4月24日，江蘇三六五網絡股份有限公司（以下簡稱三六五網， 300295.SZ）的股票正式復牌，證券簡稱已變更為“*ST三六五”，帶著退市風險警示的標簽重新出現在資本市場的視野中。

這則最新公告，不僅標志著這家曾經的“A股房產網絡營銷第一股”正式站在了退市懸崖邊，更讓人想起那個早已消失在互聯網浪潮中的名字——華僑路茶坊。

在南京本土互聯網與房地產行業的記憶里，三六五網與其運營的BBS論壇華僑路茶坊早已深度綁定，而如今，茶坊的余溫散盡，投身“AI”的三六五網陷入了退市預警的危機，一段跨越PC時代與AI浪潮的商業敘事，正迎來最艱難的篇章。

退市警報拉響：3年虧損超2億元

作為南京本土互聯網行業的拓荒者之一，三六五網曾是南京這座城市的驕傲——它誕生于PC互聯網的黃金年代，一路成為長三角房產垂直領域的領軍者。

公開資料顯示，江蘇三六五網絡股份有限公司成立于2006年1月17日，注冊于南京雨花臺區，主營業務聚焦“365淘房”與“365金服”兩大板塊，核心是為房地產和家居企業提供網絡營銷服務、數據服務，以及基于房產場景的互聯網金融服務，是國內較早布局房產垂直互聯網領域的企業之一。

三六五網的原始股東包括胡光輝、邢煒、李智，三人均有著原南京市房產管理局的任職經歷。其中，今年60歲的胡光輝，在1994年至2005年任職于原南京市房產管理局產權市場處，先后任科員、副科長、科長。

趁著房地產市場火爆的東風與電子商務的紅利，三六五網在短短幾年內實現高速發展，2008年起公司凈利潤逐年攀升，一路增長至2014年度的1.51億元。

2012年，三六五網在深圳證券交易所掛牌交易，成為“A股房產網絡營銷第一股”，巔峰時期曾憑借精準的垂直定位，在長三角房產互聯網領域占據舉足輕重的地位。

而如今，這家曾經的行業標桿，正被退市陰影牢牢籠罩。根據三六五網2026年4月披露的公告及2025年年度報告，公司已觸及深交所創業板退市風險警示情形：

2025年營業收入為1.08億元，同比下降12.01%；凈利潤-5071.12萬元，扣除非經常性損益后的營業收入僅為9927.91萬元，低于1億元的“退市紅線”。為此，公司股票自4月23日起停牌一天，4月24日復牌后正式被實施退市風險警示，簡稱變更為“*ST三六五”。

若2026年度公司繼續出現凈利潤負值且營收低于1億元、期末凈資產為負或財報被出具非標意見等情形，將面臨終止上市的風險。

這場退市危機，并非突如其來，而是三六五網多年業績持續承壓的集中爆發。近年財務數據顯示：2021年歸母凈利潤2702.51萬元，2022年大幅縮水至599.68萬元；2023年首次出現大額虧損，歸母凈利潤虧損9101.59萬元；2024年虧損8533.49萬元。2025年，三六五網雖同比減虧40.57%，但仍虧損5071.12萬元。3年虧了2億多。

連續三年虧損的背后，是營收的持續萎縮——從2020年的4.45億元，一路下滑至2025年的不足1億元。

三六五網的盈利困境與房地產行業周期深度綁定。作為依托房產廣告、數據服務變現的企業，其核心收入來源高度依賴房地產市場的景氣度。2016年后房地產調控趨嚴，2020年后樓市持續低迷，直接導致三六五網的核心業務收入斷崖式下滑。

與此同時，移動互聯網的崛起分流了傳統PC端流量，曾經支撐公司業績的核心資產華僑路茶坊逐步邊緣化，進一步加劇了公司的流量困境與盈利壓力，退市危機的種子，早已在業績持續下滑的過程中悄然埋下。

在2025年年度報告中，三六五網提到，由于宏觀經濟承壓，國際經濟形勢不確定性增加、利率下行等不利因素影響，公司金服業務總體收入同比有所下滑。且主要由于房地產價格持續下跌，在報告期末在手的房產的資產出現減值和投資性房地產公允價值的變動，導致公司仍虧損。

值得一提的是，年度報告還公布了重大訴訟情況：三六五網子公司小貸公司2024 年度因個別貸款對象違約逾期未償還貸款本息而發起的訴訟事項共 6 起（其中 4 起較重大），該部分涉案金額達8288萬元。

緣起茶坊：從共生到“消亡”

三六五網注冊成立前后那幾年，互聯網正處于PC時代的鼎盛期，BBS論壇是網民獲取信息、交流互動的核心場景。

華僑路茶坊以“華僑路”這一南京房產交易核心地段命名，打造了聚焦南京本地樓盤業主交流、樓市動態爆料、業主維權訴求、家居裝修分享的垂直社區，嵌入365地產家居網主站（house365），成為其布局南京房產市場的“先手棋”。

從運營層面來看，華僑路茶坊由三六五網及其南京華僑路分公司全程負責運營、技術開發與內容審核。所有業務均納入上市公司合并報表，是三六五網業務體系中不可分割的一部分。2014年，三六五網還申請了“華僑路茶坊BBS.HOUSE365.COM”商標。

在2008年至2015年的黃金時期，華僑路茶坊日均發帖量、用戶活躍度穩居南京本地社區前列，“茶坊看盤”“裝修日記”“業主維權”等板塊，成為南京樓市輿論場的核心陣地，其影響力與西祠胡同、龍虎網并駕齊驅。

它為三六五網的新房廣告、二手房經紀、家居電商等核心業務，提供了源源不斷的精準用戶與內容素材，成為公司差異化競爭的核心優勢，也為三六五網登陸創業板、成為“A股房產網絡營銷第一股”，奠定了堅實的流量基礎。

沒有永遠的風口，也沒有永恒的流量。

2015年后，隨著移動互聯網的崛起、房地產市場的下行，華僑路茶坊的活躍度開始斷崖式下滑，三六五網也隨之調整戰略，逐步削減對茶坊的運營投入。與此同時，365淘房APP、小程序全面上線，平臺首頁不再保留華僑路茶坊的入口。2022年，三六五網南京華僑路分公司正式注銷，進一步切斷了與華僑路茶坊的運營主體關聯。此后，隨著365淘房平臺改版升級，華僑路茶坊已然“消失”。

它的衰落，與三六五網業績下滑時間線幾乎重合，曾經的共生優勢，逐漸變成了時代遺留的記憶。

AI轉型：時代變革中的破局嘗試

華僑路茶坊的“消亡”，是PC垂直社區時代終結的縮影；而三六五網面臨的退市危機，則是傳統房產互聯網企業在時代變革中的必然困境。

陷入危機的三六五網，將籌碼押注在AI浪潮上。

年報顯示，2023年起，三六五網開始以每年千萬元量級的財力投入，進行AI技術的應用探索。其曾表示，希望通過AI提升精準數據營銷服務能力，建立護城河。

2025年，三六五網明確提出戰略轉型方向，推進AI驅動的私域房產服務和交易撮合平臺建設，完成了AI基礎設施搭建。

在C端，將傳統的“問答機器人”升級為“專業選房顧問”，通過AI智能體集群，實現對購房者、經紀人運營服務的全流程覆蓋；在B端，為房地產企業提供精準的數據服務與營銷解決方案，幫助房企降低營銷成本、提升轉化效率。

為了推動AI轉型落地，三六五網在合肥開啟了“AI+私域”模式試點；同時，完成了淘房業務的重大結構改造，開發了存量房智能搜索系統、AI運營管理平臺等核心產品。

在2025年年報中，三六五網也提到，2026年將在已布局城市全面推進公司首款AI商業化產品“AI有客”（存量房精準營銷服務）商業化復制，形成規模化、可持續的AI業務收入。

據三六五網發布的2026年一季度業績公告，報告期內公司實現營收約3214萬元，同比增加43.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約67萬元，同比扭虧。

如今，華僑路茶坊的余溫早已散盡，“*ST三六五”的標簽，時刻提醒著市場這家企業的艱難處境。從BBS到AI的跨越，不僅是技術層面的升級，更是業務模式、盈利邏輯的全面重構，而這種重構，能否讓其擺脫退市危機，仍未可知。

星星蘇訊綜合自魚禾財經、新浪財經、百度百科、365淘房、企業預警通、鼓樓微訊等。