4月17日，基金業協會公布新規《基金管理公司績效考核管理指引》。這是繼2022年相關指引后，監管層為推動基金行業高質量發展出臺的又一重要舉措。

這份文件，從根源上將基金公司的利益、基金經理的收入，與投資者的投資收益緊密綁在一起。

自購比例提高，薪酬調整掛鉤業績表現

對比2022年的《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》，新規明確提出“全面建立以基金投資收益為核心的績效考核體系”。也就是說，要看基民是不是真正賺到錢。

此次新規要求更加具體，比之前更高、更細，也更全。

第一，要求自購的比例更高，行業與投資者“共擔風險、共享收益”的綁定更深。

例如，新規要求高級管理人員、主要業務部門負責人拿出當年全部績效薪酬購買本公司管理的基金比例，從20%提至30%；基金經理自購比例由30%提至40%。而且，持有時間不得少于一年。

第二，引入了關鍵量化指標，考核指標更細，標準更加清晰。

以前，績效考核強調要結合長期投資業績、綜合考量風險收益情況，但具體要求沒有說。

現在新規給出了精確的比例。例如，對主動權益類基金經理考核時，主動權益類基金產品的業績比較基準對比指標權重≥30%，基金產品業績指標權重≥80%；對負責銷售的高級管理人員及核心銷售業務人員考核時，投資者盈虧情況指標權重≥50%。

而且，業績不佳還要降薪。過去三年基金產品業績低于基準超過十個百分點且基金收益虧損，基金經理績效薪酬降幅≥30%；低于基準超過十個百分點但收益為正的，也要下降。

第三，股東的利益也被納入考核，綁定范圍更全。

新規首次提出，如果公司過去三年產品業績差、投資者大面積虧損，分紅頻率和比例要主動降下來。

可見，新《指引》要求更嚴格，態度也從鼓勵變成強制。有業內人士指出，新《指引》直擊“基金賺錢、基民不賺錢”的行業痛點，將倒逼基金公司從根本上重塑經營模式，從“管理規?！鞭D向“投資回報”，同時也將推動公募基金投資行為從“交易型”轉向“配置型”，深耕基本面價值投資。

打破“旱澇保收”模式，優化投資體驗

長期以來，基金公司主要依靠固定管理費為收入來源，規模越大、收入越穩。在這一模式下，過去曾出現部分基金經理為追逐排名而交易頻繁、風格漂移等情況。

這次新規將考核重心調整，強制轉向基金利潤率、盈利投資者占比等能直接反映持有人真實收益的指標，引導行業把目光從產品業績轉向客戶賬戶的真實收益。

基金公司更加注重幫助投資者賺錢后，未來投資者的投資體驗也會有所變化。

首先，也是最根本的一點，投資者和基金公司的利益綁在一起了?；鸾浝硪?0%的績效，虧多少賺多少大家都是同頻的，追求穩健、可持續的回報將成為雙方共同的目標。同時，這還能篩選出愿意與持有人共進退的管理人。

其次，長期持有不再是空話，未來收益可能更穩定?；鸾浝砜己说闹虚L期業績權重≥80%，還被強制做長期投資，未來投資策略也要跟著往遠了看，專注于穿越周期的價值創造?；鸾浝韺p少對短期熱點的追逐，更多關注企業基本面和估值合理性。

對投資者而言，這意味著持有的基金波動可能降低，長期復利效應更可期。畢竟，就算基金經理某一年踩對風口賺了錢，如果三年、五年業績不佳，同樣拿不到高績效。

最后，投資者選基金有更清晰的標準，看哪家基金把投資者的利益放在首位?；鸸颈绕吹牟辉偈且幠４笮』蛎餍腔鸾浝淼墓猸h，而是投研團隊的穩定性、長期業績的扎實度。

那些主動調低收費、主動披露跟投情況、主動控制發行節奏、在產品高點主動限購的公司，更可能是真正踐行“以投資者為本”的機構。

結語

如今，行業發展的方向很明確，公募基金正在從“替你管錢”轉向“更加注重幫投資者賺到錢”，邁向高質量發展。

新規不僅是考核制度的升級，更是基金行業價值觀的重塑。在制度約束下，基金行業將走向更專業、穩健、可持續的成長之路。

新規落地后，能夠快速適應變化的基金管理人將在競爭中脫穎而出，而那些真正把投資者利益放在首位的機構，也將成為行業高質量發展的引領者。接下來，以投資者為本的基金市場生態，值得所有人期待。