江蘇
2026年國內宏觀市場呈現出弱現實、強預期的鮮明特征，中國經濟正處在關鍵的反轉窗口期。一季度物價數據逐步回暖，明確驗證了供需兩端價格同步修復的趨勢，貨幣政策始終保持流動性合理充裕，為市場平穩運行提供支撐。與此同時，波斯灣地緣沖突持續發酵，由此引發的輸入性通脹風險，成為擾動市場情緒、左右資產定價邏輯的核心變量。上銀基金最新觀點表示，經濟復蘇節奏、宏觀發展范式轉型、國際油價高位運行三大因素相互交織，共同決定了 2026 年全年股債市場的整體走向，也為資產配置思路劃定了核心框架。
固收市場在2026年面臨多重因素博弈，配置邏輯更趨精細化。輸入性通脹壓力持續顯現，直接導致政策降息空間被進一步收窄，而國內寬松的政策環境依舊存在，為利率維持低位提供有力支撐。經濟轉型過程中產生的多重預期差，使得利率波動有所加劇，市場操作難度有所提升。上銀基金認為，當前市場呈現出通脹壓力與人口結構變化、AI技術普及帶來的通縮壓力相互制衡的格局，疊加經濟發展路徑的不確定性，讓固收資產的防御價值被進一步放大，成為組合配置中不可或缺的部分。
在利率已處于歷史低位的背景下，固收配置需通過科學布局力爭實現保值增值。首先，重點配置短端資產，以此鎖定票息收益，為組合筑牢基礎回報底線；其次，靈活把握市場波段交易機會，在利率波動中捕捉超額收益；最后，搭配多元化策略工具，進一步增厚組合整體收益，在復雜波動的市場環境中實現穩健增值，充分發揮固收資產作為投資組合“壓艙石” 的關鍵作用。
上銀基金指出，2026年權益市場投資機會多元、層次清晰，短、中、長期配置邏輯各有側重。
短期來看，地緣風險強化大宗商品周期屬性，資源品板塊迎來階段性機遇，但需警惕部分資產價格高位風險，配置時注重板塊內部輪動，避免過度集中。
中期可關注對油氣、煤炭等受益于高油價板塊的配置，關注工業金屬，把握AI需求與全球貨幣體系變革紅利；同時聚焦抗波動優勢賽道，儲能、風電等新能源、智能電網、新能源汽車、創新藥及內需消費板塊，有望走出獨立行情，對沖市場波動。
長期可聚焦人工智能產業鏈，這是經濟增長范式轉型的核心動力，數字經濟與算力建設帶動硬件需求提升，半導體設備、材料環節受益顯著，疊加地緣環境加速國產替代，半導體產業鏈自主可控帶來明確結構性機會。上銀基金強調，AI算力驅動與國產替代雙邏輯共振，是2026年A股AI領域核心投資主線及長期配置方向。
從上銀基金的策略觀點來看，其投研判斷較為清晰，強調宏觀、中觀與微觀的有機聯動。據悉，該公司的投研框架并非單一維度的線性推導，而是將宏觀研判作為方向指引，中觀產業分析作為配置抓手，微觀個股挖掘作為落地執行，通過這三個層面的協同來降低決策的片面性。據了解，在具體的操作層面上，該公司正在著力強化多資產配置能力。通過整合股、債、商品、衍生品及海外市場工具，試圖建立模型化的動態組合管理體系。
截至2026年一季度末，上銀基金資產管理總規模達2889億元，其中公募管理規模2548億元，非貨規模為1519億元。在資產管理行業競爭加劇的背景下，公司管理規模的持續增長與其在投研框架上的迭代與多資產能力建設保持同步，顯示出較強的業務韌性。
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