出品｜達摩財經

4月22日晚間，成立已滿三十周年的南京銀行(601009.SH)一連交出2025年年報及一季報兩份成績單。

年報顯示，去年該行總資產為3.02萬億元，同比增長16.61%，成為寧波銀行后，第五家規模突破3萬億的城商行。盈利端，兩項核心指標雙雙呈現增長態勢，去年全年營業收入555.42億元，同比增長10.48%；歸母凈利潤218.07億元，同比增長8.08%。

得益于2025年打下的良好基礎，南京銀行一季度成績也頗為亮眼。

報告期內，規模實現穩健增長，一季度總資產已突破3.2萬億，較年初增加1850.65億元；營業收入161.11億元，同比增幅達到13.54%；歸母凈利潤66.00億元，同比增幅8.05%。

此外，南京銀行還同步公布了2025年利潤分配方案，該行擬每10股派發現金股利2.2295元（含稅），合計派發現金股利27.56億元（含稅）。疊加中期已派發的分紅，該行2025年全年累計派發現金股利65.42億元，占歸母凈利潤31.60%。

在兩份良好成績單的催化下，4月23日南京銀行單日漲幅2.43%，位居銀行股前列，收于11.79元/股，總市值1458億元。

利息凈收入占比躍升

南京銀行于1996年成立，前身為南京城市合作銀行，由南京市原39家城市信用合作社及信用聯社組建而成。先后于2001年、2005年引入國際金融公司和法國巴黎銀行入股，2007年成功在上海交易所上市，成為全國城商行中首家上市銀行。

在發展歷程中，南京銀行素有“債券之王”的稱號。1997年，該行作為先驅之一，率先進入了銀行間債券市場。2002年，南京銀行在債券現貨買賣上的交易量達到了市場領先水平，其成交量甚至超過了當時市場上的四家大型銀行的總和，奠定了其在債券市場的領先地位。

這種對債券交易的依賴，直接體現在該行的盈利結構中。2021年至2024年，該行非息收入在總營收的占比從33.77%一路攀升至47.04%。在普遍高度依賴利息凈收入的同業銀行中，顯得尤為突出。

然而，南京銀行非息收入持續上漲的趨勢在2025年被打破。

年報顯示，該行去年非息收入實現206.40億元，較上年末減少30.06億元，同比降幅12.71%，且占總營收比重大幅下滑近10個百分點至37.16%。

其中，受去年債券市場波動影響，公允價值損益從2024年的盈利73.77億元變為虧損25.12億元，同比驟降134.05%，直接形成了近100億元的拖累。即便投資收益和手續費及傭金凈收入去年分別同比大幅增長34.74%、62.17%，但依舊難以挽回非息收入的下滑頹勢。

反觀利息凈收入方面，去年實現349.02億元，同比大幅增長31.08%，占總營收比重罕見提升至62.84%，對該行整體利潤增長的支撐力度得以加厚。

利息凈收入的大幅增長，主要得益于兩方面：一是該行去年生息資產規模實現兩位數增長，二是負債成本的結構性優化成效顯現。具體來看，2025年，該行生息資產平均余額2.42萬億元，較上年1.99萬億元增長超21%，帶動去年利息收入同比增長9.20%至868.51億元；負債端，該行2025年付息負債平均利率為1.99%，較上年末下降0.37%，進一步促使利息支出實現1.81%的降幅。

此外，南京銀行盈利結構調整的趨勢在2026年也得以延續。季報顯示，截至2026年3月末，南京銀行利息凈收入占營業收入比重已經達到67.09%，非息收入占比則進一步壓縮至32.91%。

值得注意的是，該行盈利結構變動的背后，并非單純為市場動蕩導致的被動調整，還有該行經營策略轉型的作用。

去年4月，南京銀行發布了關于《南京銀行股份有限公司估值提升暨提質增效重回報計劃》的公告，其中提到要圍繞戰略愿景，釋放改革轉型活力；聚焦高質量發展，打造價值創造新動能；筑牢安全發展屏障，護航高質量發展。

換言之，就是要發力信貸業務，將更多資源向科技、普惠等實體經濟傾斜，同時打造更多利潤敞口、加強風險合規管理。

在信貸投放上，這一計劃效果已然顯現。去年，南京銀行貸款總額1.42萬億元，較上年末增加1679.58億元，增幅13.37%，其中科技、綠色、普惠貸款分別增長19.49%、30.08%、17.46%。

盈利向好的另一面，是南京銀行在資產質量、資本補充及合規方面逐步凸顯的壓力。

資產質量方面，該行2025年不良貸款率為0.83%，與上年持平，且長期保持低于1%的水平；撥備覆蓋率方面近幾年則呈現出較為明顯的下滑態勢，從2018年末462.68%的巔峰一路下跌至2025年的313.62%。盡管目前依舊處于良好水平，但風險抵御能力已有所減弱。

與此同時，該行核心一級資本充足率已連續四年下滑，資本補充壓力日漸凸顯。2021-2025年分別為10.16%、9.73%、9.39%、9.36%、9.35%。去年降幅收窄主要是因為南京銀行提前完成了200億元可轉債市場化轉股，轉股率達99.98%，及時補充了核心一級資本，才得以控制下降幅度。

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