連虧兩年！300554，易主待轉機

三超新材(300554)是專業從事金剛石工具研發、生產和銷售的高新技術企業。作為國內“金剛線第一股”，三超新材于2017年4月登陸深交所創業板。近年來，光伏行業遭遇寒冬，三超新材下游客戶主要為硅片制造企業，因此深受影響，2024年、2025年連續兩年出現逾億元的虧損。公司于去年下半年易主，無錫博達合一科技有限公司（下稱“博達合一”）成為公司新的控股股東。連續兩年虧損后公司2026年怎么辦？博達合一入主后有何打算與動作？近日，記者借公司召開年度股東會之機以投資者身份一探究竟。

“金剛線第一股”

三超新材2025年年報顯示，當年實現營業收入2.28億元，同比下降34.58%；凈利潤為-1.59億元，虧損同比擴大12.86%。公司解釋業績虧損的主要原因有三：一是下游市場需求不振，公司金剛線訂單減少，產品價格大幅下跌，導致營業收入同比下滑；二是基于謹慎性原則，公司對存在減值跡象的資產進行減值測試，2025年共計提資產減值準備8922.75萬元；三是公司半導體行業用精密工具雖已進入市場，但仍處于產品驗證爬坡期，對整體盈利水平貢獻較小。

需要指出的是，這已是三超新材連續第二年虧損逾億元。2024年，公司實現凈利潤-1.41億元。

“成也蕭何，敗也蕭何”。時間倒回至2013年左右，單晶硅試圖顛覆多晶硅的絕對統治之位，在此過程中離不開一根“細線”的助力。這根“細線”便是金剛線，其應用于硅片切割，對硅片降本增效具有里程碑式的意義。其時，面對外國企業的技術壟斷，國產金剛線切割技術經歷了“從無到有”的創新突破，到2020年左右已替代傳統砂漿線切割成為光伏制造業的標配。三超新材2017年年報顯示，當年實現凈利潤8612.67萬元，同比增長127.14%。這一年的4月21日，三超新材登陸創業板上市，成為“金剛線第一股”。

連續兩年營收大降、凈利大虧后，公司今年能否走出泥淖？光伏行業反內卷，公司境況有無好轉？在股東交流環節，三超新材董事、財務總監、董事會秘書曹虎兵回答提問時表示，2025年以來，光伏行業“反內卷”共識深化。目前，光伏行業正處于向高質量發展轉型的調整期，產業鏈企業正積極通過技術創新、成本控制等方式努力穿越行業下行周期。“去年我們對相關資產進行減值測試、計提了資產減值準備，今年能夠輕裝上陣。具體經營數據不好預測，但公司相信今年會向好的方向發展。”

控股股東易主

就在三超新材業績陷入泥淖之時，公司控股股東發生了變化。2025年8月1日，原控股股東鄒余耀、持股5%以上股東劉建勛與博達合一、無錫博達新能科技有限公司（下稱“博達新能”）簽署《股份轉讓協議》，并分別與博達合一簽署《表決權放棄協議》，三超新材同時與博達合一簽署《股份認購協議》。2025年11月24日，公司公告稱，公司第一期股份轉讓事項已辦理過戶登記手續，取得了《證券過戶登記確認書》，至此公司控股股東變更為博達合一，實際控制人變更為柳敬麒。2025年12月2日，三超新材發布公告稱，原控股股東、實際控制人、董事長鄒余耀等因公司控制權變更、董事會改組需要，集體辭去董事及專門委員會職務。與此同時，公司控股股東博達合一提名柳敬麒等作為董事人選，隨后相關提名議案在2025年12月17日舉行的2025年第三次臨時股東會上獲得通過。

資料顯示，博達合一為控股平臺公司，主要通過控股子公司博達新能開展業務，實控人為柳敬麒。博達新能是一家具備境內外供應鏈整合能力的全球化光伏組件品牌企業。2025年前三季度，博達合一實現凈利潤5.35億元，凈資產收益率29.64%。截至2025年9月30日，博達合一總資產47.80億元，凈資產18.03億元。公開報道顯示，2007年時，時年25歲的柳敬麒創建了無錫博達能源科技有限公司（下稱“博達能源”），進軍光伏行業。2021年8月，經營困境之下，柳敬麒實施戰略重組，成立博達新能，并于次年承接了博達能源核心光伏業務及團隊。

博達合一入主后，對三超新材資源整合等方面有無什么計劃安排？“這肯定有通盤考慮的，目前已經發生的，體現在資金與技術兩方面。”曹虎兵說，“資金方面，就是今天股東會審議的定向增發議案，募集資金全部用于公司補充流動資金和償還銀行貸款。這將優化公司融資結構，提升直接融資比重。同時也向市場傳遞博達合一對公司發展前景的認可與長期價值的信心。技術方面，為提升公司研發創新和核心技術能力，增強公司的綜合競爭力，公司準備投資建設電池技術研發實驗基地。”

記者注意到定向增發方案是作為臨時提案被增加進 2025 年股東會審議的。修訂后的2025年向特定對象發行A股股票預案顯示，三超新材擬向博達合一以19.52 元/股的價格發行2181萬股，募集資金總額為42573.12 萬元，扣除相關發行費用后將全部用于補充流動資金和償還銀行貸款。2026 年 4 月1日，雙方已簽署《股份認購協議（修訂稿）》。

關于投資建設電池技術研發實驗基地，三超新材3月24日發布了相關公告，公司擬通過新設全資子公司進行該項目研發，計劃建設電池技術研發實驗基地，主要從事鈣鈦礦晶硅疊層技術的基礎研究、應用研究及后續量產化研究。項目總投資約2.4 億元，其中研發設備投資約 1.7 億元（含晶硅段、鈣鈦礦段、組件段設備），機電及配套設施投資約0.7 億元。“公司是光伏產業的深度參與者和支持者。作為一家高新技術企業，我們深信技術的進步源于持續的創新融合，公司基于對產業全鏈條的深刻理解，以及突破傳統業務邊界的需求，公司擬通過鈣鈦礦晶硅疊層的底層和量產化技術研究，實現為公司帶來新的價值增長點的目標。”三超新材稱。

內容來源：大眾證券報

編輯：陳陟

審校：李秋捷

責編：徐海峰