河北
作者/劉靜
出品/科技深報
近期，有媒體報道，接近DeepSeek的一線機構投資人披露了其首輪融資的核心細節：融前估值鎖定3000億元（約合440億美元），計劃總增資500億元，其中內部增資200億元、對外募資300億元，而參與門檻直接拉至50億元起投。
這不僅是DeepSeek自成立以來首次打破“零外部融資”壁壘，更是國內AI模型領域迄今最大單筆融資案。
公開信息顯示，DeepSeek脫胎于量化私募巨頭幻方量化，自2023年7月成立以來，始終靠著創始人梁文鋒及關聯方幻方的自有資金“供血”，堅決拒外部資本于門外。
據《The Information》援引知情人士爆料，梁文鋒曾立下鐵律：不接受外部融資、不稀釋股權、不被商業化時間表綁架。
聯想創投高級合伙人宋春雨也透露，2024年與梁文鋒面談時，對方仍明確表態“不考慮融資”。但從2025年下半年開始，外部環境的急劇變化，終究讓這家倔強的AI獨角獸，打破了自己堅守的“自我供血”模式。
值得注意的是，3000億元的融前估值，已穩穩超過4月23日MiniMax的2400億元市值，距離行業頭部的智譜僅一步之遙。
更具爭議的是其嚴苛的融資門檻：不僅要求機構50億元起投，對LP身份也設下明確紅線，一家一線投資機構就因基金中包含未達標的個人投資人，直接被拒之門外。
鈦媒體援引業內人士分析，DeepSeek此次并未為了募資過度稀釋股權，按當前估值靜態測算，本輪募資稀釋比例僅約1.5%，而為團隊期權確定清晰的定價錨點，正是其核心訴求之一。
DeepSeek欲開放融資的背后是核心人才的持續流失。
2025年底至2026年初，這家AI獨角獸遭遇成立以來最嚴重的人才動蕩，至少5名核心研發人員相繼出走，覆蓋基座模型、推理、OCR、多模態四大核心技術線——LLM核心作者王炳宣轉投騰訊姚順雨團隊，OCR系列核心作者魏浩然、R1核心作者郭達雅等也紛紛加盟大廠。
要知道，當前大廠動輒數千萬甚至上億的年包，對深耕技術、資金來源單一的DeepSeek核心團隊而言，誘惑幾乎難以抵擋。
算力成本的指數級攀升，則成為壓垮駱駝的另一根稻草。
據業內披露，隨著大模型參數量從千億級向萬億級突破，單次訓練的算力投入呈幾何級增長；而小龍蝦等AI Agent應用的爆發，更是讓推理成本直逼訓練成本，即便有幻方的持續輸血，也難以支撐這種“燒錢式”研發。
目前DeepSeek仍依賴英偉達芯片訓練旗艦模型，但也已花數月時間，將即將發布的V4模型適配華為昇騰、寒武紀等國產芯片，而新募集的資金，核心用途之一就是儲備算力資源。
與此同時，賽道競爭已然白熱化，智譜上市后市值暴漲，Kimi、階躍星辰等后起之秀估值翻倍，留給DeepSeek的時間窗口正在快速收縮。
融資推進的同時，DeepSeek的內部調整已悄然落地。4月20日，其在北京、杭州兩地辦公室同步招聘企業文化主管，核心職責直指人才留存，負責內部大型活動與日常關懷，搭建有歸屬感的組織氛圍，試圖挽回人才流失的頹勢。
更早之前，商務采購崗的推出，則釋放出其商業化轉型的明確信號：聚焦ToC云業務的商務需求，一邊保障算力支撐，一邊嚴控成本。
而據公開消息，適配國產算力、參數量達萬億級的DeepSeek V4模型，將于本周正式發布，目前籌備工作已進入收尾階段，這也被視為其吸引資本、穩住市場的關鍵一步。
相關分析指出，騰訊、阿里巴巴等科技巨頭洽談投資DeepSeek，背后是國內科技行業的戰略轉向，隨著外部芯片限制不斷加劇，本土人才與本土平臺，正成為國內企業的核心布局方向，若此次融資成功，DeepSeek將獲得更多資源加持，進一步鞏固其技術優勢。
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