光伏“*ST俱樂(lè)部”在擴(kuò)容，繼棒杰股份之后，又有一家光伏上市公司披露2025年報(bào)后被實(shí)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

4月24日，棒杰股份(002634)公告稱，公司股票將于4月27日停牌一天，4月28日開(kāi)市起復(fù)牌。復(fù)牌后，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST棒杰”，日漲跌幅限制調(diào)整為5%。

最新被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的光伏上市公司是有著“光伏組件第一股”之稱的億晶光電。

4月27日，億晶光電公告稱，因2025年末凈資產(chǎn)為-8,936.26萬(wàn)元，觸及上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.2條第一款第（二）項(xiàng)規(guī)定。公司股票將于4月28日停牌一天，4月29日復(fù)牌后股票簡(jiǎn)稱將變更為“*ST億晶”，漲跌幅限制也改為5%。

這么看來(lái)，億晶光電4月24日拉出10CM的漲停，是其在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里都難以企及的單日漲幅天花板。

億晶光電2025年報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.27億元，較上年同期的34.78億元減少44.58；歸母凈虧損5.27億元，較上年同期凈虧20.90億元大幅減虧；扣非后凈虧損5.18億元，上年同期凈虧損20.92億元。

億晶光電還在2025年報(bào)中披露，截至2025年末，公司具備2GW PERC電池產(chǎn)能、7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能以及9.5GW組件產(chǎn)能，但受光伏行業(yè)周期性影響，公司電池產(chǎn)能已經(jīng)停產(chǎn)。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)組件出貨2.58GW，其中國(guó)內(nèi)出貨1.33GW，海外出貨1.25GW。截至2025年末，公司共持有電站252.28MW，其中，報(bào)告期內(nèi)新增11.01MW，全年累計(jì)發(fā)電量約25,254.18萬(wàn)度。

棒杰股份、億晶光電股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，只是光伏下行周期中上市公司持續(xù)“失血”、債臺(tái)高筑的一個(gè)縮影。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2024年已來(lái)共有ST愛(ài)康、ST陽(yáng)光、ST億利、*ST嘉寓、ST旭電、ST旭藍(lán)和*ST長(zhǎng)藥7家上市公司退市。

同時(shí)，戴上*ST或ST帽子的公司有天龍光電、聆達(dá)股份、沐邦高科、綠康生化、中科云網(wǎng)、海源復(fù)材、泉為科技、京山輕機(jī)、棒杰股份、新元科技和億晶光電11家。此外，天宜新材和寶馨科技也在存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。

4月27日，寶馨科技表示，預(yù)計(jì)2025年末歸母凈資產(chǎn)為-3900萬(wàn)元至-3800萬(wàn)元。因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，公司股票在2025年年報(bào)披露后可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

對(duì)于A股上市公司來(lái)說(shuō)，被*ST并不意味是末日，有時(shí)可能還是重生。就在2025年報(bào)披露前，億晶光電敲定寧波瑞廉和中潤(rùn)光能為產(chǎn)業(yè)投資人。兩家公司將出資81,918.68萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)億晶光電轉(zhuǎn)贈(zèng)的5,505.32萬(wàn)股。

棒杰股份在披露2025年報(bào)前也敲定了美年大健康為產(chǎn)業(yè)投資人，美年大健康將出資5.823億元?，受讓1.8億股轉(zhuǎn)增股票，占重整后總股本的?16.3675%?，從而成為控股股東。

但因董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)剛實(shí)名舉報(bào)公司董事會(huì)秘書劉栩，未經(jīng)公司董事會(huì)授權(quán)違規(guī)信披，這也為美年大健康入主棒杰股份增添了一定的變數(shù)。

對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，股票被*ST，終歸是不好的。這意味著相關(guān)公司的融資能力可能受限，品牌影響力也大幅下降。畢竟，若要靠業(yè)績(jī)復(fù)蘇來(lái)實(shí)現(xiàn)摘牌難度比較大，最好的方式都是通過(guò)重整，甩掉過(guò)往的債務(wù)包袱，注入新的資產(chǎn)。