自家公司都高度認(rèn)可的基金經(jīng)理，能挖到寶藏。

作者 | Los

編輯 | 小白

基金自購素來被視為行業(yè)重要的風(fēng)向標(biāo)。

截至5月5日，年內(nèi)基金公司自購總金額已達(dá)83.4億元。其中，貨幣型基金占據(jù)主導(dǎo)，自購額為45.9億元。而權(quán)益類（股票型+混合型）合計自購24.1億元，占比約28.9%，機(jī)構(gòu)對權(quán)益市場的態(tài)度比以前要更有信心。

自購金額超過1億元的基金共有42只，其中絕大多數(shù)為貨幣型基金。以永贏天天利A（004545.OF）為例，年內(nèi)凈申購額已達(dá)12.6億元。在混合債券型基金中，易方達(dá)穩(wěn)健收益A（110007.OF）的自購金額最高，為2.52億元。

（來源：Wind數(shù)據(jù)）

那么，自購金額居前的都是績優(yōu)基嗎？

以2023年8月成立的建信開元耀享9個月持有期混合發(fā)起A（018455.OF）為例，該基金表現(xiàn)還不錯，年化收益率達(dá)到5.41%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

但市場不買帳，基金合并規(guī)模長期徘徊在2000萬以下，年內(nèi)基金公司無奈出手，自購1.7億，才把基金規(guī)模拉到1.8億元。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

再看年內(nèi)自購金額最高的偏股型基金，睿遠(yuǎn)研選均衡三年持有（026512.OF），以1億元的自購規(guī)模位列第一。

該基金成立于今年1月，目前收益率為0.38%，略跑輸滬深300。基金公司的自購行為，可以理解為對自家新發(fā)基金的支持。

由此可見，基金自購的目的各不相同，單純看自購金額買基金，并不一定能買到績優(yōu)產(chǎn)品。接下來，風(fēng)云君嘗試從自購資金居前的基金中，挖掘出值得關(guān)注的標(biāo)的。

先來看債券類基金。

這只被自購9000萬的固收產(chǎn)品，年化達(dá)5.5%

混合二級債基工銀添慧債券A（006738.OF）年內(nèi)基金公司凈申購額近9000萬。

該基金成立于2019年6月，年化回報為5.54%。2022-23年間，其表現(xiàn)明顯跑輸上證國債指數(shù)，但自牛市啟動以來，凈值快速拉升，年內(nèi)收益率已達(dá)13.9%，顯示出較強(qiáng)的進(jìn)攻性。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

盡管該基金常年股票倉位控制在30%以下，但2022年末，其配置的可轉(zhuǎn)債占凈值比重超過20%，意味著有近半數(shù)倉位與權(quán)益類資產(chǎn)掛鉤，因此當(dāng)時大幅跑輸指數(shù)就不難理解了。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

截至一季度末，其券種配置中，國家債券占60%，金融債券占40%，整體偏向防守。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

在回撤方面，2024年初時，最大動態(tài)回撤超過15%，但大部分時間控制在10%以內(nèi)。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

2024年以后，該基金動態(tài)回撤有所放大，原因是權(quán)益類資產(chǎn)中前十大權(quán)重股的集中度直線上升，始終占股票市值的70%以上。

一季度末，該基金權(quán)益類資產(chǎn)主要投向周期股，有色金屬板塊占據(jù)7席。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

精準(zhǔn)大幅調(diào)倉至有色金屬板塊，也是這只基金2025年以來持續(xù)跑出超額收益的關(guān)鍵所在。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

總體來看，該基金長期表現(xiàn)穩(wěn)健，能跑贏業(yè)績基準(zhǔn)和指數(shù)，短期則因踩準(zhǔn)節(jié)奏而具備爆發(fā)力，但從回撤及持倉風(fēng)格來看，也存在一定的波動風(fēng)險。

楊康多只混合債基表現(xiàn)亮眼，適合厭惡風(fēng)險的固收愛好者

二級債基中，易方達(dá)裕富A(008556.OF)年內(nèi)自購金額居前，接近1.5億。

這只基金2020年3月成立，最新合并規(guī)模為172.1億，由楊康管理。楊康擁有6.5年的基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗，目前其任職以來年化為11.5%（規(guī)模加權(quán)）。

易方達(dá)裕富A年化回報為4.68%，成立以來僅2022年微跌2.8%，其余年份均能收正。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

比較讓人安心的是，該只基金波動率不大，成立以來最大動態(tài)回撤均能控制在6%以內(nèi)。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

過去三年，該基金的股債倉位配比基本穩(wěn)定在15%與85%左右。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

債券方面，金融債券、中期票據(jù)、企業(yè)債券是壓艙石。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

權(quán)益類資產(chǎn)不僅倉位小，且配置較為均衡。2025年末，權(quán)重超5%的行業(yè)有7個，包括電子（12.7%）、通信（10.75%）、有色金屬（9.39%）、汽車（8.39%）、機(jī)械設(shè)備（8.33%）等。

前十大權(quán)重股來自9個行業(yè)，集中度水平較低，一季度末占凈比僅為5.4%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

除上述基金外，楊康管理的易方達(dá)瑞錦混合A（009689.OF）也很亮眼，年化回報為6.63%。

簡單說，這只基金靠合同約束在倉位管理上較為優(yōu)秀，股債倉位有效搭配下，收益率有一定進(jìn)取性，動態(tài)回撤最大極值在3%以內(nèi)。具體請查看吾股好基系列。

（來源：市值風(fēng)云APP）

因此，厭惡風(fēng)險，同時尋找表現(xiàn)優(yōu)秀的固收產(chǎn)品的投資者可以關(guān)注楊康。

（來源：天天基金網(wǎng)）

會抓牛股的黃珺，近一年收益率翻倍

年內(nèi)，自購金額居前的權(quán)益類基金，黃珺三只基金紛紛上榜，分別為中銀鑫新消費成長混合A（010965.OF）、中銀卓越成長混合A（016895.OF）和中銀主題策略混合A（163822.OF），合計自購金額為1.35億。

2024年初，風(fēng)云君首次介紹黃珺時，她任職期間的最佳基金回報率為99.3%。時隔兩年，其代表作中銀主題策略混合A的任職回報已攀升至238.1%。

（來源：市值風(fēng)云APP研報）

黃珺自2019年3月執(zhí)掌代表作以來，任職年化收益達(dá)18.6%。除2024年節(jié)奏稍失外，其余年份表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)收益率11.27%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

黃珺上任后，該基金始終被機(jī)構(gòu)投資者看好，2025年末其持有比例為65%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

這只基金始終高倉位運行，權(quán)益類倉位在90%左右。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

高倉位運作下，該基金于2024年初遭遇任期最大回撤，接近40%，但后續(xù)修復(fù)能力較為可觀。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

2025年末，該基金配置權(quán)重超10%的行業(yè)僅有兩個，分別為電子和有色金屬。早在2024年下半年，黃珺就看到了電子板塊的機(jī)會，一度配置超30%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

今年一季度末，其前十大持倉中的中材科技、華盛昌、環(huán)旭電子表現(xiàn)亮眼，可見黃珺仍具備捕捉牛股的能力。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

其中，中材科技主要受益于AI需求帶動的電子布價格持續(xù)量價齊升，華盛昌則是跨界并購，切入光通信測試設(shè)備市場，環(huán)旭電子AI算力業(yè)務(wù)多線布局，數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)營收增長顯著。年內(nèi)，華盛昌股價大漲2.8倍。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

另外，在反內(nèi)卷政策的推動下，快遞行業(yè)告別價格戰(zhàn)，申通快遞依靠并購，業(yè)務(wù)量增長，作為龍頭的圓通快遞也同樣實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)降本。二者年內(nèi)股價分別漲幅30.9%和21.8%，較超預(yù)期。

黃珺一季報觀點鮮明，優(yōu)先配置AI上游材料與設(shè)備，關(guān)注機(jī)器人但量產(chǎn)節(jié)奏或慢于預(yù)期，同時布局順周期板塊，但需長線思維。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

總結(jié)來說，黃珺業(yè)績較為穩(wěn)健，均衡配置下又有抓牛股的能力，值得關(guān)注。

從業(yè)八年、規(guī)模超200億，祁禾任期最佳基金凈值漲5倍

年內(nèi)，自購金額居前，成績優(yōu)異的還有易方達(dá)高端制造混合A（009049.OF）。

該基金2020年3月成立，成立以來累計收益率已達(dá)282.6%，年內(nèi)凈值增長超32.8%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

這只基金由從業(yè)超8年的祁禾管理，其現(xiàn)任5只基金，管理總規(guī)模為208億。其中，易方達(dá)高端制造混合A是他在管規(guī)模最大且近一年成績表現(xiàn)最好的基金。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

過去三年，這只基金基本維持高倉位運行，僅在2024年行業(yè)極度弱勢時，主動降權(quán)益類倉位，但仍在70%以上。

此外，過去三年該基金若不配置股票，則以現(xiàn)金形式持有，極少配置債券。即便配置債券，也全部投向可轉(zhuǎn)債。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

自本輪牛市啟動以來，該基金精準(zhǔn)把握了有色金屬、電子、通信三大行業(yè)的輪動節(jié)奏。截至去年末，這三個行業(yè)的合計持倉權(quán)重達(dá)到74.6%。雖已不像早期那樣單一重倉電力設(shè)備，但行業(yè)集中度依然較高。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

一季報中，祁禾稱仍將關(guān)注并配置電子、通信、電新、有色在內(nèi)的個股。

（來源：天天基金網(wǎng)）

選對行業(yè)的同時，祁禾也在頻繁進(jìn)出個股，最近兩個報告期，基金的換手率均在300%以上。

（來源：天天基金網(wǎng)）

2026年一季度，前十大個股五進(jìn)五出，亨通光電、吉利汽車、中天科技、中國石油股份、北方華創(chuàng)進(jìn)入。

其中，亨通光電與中天科技覆蓋光纖、光棒等光通信業(yè)務(wù)，年內(nèi)漲幅亮眼，分別大漲190%和92.5%。而半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)在一季度則被越跌越買，進(jìn)入前十大，近期該股股價創(chuàng)新高。

同時，外圍沖突下，中國石油股份被快速加入前十大，持有市值超過2億。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

整體看，該基金在牛市中成績較好，但由于換手率高、部分個股表現(xiàn)為快進(jìn)快出，盲目抄作業(yè)要謹(jǐn)慎。

免責(zé)聲明：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本報告(文章)是以市場公開信息(包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等)為核心依據(jù)的獨立第三方研究；市值風(fēng)云力求報告(文章)所載內(nèi)容及觀點客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時性等；本報告(文章)中的信息或所表述的意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，市值風(fēng)云不對因使用本報告所采取的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。

以上內(nèi)容為市值風(fēng)云APP原創(chuàng)

未獲授權(quán) 轉(zhuǎn)載必究