(yōu)先于保價格”的理念。

大金重工正是抓住了這一點，實現(xiàn)了對客戶的快速響應(yīng)。

2024年下半年，大金重工正式啟用DAP一站交付模式，也就是將貨物直接運(yùn)送至客戶指定的所在地，這意味著從生產(chǎn)制造、物流運(yùn)輸?shù)阶罱K交付的全流程都由公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)，能夠為客戶省去諸多環(huán)節(jié)的麻煩。

簡單來說，就是大金重工不僅賣產(chǎn)品，還提供送貨上門安裝服務(wù)。這時，“運(yùn)輸+安裝”的自主可控成為重中之重。

1.自建海工裝備運(yùn)輸船。

由于海工裝備體積大、重量大，運(yùn)輸難度較大，需要采用特種船舶，還要熟練掌握船舶配載、浮托安裝等技術(shù)。

因此，大金重工直接業(yè)務(wù)延伸至船舶制造，自行運(yùn)輸。

2023年，公司投運(yùn)遼寧盤錦造船基地，填補(bǔ)了這一缺口。

2025年10月，大金重工首制4萬噸甲板運(yùn)輸船在公司盤錦造船基地順利下水，并在2026年2月啟動首航任務(wù)。

2025年，公司資本開支達(dá)到了21.99億元，同比增加160.24%。主要原因就是公司盤錦船舶項目投入加大。

不僅如此，大金重工造的船舶還在對外出售。

年報顯示，公司在2025年分別與韓國和挪威船東簽訂了造船訂單，合計金額5.85億元，均在2027年交付。

4月13日，大金重工發(fā)布消息，稱與正力海洋工程有限公司正式簽署歐洲市場風(fēng)電安裝船業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，進(jìn)一步布局歐洲市場。

通過自建運(yùn)輸船隊并對外銷售船舶，大金重工不僅確保了自身風(fēng)電產(chǎn)品出口的交付效率，還憑借在船舶制造領(lǐng)域的技術(shù)積累和產(chǎn)能優(yōu)勢，將其打造成新的業(yè)績增長引擎。

2.布局碼頭資源。

截至2025年末，大金重工分別在丹麥、德國、西班牙布局了碼頭資源，緊密圍繞歐洲波羅的海、北海、大西洋沿岸等核心區(qū)域，構(gòu)建起覆蓋歐洲主要海上風(fēng)電市場的本地化交付網(wǎng)絡(luò)，提升交付能力。

海外業(yè)務(wù)的放量，也給大金重工帶來了一定優(yōu)勢。

一個是毛利率提升。

海外市場，尤其是歐洲市場，認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、技術(shù)規(guī)格高，因此附加值更高。

拿大金重工為例，2025年，公司海外收入的毛利率為33.95%，而國內(nèi)收入的毛利率為23.13%，兩者相差超過10個百分點。

近年來，國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)招標(biāo)價格低迷，塔樁企業(yè)的盈利能力自然受到擠壓。例如，泰勝風(fēng)能、天能重工、天順風(fēng)能的毛利率均出現(xiàn)不同程度的下降。

但大金重工憑借出海，成功穿越周期。

如下圖所示，2022年大金重工的毛利率僅為16.72%，為四家企業(yè)中最低。但到了2023年，大金重工的海外業(yè)務(wù)開始放量，毛利率迅速上升至23.24%，一舉超過其余三家。2025年，公司毛利率進(jìn)一步上升至31.18%，與國內(nèi)競爭對手拉開了差距。

同時，公司的業(yè)績也迎來回暖。

2025年，公司實現(xiàn)營收61.74億元，同比增長63.34%；凈利潤11.03億元，同比增長132.82%，足足翻了一倍。

另一個是回款變好。

一般來說，隨著營收的上升，公司的應(yīng)收賬款規(guī)模也會相應(yīng)增加。

由于海外客戶的回款意愿較強(qiáng)，大金重工的應(yīng)收賬款出現(xiàn)了下降。

2024-2025年，大金重工的營收增速超過60%，但應(yīng)收賬款從13.1億元下降至10.57億元。

同時，公司的周轉(zhuǎn)速度也在加快。

2023-2024年，大金重工的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在140天左右，但到了2025年，這一數(shù)值迅速降至69天。

這說明，公司的回款能力在增強(qiáng)。

大金重工憑借先發(fā)優(yōu)勢、強(qiáng)大的交付能力，成功抓住了歐洲海上風(fēng)電快速發(fā)展的機(jī)遇。

公司實現(xiàn)了海外業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長，成功穿越了國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)的周期波動。

未來，隨著歐洲海上風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)的持續(xù)提升，大金重工有望在全球海上風(fēng)電市場中扮演更加重要的角色。