湖北
2026年以來，A股市場結構性行情愈發極致，光模塊（CPO）作為AI算力基礎設施的核心環節，從開年至今長時間領跑市場。據經濟導報訊，全市場基金年內首尾業績差值已超92%，而重倉CPO（光模塊）及光通信產業鏈的基金幾乎壟斷了收益榜前列。這一波由業績驅動的“算力牛”無疑牽動著市場中不少投資者的目光，但其中一部分也在擔心CPO賽道處在高值所面臨的下跌可能。對于想要更好控制收益波動的投資者而言，主動基金管理更加靈活的特點，能相對更好地控制收益波動。
一、了解CPO賽道相關基金
1.指數基金
CPO主題的指數基金通常通過跟蹤相關產業指數，如中證全指通信設備指數（931160）、創業板人工智能指數（970070）等，以高倉位、全覆蓋的方式捕捉Beta收益。指數基金的優勢在于持倉透明、風格穩定，在相關產業的業績爆發期能夠較好享受到市場紅利。
（圖內數據來自指數公司官網）
2.主動管理基金
由于CPO產業鏈細分（如光芯片、器件、設備、光纖）輪動明顯，主動基金能夠憑借基金經理的個人能力與市場判斷，通過調倉去獲得超越基準的超額收益，或通過分散持倉來控制收益波動，靈活性更高。
二、CPO主題主動基金分析
自2025年以來，由于CPO賽道的火熱，不少主動基金通過調倉來提升純度。以“財通資管產業優選混合發起式C(019120)”為例：
1.產品基本信息
該基金成立于2023年12月13日，基金經理為李晶；截至2026年3月31日，該基金的規模為0.75億元。該基金的申購費為0%，銷售服務費0.40%/年，管理費1.20%/年。適合短期持有或定投，交易成本相對較低。
（數據來自天天基金網）
2.最大回撤控制
盡管CPO賽道歷史波動較大，但對比同期中證指數的相關指數（931160），部分主動基金可以通過適度的倉位管理和對細分領域（如光互聯、OCS新技術）的前瞻性布局，更好地控制。
作為對比，財通資管產業優選混合發起式C(019120)的歷史最大回撤為23.32%，指數931160相關的幾只代表產品，最大回撤分布在25.36%~44.36%之間。
（數據來自天天基金網）
三、風險提醒
雖然當下的CPO賽道景氣度極高，但投資相關產品仍舊需要注意以下幾點：
1.產業回調壓力：截至2026年5月，以中際旭創為首的CPO龍頭股股價已積累巨大漲幅（部分企業一年多漲超11倍），且市值一度突破萬億。一旦海外云廠商（微軟、Meta等）資本開支增速放緩，或AI應用落地不及預期，訂單縮減后的高估值個股將面臨較大的回調壓力。
2.持倉集中度過高：行業主題基金的凈值表現與行業板塊高度綁定。一旦光模塊產業鏈出現技術路線變革或地緣摩擦，集中布局單一賽道的基金會面臨更高波動。
四、總結
站在AI算力需求爆發的2026年，CPO賽道成為各大公募基金機構加速布局的新賽道。對于看好CPO產業發展，且能夠承受一定凈值波動的投資者而言，不論是指數基金還是019120這樣的主動管理型基金，都可以作為行業布局的工具。鑒于這類基金的規模近期普遍有所擴大，可以考慮低點進行定投，避免在CPO板塊情緒高潮時重倉追高，以平滑持倉成本。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。
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