外資的注意力回來(lái)了，這是許多投資機(jī)構(gòu)一線人員的實(shí)際感受。受地緣局勢(shì)動(dòng)蕩影響，今年海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)，這讓中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)吸引了全球投資者目光。實(shí)際上，自去年以來(lái)，隨著中國(guó)股市回報(bào)率提升，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注度已有所提升，部分外資資金開(kāi)始流入。但這種關(guān)注中也夾雜著審慎，外資從集體“關(guān)注”轉(zhuǎn)向大幅度的“實(shí)質(zhì)性增配”，仍存在一些現(xiàn)實(shí)考量。

主力凈流入行業(yè)板塊前五：半導(dǎo)體，醫(yī)藥，券商，創(chuàng)新藥，OLED； 主力凈流入概念板塊前五：國(guó)產(chǎn)芯片，內(nèi)存，大基金概念，汽車(chē)芯片，中芯國(guó)際概念股； 主力凈流入個(gè)股前十：兆易創(chuàng)新、香農(nóng)芯創(chuàng)、佰維存儲(chǔ)、瀾起科技、華工科技、中際旭創(chuàng)、長(zhǎng)電科技、北方華創(chuàng)、東方財(cái)富、江波龍

隨著持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS（即機(jī)構(gòu)間REITs）的發(fā)行加速，機(jī)構(gòu)間REITs逐漸受到更多保險(xiǎn)資金的青睞，險(xiǎn)資在機(jī)構(gòu)間REITs市場(chǎng)的配置占比近半，成為名副其實(shí)的“大買(mǎi)家”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)間REITs投資期限長(zhǎng)且可以提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，能夠有效幫助險(xiǎn)資實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配目標(biāo)，因此險(xiǎn)資在機(jī)構(gòu)間REITs市場(chǎng)的參與度和影響力將繼續(xù)提升。但機(jī)構(gòu)間REITs也面臨“成長(zhǎng)的煩惱”——市場(chǎng)機(jī)制待完善、交易活躍度待提升、投資群體待拓展等發(fā)展不成熟的短板仍有待解決。

近兩年，以人工智能（AI）、半導(dǎo)體為代表的科技股行情持續(xù)升溫，成為推動(dòng)A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性回暖的核心動(dòng)力。在這輪行情中，一批主動(dòng)權(quán)益基金憑借對(duì)科技方向的提前布局，交出了頗為亮眼的成績(jī)單。Wind數(shù)據(jù)顯示，共有906只主動(dòng)權(quán)益基金的凈值（僅統(tǒng)計(jì)主份額，并剔除成立時(shí)間不滿一年的產(chǎn)品）創(chuàng)出成立以來(lái)新高。值得提及的是，傅鵬博、謝治宇、蕭楠、馮明遠(yuǎn)等投資老將所管理的基金，近期也紛紛刷新了歷史高點(diǎn)。這些基金的凈值曲線5年來(lái)走出了一條完整的“U形”——從巔峰墜入深坑，再一步步爬出新高。這背后是市場(chǎng)風(fēng)格的輪轉(zhuǎn)，也是產(chǎn)業(yè)浪潮的更迭，更是部分主動(dòng)基金基金經(jīng)理在逆境中對(duì)原有投資框架的篤行。

今年以來(lái)，光纖板塊熱度持續(xù)攀升。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前64家光纖概念公司中，已有30余家披露一季報(bào)。記者采訪獲悉，光纖行業(yè)本輪景氣周期源于供需錯(cuò)配：AI算力基建拉動(dòng)光纖需求增長(zhǎng)，而供給端擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月至24個(gè)月，形成“剛性缺口”，導(dǎo)致光纖量?jī)r(jià)齊升，目前主流光纖產(chǎn)品訂單已排至2027年初。

今年以來(lái)，A股光通信模塊整體漲幅超過(guò)60%。2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)亮眼業(yè)績(jī)，或許是本輪光模塊行情的直接催化劑。頭部公司近日披露的客戶需求及訂單能見(jiàn)度，反映出行業(yè)景氣度持續(xù)向好，或進(jìn)一步推升上漲行情。值得關(guān)注的是，光模塊還具有“技術(shù)持續(xù)升級(jí)，驅(qū)動(dòng)需求持續(xù)增長(zhǎng)”的屬性。隨著萬(wàn)卡十萬(wàn)卡超算集群建設(shè)、超節(jié)點(diǎn)規(guī)模化部署，數(shù)據(jù)中心高速光互連需求快速增長(zhǎng)，CPO（共封裝光學(xué)）迎來(lái)量產(chǎn)元年，產(chǎn)業(yè)鏈上游材料進(jìn)入投資者視線。

上證指數(shù)創(chuàng)出11年來(lái)新高，截至目前仍然有超過(guò)90%個(gè)股2026年的年線是翻綠的，這種“指數(shù)牛”的行情真心沒(méi)見(jiàn)過(guò)，機(jī)構(gòu)資金與量化基金的博弈極其明顯，普通投資者夾在中間更難賺錢(qián)！隨著A股上市公司2026年一季報(bào)陸續(xù)出爐，券商作為市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者，其最新持倉(cāng)變動(dòng)情況受到市場(chǎng)關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，已有超過(guò)70家上市公司十大流通股東中出現(xiàn)券商身影，券商一季度對(duì)17家公司進(jìn)行加倉(cāng)，同時(shí)新進(jìn)為30家公司的十大流通股東。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)加速新高的走勢(shì)，這里不去看空，但是更不應(yīng)該去追高，一旦回調(diào)就是幾百點(diǎn)的下跌，那時(shí)很多個(gè)股會(huì)有40%以上的跌幅，這不是危言聳聽(tīng)，而是每輪牛市之后熊市的必然結(jié)果。從持股變動(dòng)情況看，券商一季度增持個(gè)股和新進(jìn)為十大流通股東的個(gè)股，較為密集地分布在機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)。此外，電力設(shè)備行業(yè)也受到券商重視。對(duì)于相關(guān)板塊投資機(jī)遇，當(dāng)下業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)較為看好光通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈、綠電運(yùn)營(yíng)商龍頭等方向。