前端發力帶飛后端！藥明康德生物學與測試雙位數增長，CDMO單季新增超300項目

藥明康德（603259.SH/2359.HK）的“一體化、端到端”CRDMO平臺正展現出強大的協同增長效應。根據公司最新經營數據，其前端的生物學與測試業務在2026年第一季度均實現雙位數同比增長，呈現強勁復蘇態勢。與此同時，后端的小分子CDMO（合同研發與生產）業務管線轉化效率驚人，單季度新增項目超過300個，生動詮釋了“前端發力帶飛后端”的平臺飛輪模式。

作為承接藥物發現階段需求的板塊，藥明康德的生物學與測試業務在今年一季度雙雙重返雙位數增長軌道。這標志著自2023年下半年以來的增長壓力已顯著緩解，全球醫藥早期研發需求回暖向好。目前，這兩大業務板塊中的“新分子業務”（涵蓋核酸、多肽、偶聯藥物等）收入占比均已超過30%，不僅持續引領前沿靶點與技術創新，更為公司貢獻了超過20%的新客戶資源。

前端業務的強勁復蘇，直接為后端的開發與生產（D&M）業務輸送了充沛的“項目燃料”。數據顯示，公司小分子CDMO業務在2026年第一季度新增項目總數超過328個，轉化效率穩步提升。這主要得益于公司獨特的“跟隨分子”戰略，能夠高效地將早期發現項目轉化為后端的開發與生產訂單。截至一季度末，公司小分子CDMO管線總數已達3550個，其中商業化項目89個，臨床III期項目94個，為未來收入的持續放量奠定了堅實基礎。

生物學與測試業務的加速增長，不僅貢獻了當期收入，更關鍵的是持續擴大了公司CRDMO平臺頂部的“漏斗入口”。更多高質量的早期項目進入漏斗，經過平臺內部的高效轉化，最終沉淀為后端高價值的商業化與后期臨床訂單。這種“前端引流、后端變現”的閉環，正是藥明康德穿越周期、實現可持續增長的核心密碼，也使其在全球醫藥創新鏈中的賦能價值日益凸顯。

藥明康德以“前端雙位數增長”與“后端單季新增超300項目”的聯動表現，有力證明了其CRDMO一體化平臺強大的內生增長動能與協同價值，為公司的長期高質量發展注入了強勁而均衡的動力。