出品 | 子彈財經

作者 | 魏帥

編輯 | 馮羽

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

僅五年多的時間，沃飛長空就站在了A股的門前。

4月2日，四川沃飛長空科技股份有限公司（簡稱“沃飛長空”）在四川證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票并在科創板上市。

就在一天前的4月1日，這家企業剛剛完成股份制改造——公司名稱由“四川沃飛長空科技發展有限公司”變更為“四川沃飛長空科技股份有限公司”，注冊資本由約1.77億元增至3.6億元，法定代表人由創始人郭亮變更為吉利科技集團CEO徐志豪。

這一系列動作的密集程度，背后的資本布局可見一斑。而借助于快速緊密的資本市場布局，沃飛長空有望成為A股首家eVTOL上市公司，摘得“低空經濟第一股”的桂冠。

而在這家低空經濟明星公司背后，是吉利控股集團董事長李書福立體出行版圖的關鍵落子。

截至目前，李書福名下及關聯企業中已有吉利汽車、沃爾沃、極星汽車、億咖通、錢江摩托、漢馬科技、洪橋集團、路特斯科技、千里科技、極氪汽車、曹操出行等11家上市公司。

區別于其他地面出行生態，沃飛長空正是連接吉利地面與空中出行布局的橋梁。

沃飛長空若成功登陸科創板，將成為吉利系在低空經濟領域的首個上市平臺，也是李書福“天地一體化”生態中首個獨立證券化的空中出行資產。吉利也不再是一個傳統意義的汽車制造商，而是未來出行方式的定義者。

但這一切的前提是：沃飛長空能在2026年順利拿到TC證（航空器適航三證之一）、能在科創板成功上市、能在全球eVTOL的“高研發、零營收”困局中率先突圍。

時間，是沃飛長空最大的敵人，也是吉利“立體出行”版圖最大的變量。

1、從“8平方米展位”到吉利系核心資產

沃飛長空的故事，始于一位航空“苦行僧”的技術理想。

1983年出生于四川雅安的郭亮，航空夢始于少年時期對飛機的癡迷。從南京航空航天大學飛行器設計專業本科讀到博士，畢業后進入中航工業成都飛機設計研究所的他，深度參與了多個國家重點無人機型號研發。

2014年，當美國航空航天學會提出“eVTOL”概念時，郭亮果斷意識到，這必將是一場新的技術革命——電動化和垂直起降技術，也有可能讓航空器成為像汽車、手機一樣成為服務于大眾的產品。

這個看似“天方夜譚”的想法，讓郭亮在2015年辭職下海，創立四川傲勢科技有限公司，專注于工業級無人機研發。

但彼時，產業鏈不成熟、應用場景缺失等等一系列的現實問題，都讓這一賽道顯得過于超前。據報道，2016年珠海航展上，郭亮的展位只有8平方米，可以說是“無人問津”。

轉機出現在2019年。隨著歐洲航空安全局啟動電動載人飛行器適航認證，以及億航智能在美股上市，資本市場開始重新審視低空經濟的價值。

也就是在這一年，郭亮結識了李書福，兩人對航空事業的愿景一拍即合。2020年，傲勢科技并入吉利體系，與主打飛行汽車的太力飛車合并，組建為沃飛長空。

在接受采訪時，郭亮坦言，未來像eVTOL或低空經濟這樣的發展模式，將是一個偏向大眾的高科技產品，實際上它有很多地方跟新能源汽車有著非常緊密或者說是非常有意思的一些關聯。“當eVTOL這樣的產品走向成熟，實際上它80%的供應鏈是跟新能源汽車是高度近似的。”

當吉利這家高度成熟的汽車制造商入主后，沃飛長空發生了質變。

首先是資金層面的持續輸血。近兩年，沃飛長空已歷經多輪融資：2025年末完成數億元C輪融資，2026年2月再次完成近10億元D輪融資，創下開年低空經濟最大單筆融資紀錄。天眼查顯示，截至目前，公司已累計完成九輪融資。

當然，更重要的是產業鏈的深度賦能。

雙方達成合作后，吉利將成熟的汽車產業鏈制造能力和供應鏈管理經驗注入沃飛長空。以2025年7月發布的AE200“智能靈動艙”為例，其供應商來自長春富維股份——這家中國汽車零部件行業的龍頭企業，早已進入國內外眾多知名車企的配套體系。

更重要的是，在吉利系企業的賦能下，沃飛長空不是一家獨立的飛行器制造商，而是吉利“立體出行”生態中的空中運力節點。

早在2023年郭亮就曾提到，公司正聯合航空公司、文旅集團，以及吉利旗下的曹操出行、耀出行、倫敦電動汽車等出行平臺，并結合全球導航與物聯網衛星星座、工業互聯網體系，共同構建低空交通的接駁網絡。

這其中蘊含的便是一個平臺模式：沃飛長空不直接面對終端消費者賣飛機，而是通過吉利系曹操出行等平臺獲取流量、利用時空道宇衛星星座獲取基礎設施，通過汽車供應鏈降低成本，最終形成一個閉環的立體出行服務。

與此同時，在吉利的集團化體系管理下，沃飛長空也脫離了原本的“小作坊”運營模式，在3月30日完成股份制改造的同時，董事會也進行了系統性重構：吉利科技集團CEO徐志豪接替顧文婷出任董事長，原董事長顧文婷轉任副董事長，創始人郭亮則出任CEO和首席科學家。

徐志豪具備深厚的跨產業整合與資本運作經驗，此次變動無疑是為了加速沃飛長空的治理結構向上市公司標準靠攏。

據天眼查顯示，目前的股權結構顯示，湖北吉利太力飛車有限公司持有沃飛長空40.02%的股權，吉利控股集團董事長李書福作為實際控制人，對沃飛長空的掌控力進一步明晰。

在外部股東中，成都高新策源優產股權投資基金合伙企業持股7.65%，為第一大外部股東；華控系通過多只基金合計持股5.4294%；杭實集團持股4.646%，中科創星持股3.71%。

2、適航取證：商業化前的生死線

相比于沃飛長空的上市之路，更為外界所關心的則是eVTOL商業化運營的生命線——適航審定。

而型號合格證（TC）更是其中最難獲取的“準生證”。據「子彈財經」了解，TC取證涉及各類測試和考核，要花費大量資金，且動輒耗時數年，一旦失敗，損失巨大。

有機構測算，國內正常類小型航空器TC取證平均時間在6.5年左右。背后的主要原因在于eVTOL作為航空電動化的前沿產物，現有的燃油航空器適航標準很難直接套用，民航監管當局需要單獨為每家企業制定適航標準。

一般而言，eVTOL分為載人和載物兩種情況，載物eVTOL相對容易。

此前峰飛航空V2000CG的TC證于2022年9月獲得民航局受理，2024年3月取得，花費時間約一年半。載人eVTOL則艱難得多：億航智能EH216-S的TC證于2020年12月獲得受理，2023年10月取得，花費時間近3年。

根據沃飛長空的規劃，AE200-100型量產機已于2025年9月29日正式下線，并于2025年12月30日完成第一階段驗證試飛。

沃飛長空方面曾對外透露，AE200預計于2026年通過適航審定和TC取證，之后進入商業應用和批量制造。

但時間窗口正在收緊。2026年被行業普遍視為eVTOL“量產元年”和“商業化關鍵之年”。御風未來M1B、沃飛長空AE200、小鵬匯天、廣汽高域AirCab等機型均預計2026年完成TC取證，峰飛航空載人版eVTOL則計劃于2026年底至2027年初實現適航突破。

誰先取證，誰就能在商業化賽道上搶占先機。

資料顯示，目前沃飛長空已累計獲得千余架意向訂單。

2026年1月，公司與中航租賃、蘇銀金租達成戰略合作，斬獲300架采購訂單；此前還與華龍航空簽署了100架采購協議。2024年珠海航展期間，沃飛長空還與工銀金租簽署首批120架AE200意向采購訂單。

但這些訂單距離轉化為實際營收仍有周期。由于行業尚未形成規模化和穩定的運營模式，商業化能力仍待驗證。

沃飛長空首席市場官費嵐曾坦言，當前eVTOL主機廠雖已具備較強的裝備制造能力，但如何將航空器有效融入場景，形成“制造－運營－消費”的完整閉環，仍是行業面臨的核心挑戰。

3、低空經濟的IPO浪潮與盈利困局

2026年以來，中國eVTOL賽道正迎來前所未有的資本化“加速跑”。

政策層面為這場資本化浪潮打開了綠燈。

2025年6月18日，中國證監會主席吳清在陸家嘴論壇上宣布，將在科創板推出深化改革的“1+6”政策措施，重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市，并擴大適用范圍至人工智能、商業航天、低空經濟等前沿科技領域。

證監會隨后發布《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，明確“擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用”。

科創板第五套上市標準的核心指標為：預計市值不低于人民幣40億元；主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。這一標準允許企業在無營收、無利潤狀態下上市，專為契合國家戰略的優質未盈利企業而設置。

對沃飛長空而言，這意味著即便在尚未盈利的情況下，只要證明其技術突破、商業前景和持續研發投入，便有望叩開科創板的大門。

2025年，中國低空經濟賽道融資255起，同比增長71%，創歷史新高。2026年一季度，行業融資約30起、總額超50億元，資本正從早期廣撒網轉向聚焦頭部，商業化落地能力成為核心考量。

消息稱，沃飛長空啟動科創板IPO輔導的同時，小鵬匯天已于2026年1月秘密向港交所遞交上市申請，聘請摩根大通和摩根士丹利作為聯席保薦人，若進展順利最早可能于年內完成掛牌。

而整個賽道已經初步形成四小龍領跑的格局，以峰飛航空、沃飛長空、時的科技、沃蘭特航空為代表的企業，押注不同的技術路線。

其中傾轉旋翼被業內視為eVTOL的“終極形態”，代表企業便是沃飛長空和時的科技；但復合翼在商業化初期更具確定性，峰飛和沃蘭特選擇復合翼，是在用確定性換速度。

沃飛長空尚未公布公司營收狀況，但從行業普遍規律看，其大概率仍處于高投入、未盈利階段。

eVTOL廠商普遍仍處于高研發、尚未盈利階段，沃飛長空能否順利登陸科創板，關鍵或在于其能否通過商業化的“壓力測試”。

在這場競速中，沃飛長空的優勢在于吉利系的產業賦能和適航審定的領先進度，劣勢則在于其選擇了技術難度最高的傾轉旋翼構型——這條路一旦走通，回報最大；但若中途受阻，代價也最為慘重。

沃飛長空沖刺科創板IPO，是一個關于技術理想與產業資本結合的故事，也是一場關于未來出行方式的豪賭。

對郭亮而言，這是一場通過技術理想叩響A股大門的十年長征；對李書福而言，這是吉利“立體出行”版圖從陸地延伸至天空的關鍵落子。

但資本市場的門票從來不是免費的午餐。

在全球eVTOL廠商普遍面臨“高研發、零營收”困境的背景下，沃飛長空能否在2026年順利拿到TC證、能否將千架訂單轉化為實際營收、能否向投資者證明其清晰的盈利路徑，將決定這場IPO沖刺的成敗。

站在風口之上，沃飛長空能否順利上市，不僅關乎一家企業的命運，更預示著整個低空經濟市場的價值重估。

*文中配圖來自：沃飛長空官網。