“反向討薪”從金融行業開始蔓延到地產圈了。最近打算動手的，是正在被巨額債務圍困的萬科，地產行業曾經的榮光。

眼下的萬科，正站在生死關口。畢竟，去年的業績太差了，2025年營業收入2334.3億元，下滑了32.0%；歸母凈利潤虧損885.6億元，虧損額同比擴大78.98%；合同銷售金額1340.6億元，同比下降45.5%。

重點就是，去年只賣了1340個億，然后虧損了885.6億。

債務壓頂、現金流告急，化險與攻堅已刻不容緩。正在這種緊迫的關頭，他們還打算對高管的報酬下手！

無路可退的萬科，終于要對高管薪酬“動刀”——這或許是當前最明確、最直接能追回資金的突破口。

5月8日，萬科通過了一項關于高管薪酬的議案，并發布了最新的高管薪酬管理制度。這份新規，堪稱連接新老管理層的“關鍵一刀”，字字戳中痛點。

聽上去很唬人。這份《萬科企業股份有限公司董事、高級管理人員薪酬管理制度》，核心的變化有三點：高管的績效占比原則上不低于50%，公司虧損必降薪，以及新增薪酬止付與追索機制。

“追索機制”這四個字大概會讓很多人夜不能寐。那么，是誰慌了？如果真向高管追回“不當所得”，又有誰將中槍？

新增的薪酬止付與追索機制，覆蓋了財務造假、違規擔保、資金占用等，是地產上市企業中，第一家明確了“事前約定、事中約束、事后追溯”這一系統性問責鏈條的房企。

確實是第一家，哪怕恒大之前有那么多的傳聞，也有了追討的高管名單，也從未將規則徹底擺上臺面、寫入制度。但是，萬科直接放到臺面上了。

畢竟，證券行業的追索機制已經很成熟，也卓有成效，萬科是時候跟上了。

而且，當萬科打響“第一槍”，未來“退薪”、“反向討薪”等將成為約束地產高管及關鍵崗位人員的“利器”。

激勵與約束并重，估計很快也會有其他的地產公司跟上了。

已經為接連到期的債務展期焦頭爛額的萬科，這個時候還不忘出臺新的高管薪酬管理制度，或許不僅僅是為了響應今年1月新開始施行的《上市公司治理準則》要求，把金融業已經成熟的“薪酬追索扣回”引入房企。

也可以看得出來，以大股東深圳地鐵為主的萬科董事會，對修改萬科高管薪酬管理制度的迫切。

2023年10月，萬科董事會終止了自2010年開始施行的經濟利潤獎金方案，并確認將研究制訂新的長效激勵約束機制。同時擬定了一個2023-2025年度的獎金方案作為過渡方案。

如今，這個研究了兩年半的長效激勵約束機制，終于出臺。

聯想到此前坊間一度流傳的原萬科董事會主席郁亮、前總裁祝九勝及前董秘朱旭等核心高管被萬科要求退薪的傳言，這份新的高管薪酬管理制度，對于已經離職的萬科高管或許已經沒有約束力，但是，對那些還在職的萬科新老高管來說，就是一頂實實在在的“緊箍咒”。

能追回來嗎？答案是：必須能，且有先例可循。

招商銀行就曾經“反向討薪”了5824萬元，僅2022年，招商銀行執行績效薪酬追索扣回的員工就有2876人，追索扣回績效薪酬總金額5824萬元，相當于人均退薪2.03萬元。

涉及人數之多、覆蓋范圍之廣，著實令人咋舌。

有銀行的先例在前，一旦地產行業正式開啟薪酬追討，絕大多數從業者基本都難以置身事外。

在此之前，萬科高管薪酬主要由固定薪酬+年度獎金構成，績效獎金并無硬性配比規則，普遍呈現職位越高、固定薪酬占比越低的特點。

在新的薪酬管理制度下，高管薪酬結構將重新劃定：基本薪酬+績效薪酬+中長期激勵，同時明確硬性要求——績效薪酬占比，原則上不得低于基薪與績效薪酬總額的50%。簡單說，就是獎金收入必須占到薪酬總收入的一半以上。

新規落地，不免讓人浮想聯翩：這是否劍指地產行業由來已久的跟投機制？

然后，一年工資抵十年的盛況再也不會有了。

因為，以后獎金與公司的年度業績以及個人的績效考核強掛鉤。當公司較上一會計年度盈利轉為虧損或虧損擴大時，高管的平均績效薪酬原則上相應下降。

比如去年就拿不到什么錢了，畢竟，凈利潤虧損885.6億元，如果推算的話，2024年也拿不到什么錢，那一年萬科凈虧損494.8億元。

今年業績肯定也不會太好。

而且今年還不一樣。根據新的薪酬管理制度，高管薪酬說是基本薪酬+績效薪酬+中長期激勵構成，但是在《關于制定2026年度公司董事、高級管理人員薪酬方案的公告》里，萬科高管2026年的薪酬方案只有基本薪酬+績效薪酬。

劃重點：今年，萬科高管沒有中長期激勵計劃！！！

以后還會有嗎？這大概就要根據萬科的經營狀況來決定了。

2026年還在任的萬科高管們，最關心的一件事情，大概就是，在連續虧損三年，且虧損額連年擴大之后，2026年萬科的虧損額還會繼續擴大嗎？

答案他們一定是知道的。所以大膽猜測一下，他們大概已經能算出來自己2026年的收入了。

這與他們今年一半以上的收入密切相關！一下子，天都灰了。

在此之前，萬科連續虧損三年，也沒有明確高管要降薪，只有郁亮和祝九勝主動提出了降薪，獎金則以公司利潤為導向進行調整。

現在，新的高管薪酬管理制度，明確了高管薪酬與公司經營利潤強掛鉤。

最后說一下重中之重，就是讓萬科高管們瑟瑟發抖的新增的薪酬止付和追索機制。

其中明確了，公司高管因違規或失職導致公司損失的，可停發未付的績效與中長期激勵；如高管涉及財務造假、資金占用、違規擔保等違法違規行為，公司可視情節輕重，全額或部分追回已發放的績效與激勵，以上均覆蓋任期內及行為發生期。

結合2025年6月萬科公司章程的修訂，新增了董事責任不因離任免除的條款，這是否意味著，萬科可以對相關高管進行終身追溯？就問你怕不怕？！

曾經，祝九勝的年薪就很夸張。2018年至2020年這三年，作為萬科總裁和首席執行官，祝九勝的年薪一直維持在千萬級水平，都在1100萬元以上，2021年也有將近600萬的年薪，屬于真正的“打工皇帝”。

作為曾經的萬科董事會主席，郁亮的年薪當然也不會少。比如年報披露的，在2019年和2020年，郁亮的稅前薪酬分別達到了1251萬元和1247萬元。

當然，他一直都很高，2011年的時候，當時還是萬科董事、總裁的他，年薪高達1305萬元，是唯一過千萬的上市公司總經理，比平安集團董事長馬明哲還高，登頂薪酬榜全國第一位。

“千萬年薪”可能是萬科高管的一個理想價格。2017年6月，66歲的王石正式結束了長達33年的掌舵生涯，不再擔任萬科董事長，轉任董事會名譽主席，但他每年還有1000萬元人民幣的退休待遇???。一直到2024年，萬科的債務危機大范圍爆發后，王石才主動放棄了。

這些千萬級收入，在行業高光期被視為“合理回報”，但在如今巨虧千億、債務纏身的背景下，又是否真的公允？

或許，即將啟動的追索會給出答案。

有一個消息是，銀行“反向討薪”還在逐年加碼。據第一財經不完全統計，截至2025年末，已有至少12家上市銀行在年報中披露績效薪酬追索扣回金額，合計近億元。

其中，中國銀行以4717.82萬元居首，渤海銀行、浙商銀行、中原銀行三家追回金額均超千萬元。

而且，部分銀行“反向討薪”人均被追索金額還處于較高水平。以建設銀行為例，2025年該行對總行管理干部及相當層級人員共追索17人次，涉及金額199萬元，人均退薪超過11萬元。

從2022年僅3家銀行披露，到如今覆蓋國有大行、股份行、城商行乃至民營銀行，“反向討薪”正從個案走向常態。

所以，地產呢？

最后一個問題是：在職的高管惶惶不可終日，已經離職的郁亮和朱旭們就萬事大吉了嗎？