地方金融監(jiān)管整治浪潮持續(xù)落地，一紙區(qū)域監(jiān)管公告，爆出了滴滴的金融板塊潛藏的合規(guī)漏洞。青海省地方金融管理局公開(kāi)曝光違規(guī)機(jī)構(gòu)名單，滴滴旗下核心汽車(chē)金融平臺(tái)灃邦融資租賃赫然在列。

背靠海量出行流量，滴滴多年跨界狂奔，大肆布局融資租賃、消費(fèi)信貸、跨境數(shù)字金融等多元業(yè)務(wù)，試圖借場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)撬動(dòng)金融變現(xiàn)紅利。但在高速擴(kuò)張的同時(shí)，是合規(guī)體系缺位、用戶權(quán)益漠視、內(nèi)部管控失序。

在金融強(qiáng)監(jiān)管常態(tài)化、持牌經(jīng)營(yíng)底線不斷收緊的形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)無(wú)序擴(kuò)張金融業(yè)務(wù)的時(shí)代已落幕。滴滴金融業(yè)務(wù)頻頻觸碰監(jiān)管紅線的背后，或暗藏多重風(fēng)險(xiǎn)。

跨地域違規(guī)展業(yè)

4月15日，青海省地方金融管理局發(fā)布了一則重磅公告，集中公示128家“已被取消資質(zhì)或未經(jīng)許可（備案）在名稱(chēng)和經(jīng)營(yíng)范圍中使用涉地方金融組織字樣機(jī)構(gòu)名單”，對(duì)轄區(qū)內(nèi)違規(guī)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展集中清理整治。

公告明確指出，未經(jīng)許可（備案），注冊(cè)成立一般工商企業(yè)不得在名稱(chēng)和經(jīng)營(yíng)范圍中使用涉及“小額貸款”“融資擔(dān)保”“典當(dāng)”“商業(yè)保理”“金融企業(yè)不良資產(chǎn)收購(gòu)處置”等具有金融屬性的字樣。

截至2026年2月末，未經(jīng)省級(jí)地方金融管理部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立和已被取消資質(zhì)仍然存續(xù)的機(jī)構(gòu)共有128家，其中48家機(jī)構(gòu)已被取消資質(zhì)，80家機(jī)構(gòu)未經(jīng)許可（備案），覆蓋融資租賃、小額貸款、融資擔(dān)保、典當(dāng)、商業(yè)保理、地方資產(chǎn)管理公司等多個(gè)金融細(xì)分領(lǐng)域。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次公告的發(fā)布，是地方金融監(jiān)管部門(mén)落實(shí)國(guó)家金融監(jiān)管總局要求、整頓金融市場(chǎng)秩序的重要舉措。近年來(lái)，大量一般工商企業(yè)在未經(jīng)許可的情況下，擅自在名稱(chēng)和經(jīng)營(yíng)范圍中使用涉金融字樣，從事變相金融活動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂了金融市場(chǎng)秩序。這些企業(yè)打著“融資租賃”“小額貸款”等旗號(hào)，實(shí)際上并不具備相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，給消費(fèi)者識(shí)別帶來(lái)了巨大困擾。

公告還要求128家市場(chǎng)主體于7日內(nèi)主動(dòng)向注冊(cè)地市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)申請(qǐng)企業(yè)名稱(chēng)、經(jīng)營(yíng)范圍等變更登記或注銷(xiāo)登記，未在限定期限內(nèi)完成的，地方金融管理部門(mén)將會(huì)同市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)依法依規(guī)進(jìn)行清理。

這一舉措釋放了強(qiáng)烈的監(jiān)管信號(hào)：地方金融組織的“名稱(chēng)合規(guī)”不再是可有可無(wú)的形式要求，而是必須嚴(yán)格遵守的紅線。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，公告也提醒其在選擇與涉地方金融組織字樣的企業(yè)合作時(shí)，必須認(rèn)真查驗(yàn)地方金融組織的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，依法保障自身合法權(quán)益。

其中，青海省地方金融組織未經(jīng)許可（備案）機(jī)構(gòu)名單中，滴滴出行旗下灃邦融資租賃（上海）有限公司西寧分公司也在列，類(lèi)型為“未審批”。這意味著，該分公司未經(jīng)青海省地方金融管理部門(mén)審批，擅自以“融資租賃公司”名義開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在企業(yè)名稱(chēng)中直接使用“融資租賃”這一核心金融屬性字樣，違反了青海省地方金融監(jiān)管的硬性規(guī)定，屬于跨地域無(wú)牌違規(guī)展業(yè)。

公開(kāi)信息顯示，灃邦融資租賃（上海）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“灃邦融資租賃”）成立于2016年，主營(yíng)個(gè)人新車(chē)與二手車(chē)融資租賃、經(jīng)銷(xiāo)商融資租賃、租賃交易咨詢與擔(dān)保、商業(yè)保理等業(yè)務(wù)，為主機(jī)廠、經(jīng)銷(xiāo)商、企事業(yè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶提供綜合性汽車(chē)金融解決方案。

天眼查顯示，灃邦融資租賃注冊(cè)資本為13億元，法人代表為黃爽，股東分別為VIBRANT CREEK LIMITED（簡(jiǎn)稱(chēng)“潮溪”）、CPEChina Leasing Investment(BVI) Limited、上海磐信合曜投資管理中心(有限合伙)、上海磐賚投資管理中心(有限合伙)。其中，潮溪是滴滴集團(tuán)旗下的全資子公司，潮溪對(duì)灃邦融資租賃的持股比例為46.1538%，是第一大股東和實(shí)際控制人。

那么，一家在全國(guó)多地開(kāi)展汽車(chē)融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)，為何會(huì)在跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中出現(xiàn)“無(wú)證駕駛”？對(duì)于一家服務(wù)數(shù)億用戶的出行平臺(tái)而言，旗下分支機(jī)構(gòu)連最基本的地方金融合規(guī)都無(wú)法做到？

瘋狂的“金融副業(yè)”

灃邦融資租賃是滴滴金融板塊的重要組成部分，其主營(yíng)業(yè)務(wù)可與滴滴的出行場(chǎng)景形成協(xié)同效應(yīng)。通過(guò)灃邦融資租賃，滴滴可以將出行服務(wù)與汽車(chē)消費(fèi)金融深度綁定，形成“用車(chē)-買(mǎi)車(chē)-租車(chē)”的閉環(huán)生態(tài)，進(jìn)一步挖掘用戶價(jià)值。同時(shí)，灃邦融資租賃也能借助滴滴的流量?jī)?yōu)勢(shì)與資源，快速拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。

即便擁有滴滴的流量與資源加持，灃邦融資租賃卻連續(xù)觸碰監(jiān)管紅線，成為滴滴金融業(yè)務(wù)合規(guī)短板的“典型”。2025年8月5日，灃邦融資租賃旗下APP“灃邦租賃”曾因“未明示個(gè)人信息處理規(guī)則”，被上海通信管理局通報(bào)。

僅時(shí)隔不到4個(gè)月，2025年11月26日，“灃邦租賃”APP再次因“違規(guī)收集個(gè)人信息、賬號(hào)注銷(xiāo)難、未妥善處理用戶投訴”被通報(bào)。從單一問(wèn)題到多項(xiàng)硬傷，灃邦融資租賃的合規(guī)狀況不進(jìn)反退，意味著其此前的整改并未建立起真正有效的個(gè)人信息和用戶權(quán)益保護(hù)機(jī)制。

合規(guī)是金融業(yè)務(wù)的底線，任何違規(guī)都可能引發(fā)更嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)。從上海到青海，從APP合規(guī)到機(jī)構(gòu)備案，灃邦融資租賃接連在不同層面觸碰監(jiān)管紅線，這種“多點(diǎn)違規(guī)”的態(tài)勢(shì)值得警惕，也進(jìn)一步暴露了滴滴金融業(yè)務(wù)在跨區(qū)域合規(guī)管理方面的漏洞。

滴滴在金融領(lǐng)域的布局由來(lái)已久，依托出行場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張，形成了“國(guó)內(nèi)+海外”雙輪驅(qū)動(dòng)格局，已構(gòu)建起覆蓋支付、消費(fèi)金融、網(wǎng)絡(luò)小貸、融資擔(dān)保、保險(xiǎn)代理等多個(gè)領(lǐng)域的金融牌照矩陣。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面，除了灃邦融資租賃，滴滴還通過(guò)全資子公司迪潤(rùn)（天津）科技有限公司持有杭銀消費(fèi)金融股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“杭銀消金”）33.34%的股份，為其第二大股東。

杭銀消金成立于2015年，注冊(cè)資本為25.61億元。截至2024年末，杭銀消金的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)515.36億元，貸款總額達(dá)512.41億元。從盈利能力來(lái)看，2024年，杭銀消金實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)業(yè)收入52.66億元，同比增長(zhǎng)8.85%；凈利潤(rùn)9.2億元，同比增長(zhǎng)14.71%。其中，凈利潤(rùn)在持牌消費(fèi)金融公司中排名第五，已超越中郵消金、興業(yè)消金等頭部機(jī)構(gòu)。

國(guó)內(nèi)信貸產(chǎn)品方面，“滴水貸”是滴滴數(shù)科（原滴滴金融）推出的核心產(chǎn)品。

海外業(yè)務(wù)方面，滴滴以拉美地區(qū)為核心，重點(diǎn)深耕巴西和墨西哥兩大市場(chǎng)。例如，2020年在巴西上線99 Pay數(shù)字錢(qián)包；2021年在墨西哥推出DiDi Prstamos消費(fèi)信貸；2025年在墨西哥上線儲(chǔ)蓄產(chǎn)品DiDi Cuenta。

然而，高速擴(kuò)張的背后，滴滴金融業(yè)務(wù)可能暗藏多重風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)助貸、消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管持續(xù)收緊，反壟斷、金融業(yè)務(wù)持牌經(jīng)營(yíng)、利率紅線、征信合規(guī)等監(jiān)管要求不斷升級(jí)。滴滴金融業(yè)務(wù)依托出行場(chǎng)景開(kāi)展，受助貸新規(guī)等限制，聯(lián)合出資比例、授信額度、地域范圍等受到嚴(yán)格管控。同時(shí)，平臺(tái)企業(yè)金融業(yè)務(wù)剝離、非核心金融業(yè)務(wù)整改的政策導(dǎo)向，或倒逼滴滴收縮非核心業(yè)務(wù)，可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)金融業(yè)務(wù)擴(kuò)張節(jié)奏放緩。

例如，在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)層面，除灃邦融資租賃多次違規(guī)外，黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于“滴水貸”暴力催收、營(yíng)銷(xiāo)誤導(dǎo)、變相高息、信息泄露等負(fù)面投訴居高不下。

海外金融業(yè)務(wù)分拆上市？

從滴滴于2026年3月13日發(fā)布的2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)來(lái)看，其業(yè)務(wù)發(fā)展或存失衡問(wèn)題。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，滴滴總收入為2267.01億元，同比增長(zhǎng)9.6%；運(yùn)營(yíng)虧損為36.29億元，上年同期的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為19.42億元；調(diào)整后EBITA為36.71億元，上年同期為43億元；歸母凈利潤(rùn)為9.92億元，同比下降約21.14%。

其中，2025年第四季度，滴滴總收入為584.45億元，同比增長(zhǎng)10.5%；歸母凈虧損3.38億元，雖同比收窄約 75.45%，但反映主營(yíng)業(yè)務(wù)的調(diào)整后EBITA虧損達(dá)21.15億元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)內(nèi)出行業(yè)務(wù)是滴滴唯一的“現(xiàn)金牛”。2025年，國(guó)內(nèi)出行業(yè)務(wù)的GTV達(dá)到3338億元，同比增長(zhǎng)10.7%；平臺(tái)收入747億元，同比增長(zhǎng)24.3%；調(diào)整后EBITA達(dá)到了123.51億元，同比增長(zhǎng)34.5%。

國(guó)際業(yè)務(wù)卻成為巨大的“失血點(diǎn)”。即便全年GTV達(dá)到1170億元，同比增長(zhǎng)28.2%（按固定匯率算31.1%），單量增長(zhǎng)24.7%，但調(diào)整后EBITA虧損達(dá)到60.5億元，尤其是僅第四季度就虧損了34.43億元。

其他業(yè)務(wù)（包括自動(dòng)駕駛、同城貨運(yùn)、金融等）2025年調(diào)整后EBITA虧損26.3億元，2024年虧損額約為30億元，虧損有所收窄。

費(fèi)用方面，2025年，滴滴的運(yùn)營(yíng)和支持費(fèi)用為84.2億元，同比增加6.5%。銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為168.22億元，同比增加46.1%，滴滴稱(chēng)主要由于消費(fèi)者激勵(lì)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增加。研發(fā)費(fèi)用為84.4億元，增加8.8%。一般及行政費(fèi)用為150.87億元，增加70.2%，滴滴稱(chēng)主要因計(jì)提52.98億元股東集體訴訟撥備，表明歷史法律風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)發(fā)酵。

其中，2025年第四季度，滴滴的運(yùn)營(yíng)和支持費(fèi)用為24.34億元，同比增長(zhǎng)15.5%。銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為62.47億元，同比增長(zhǎng)95%，滴滴稱(chēng)主要由于消費(fèi)者激勵(lì)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增加。研發(fā)費(fèi)用為24.7億元，同比增長(zhǎng)17.3%。一般及行政費(fèi)用為32.62億元，同比增長(zhǎng)27.7%。從銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用幾乎翻倍可以看出，滴滴似乎又采取了“補(bǔ)貼（燒錢(qián)）換增長(zhǎng)”的模式。

值得關(guān)注的是，據(jù)年報(bào)披露，2025年，滴滴在拉丁美洲提供金融產(chǎn)品的子公司滴滴金融科技已完成首輪融資，向投資者發(fā)行A輪優(yōu)先股及可轉(zhuǎn)換票據(jù)，總對(duì)價(jià)約2.7億美元。滴滴在完全攤薄基礎(chǔ)上仍持有該子公司的多數(shù)股權(quán)。

這一動(dòng)作，被市場(chǎng)視為該業(yè)務(wù)獨(dú)立資本化的關(guān)鍵一步，有助于實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)獨(dú)立估值，提升資產(chǎn)價(jià)值，在保持控制權(quán)的前提下引入外部資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為后續(xù)可能的分拆上市建立基礎(chǔ)架構(gòu)，類(lèi)似阿里分拆支付寶的路徑。

結(jié)語(yǔ)

不可否認(rèn)，跨界做金融是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)流量變現(xiàn)的最快捷徑，但金融從來(lái)都不是一塊可以隨意踐踏的試驗(yàn)田。作為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)跨界金融的代表，滴滴本應(yīng)依托場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)打造合規(guī)、普惠的金融服務(wù)，卻在規(guī)模擴(kuò)張下，無(wú)視監(jiān)管紅線、漠視用戶權(quán)益，將金融業(yè)務(wù)異化為流量變現(xiàn)的工具。

在金融監(jiān)管全面收緊、持牌經(jīng)營(yíng)成為剛性底線的當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)金融業(yè)務(wù)的“野蠻生長(zhǎng)”時(shí)代已終結(jié)。唯有扭轉(zhuǎn)重?cái)U(kuò)張、輕合規(guī)的發(fā)展思路，補(bǔ)齊合規(guī)與風(fēng)控短板，尊重用戶基本權(quán)益，才能在規(guī)范化的金融市場(chǎng)中找到真正的立足之地。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容基于公開(kāi)信息整理，不構(gòu)成投資建議。