4月28日，五一節(jié)前還有2個交易日，創(chuàng)業(yè)板今天跌幅較大，符合我上周講的還未下跌到位判斷，支撐在60日線。上證指數(shù)跌幅不大，依然在60日均線以上，考慮到節(jié)前流動性一般都比較緊張，這種窄幅調(diào)整可能延續(xù)到節(jié)后，沒辦法，全球不確定事件太多，有人怕過節(jié)踩坑，A股短線買盤不足。

老實說，對于短線交易者來說，持股過節(jié)的確是需要承受一點心理壓力，但畢竟，風(fēng)險和收益對等，風(fēng)險越大，潛在的收益越高，這點亙古不變，當(dāng)前，全球主要風(fēng)險點有兩個：

其一是中東。美伊進(jìn)入相持階段，按道理，世界應(yīng)該逐漸適應(yīng)這種節(jié)奏，霍爾木茲海峽的封鎖可能會長期化。但這里有個悖論，那就是，美國以為封鎖伊朗就能讓伊朗承受經(jīng)濟(jì)壓力，事實上，美國封鎖伊朗全世界都面臨經(jīng)濟(jì)壓力，相互封鎖下，誰經(jīng)濟(jì)先崩？既不是伊朗也不是美國，而是中東那些產(chǎn)油國首先崩潰，其次是依賴油氣進(jìn)口的小國，再是歐盟，最后是亞洲和美國。

由于美國產(chǎn)油，所以其經(jīng)濟(jì)韌性的確很強(qiáng)，但美國的經(jīng)濟(jì)依賴于“全球化紅利”，如果主要經(jīng)濟(jì)體不再信任“石油美元”，那么美國經(jīng)濟(jì)的紅利也就不存在了。

所以，美國還是需要盡早解決中東問題，那么，只有兩條路：

1，聽伊朗的話，先解除封鎖，談判，特朗普需要一顆“包容的心”；

2，掀桌子，不過了。目前階段，1和2的可能性主觀判斷為6:4。

對于A股，當(dāng)前中東局勢對股市的影響已經(jīng)基本脫敏，但這是在美伊不再起戰(zhàn)端的前提下，如果真的互相摧毀基礎(chǔ)設(shè)施，市場必然是要給出反應(yīng)的。所以，五一期間，中東很可能突然出現(xiàn)變局，所以最近石油開采和煤炭板塊持續(xù)走強(qiáng)，應(yīng)當(dāng)是有資金在賭中東戰(zhàn)事會再起。

其二是AI。具體說，就是AI算力投資。對此，我一再強(qiáng)調(diào)，AI算力股有泡沫，但可以趨勢性、階段性參與。

說白了，AI泡沫的疑慮并未消除。AI的確是技術(shù)革命，但當(dāng)下的AI，產(chǎn)出的營收利潤還非常有限，十年二十年后，可能AI應(yīng)用會很賺錢，但當(dāng)下，AI消耗的比AI產(chǎn)出的更多，AI算力投資是否劃算還不好說。所以，還沒到可以長期投資的階段。

當(dāng)然，一般我們是不愿意錯過科技革命帶來的“紅利”，故而，可參與，但不要長期投資，要設(shè)置好止損位和止盈位，可以正負(fù)10%作為止損止盈參考。

未來一段時間，由于前期AI算力股漲幅過大，獲利盤疊加節(jié)前效應(yīng)，勢必算力會有一波回撤，但逢低依然可以適度參與抄底。

整個市場，如今就圍繞上述兩個熱點展開。不過，今天還有個短暫的熱點，那就是CXO出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈。

CXO大漲主要是藥明康德一季報超預(yù)期引爆的：2026年一季報，26Q1實現(xiàn)營業(yè)收入124.36億元，同比增長28.81%，其中持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入同比增長39.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤46.52億元，同比增長26.68%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤42.76億元，同比增長83.56%，今年利潤超160億，A股同樣市值接近的公司中國船舶預(yù)計利潤170億，中國船舶造船排名世界第一，一個一個研發(fā)服務(wù)企業(yè)，利潤可以和制造業(yè)持平，意味著什么？

是不是說，服務(wù)業(yè)其實也可以和制造業(yè)一樣，是支柱產(chǎn)業(yè)？這是一個對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的認(rèn)知問題，對于CXO行業(yè)個人一直長期看好的，前幾年還有美國生物醫(yī)藥法案打壓的風(fēng)險，如今這個風(fēng)險在降低，原因是美國離不開中國的CXO，中國如今具有“工程師紅利”，美國的醫(yī)學(xué)人才培養(yǎng)門檻過高，人才雇傭成本高，所以，在CXO領(lǐng)域，美國“無法拒絕”中國力量。當(dāng)然，值得注意的是CXO已經(jīng)從爆發(fā)期逐步過度到平穩(wěn)期，未來增長繼續(xù)，增速會逐年下滑，利潤會向頭部集中，但依然值得投資。至于前期某些自媒體說的OPEN AI取代CXO是個偽命題。為什么這么說？因為兩點：

1、AI制藥，如今主要在藥物篩選階段。在研發(fā)的早期，這部分工作本來就是由藥企承擔(dān)，大量的CXO工作依然需要依賴真人。大數(shù)據(jù)能不能當(dāng)做臨床數(shù)據(jù)，那得FDA說了算，F(xiàn)DA現(xiàn)階段只相信臨床實驗數(shù)據(jù)。

2、AI制藥，如今也是CXO主導(dǎo)。以英矽智能這家AI制藥龍頭企業(yè)為例，其二股東就是藥明康德，持股比例約5%，2026年6月29日才可以減持。而這家公司原身是俄羅斯的工作室，徒有算法，沒有臨床能力，是藥明康德拉了一把才沒有倒閉，藥明康德也是英矽智能的第一大供應(yīng)商。換句話說，AI用于CXO領(lǐng)域，最早用的那也是現(xiàn)有的CXO企業(yè)，因為數(shù)據(jù)在CXO企業(yè)手上。

綜上，AI制藥不能完全替代CXO，而且經(jīng)歷了幾年的業(yè)績下滑之后，業(yè)績拐點2025年就已經(jīng)出現(xiàn)，逢低介入，不要追高。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎】