冠名《浪姐7》，度小滿到底圖什么？

別人隱身，它卻打開了擴音器。

文｜段澤鈺

編｜郭夢儀

一檔進入第七個年頭的綜藝，還能熱鬧到這個程度的，不多。

《乘風2026》首播夜，12小時微博雙榜熱搜超200個，云合市占率23.5%直接登頂；初舞臺直播觀看量9500萬，刷新芒果TV歷史紀錄。豆瓣小組凌晨三點還在以秒為單位刷帖。

但比熱度更有意思的，是C位冠名席上換人了。

“五朝元老”金典，走了。接棒的，是度小滿，一家脫胎于百度，做信貸的金融科技公司。

借唄、微粒貸等同行們正集體“隱身”，唯恐聲量太大。而度小滿卻反其道而行，花大錢買了一張最顯眼的門票。

更為吊詭的是它的處境：2024年利潤暴漲三倍，但估值卻跌了近一半。賺了錢，資本卻不愿買單。

用戶同樣用腳投票，黑貓投訴平臺相關投訴超4.4萬條。

在這冰火兩重天中，度小滿卻走入聚光燈下，按下了擴音器。

這步棋帶著反骨，也讓人好奇：它到底圖什么？

別人隱身，它卻站上“C位”

2025年的綜藝冠名市場中，度小滿是最不合群的那個。

這一年，它耗資千萬拿下了《乘風2026》的總冠名。同一時期，它還出現在《盒子里的貓2》等多檔綜藝及《長安的荔枝》《慶余年》等熱播劇中。

到了2025年一季度，度小滿在綜藝節目的廣告曝光時長達到?38977秒?，位居互聯網金融品牌第一。

線下它也沒閑著。廈門馬拉松、西安馬拉松、世界斯諾克西安大獎賽，亞足聯亞洲預選賽全球贊助商，甚至日常的地鐵站、高鐵站、機場……度小滿的名字頻繁出現在各種高流量場景。

如果把時間線再往前推一點，這股勢頭更加兇猛。

據App Growing統計，僅2024年3月至9月，度小滿在線上廣告投放就達到1.6億元，日均燒掉近90萬元。行業人士估算，近兩年公司在品牌營銷上的總投入已達到數億元級別。

這些數字放在行業整體走勢中來看，反差格外明顯。

過去幾年，主流信貸平臺都心照不宣地選擇了降低聲量、收縮邊界的“隱身”策略。綜藝?？徒鸬?、安慕希等乳業巨頭也紛紛與合作多年的綜藝“分手”。

據上海證券報采訪的行業人士透露，過去五年，助貸機構的獲客成本飆升了6倍，新客戶轉化成本最高已逼近3000元。界面新聞也報道，2025年四季度，奇富科技、樂信、信也科技等國內7家上市互聯網助貸平臺交易規模全線下跌，業績普遍承壓。

更緊迫的信息來自監管。今年4月，中國人民銀行等八部門聯合發文，明確規定貸款產品不得使用“低門檻”“秒到賬”這類營銷話術，將于2026年9月30日正式施行。

換句話說，靠霸屏廣告野蠻拉新的打法，只剩這最后幾個月的窗口期。

窗口正在關閉，但度小滿的處境，比同行更緊迫。

它脫胎于百度，沒有電商、沒有社交、沒有生態，信貸業務高度依賴外購流量。用戶路徑也簡單到殘酷：搜索、下載、借錢、還錢、走人。用完即走，粘性幾乎為零。

相比之下，借唄、微粒貸們背靠阿里、騰訊的生態流量，本就不缺用戶，沒必要往槍口上撞。

2024年，度小滿小貸營收22.57億元。主業距離三年前的自己，還差著8個億的缺口。（2021年，度小滿小貸營收30.18億元）

主業沒有回到巔峰，投放大手筆卻沒停。除了拉新續命，度小滿還在盤算什么？

答案在B端。

這些年，度小滿正在悄悄做一件事：把多年積累下來的技術能力，AI技術等打包成產品，賣給銀行、保險、基金等持牌金融機構。冠名綜藝、占領賽場、鋪滿地鐵站......砸錢的同時也在遞名片。

而這場豪賭的底牌，藏在一份賬單里。

賬本里的“秘密”

度小滿的財務曲線經歷了一次劇烈的“深蹲起跳”。

2023年，其凈利潤僅為2.12億元，創下近年來的最低點。但2024年，這個數字反彈至8.59億元，增幅高達306%。

單看增長率，確實驚人。但暴增在很大程度上是因為前一年的基數太低。2024年的8.59億元，實際上只是回到了前幾年的正常水平（2021年、2022年，度小滿的凈利潤分別為8.87和7.27億元），并未真正實現跨越式增長。

而且，我們在前文也提到過，度小滿2024年信貸業務仍低于三年前的水平。由此可見，這波反彈的主力并非來自信貸主業本身的改善。

主業沒回暖，利潤從哪里來？

度小滿在《2025年度第一期滿航資產支持票據定向募集說明書》寫得直白：2024年營業收入和凈利潤大增，“主要系當年產生較多投資收益和技術服務收入?！?/strong>

投資收益是一錘子買賣，技術服務收入才是那個能一直講下去的故事。

簡單來說，度小滿把自己變成了一個技術供應商。這門新生意，跟放貸的邏輯完全不同。

信貸業務每放一筆錢，都要承擔壞賬風險，利潤也隨著經濟周期上下波動。

而技術輸出不占用自有資金，賣的是系統和能力，成本一般集中在研發端。產品一旦成熟，后續復制和交付的成本就會越來越低，賣一套賺一套，收入也就穩定下來了。

但在“賣一套賺一套”之前，得先砸錢把產品做到位，度小滿在這件事情上下了血本。

最大的賭注押在了西安。研發中心累計投入超14億元，還吸納了150多位工程師。今年4月，度小滿把跟西安交大的聯合“研究中心”升級為“研究院”。

一字之差，但卻意味著投資更長期，綁定也更緊了。雙方搭建的大數據分析架構已全面應用在度小滿業務中，將業務數據分析縮短近一半，數據存儲成本也省了15%。

AI研發也沒落下。2023年，度小滿開源了國內首個千億級中文金融大模型——“軒轅”。到2025年底，這個模型已迭代到4.0版本，在成本優化與場景適配方面實現了進一步升級。

于是，一批產品也開始落地。

信審Copilot將一線員工的審核時間從10分鐘縮短至30秒，風險降低超50%。自主研發的AI防深偽檢測系統在千分之一誤報率下，識別準確率超過99%，已為14.4萬用戶提供反詐提醒。

（香港金融科技周現場，度小滿的“防深偽互動裝置”）

技術攢了不少，客戶也有了。

公開信息顯示，中信百信銀行、富滇銀行、光大銀行等機構，已與度小滿建立技術合作或助貸系統對接。哈銀消費金融甚至在年報里專門設有“小滿業務部”。目前，度小滿已與上百家銀行和金融機構建立合作。

但翻遍報表，新業務的規模至今仍藏在報表的合并口徑里，外界看不到。而信貸那頭2586.13億的放款余額、22.57億的年營收，依然是壓倒性的存在。

客觀來說，技術輸出只是一個真實且有潛力的增長點，但目前其體量尚不足以支撐營收的主力。

未完成的“破浪”

資本也看得很清楚。

2024年，度小滿凈利潤翻了三倍，年賺8.59億元，相當于日賺235萬元。按照常理，這樣的業績應該帶動估值提升。

但現實恰恰相反。度小滿的估值從2018年的260億元跌至110億元后，再也沒有回到原來的位置。

一家利潤暴漲的公司，資本市場卻不愿給出更高的定價，這本身就是一個強烈的信號。

原因也并不復雜。

一方面，是主業賽道的降溫。監管持續收緊、利率上限封頂、獲客成本攀升，信貸這門生意的想象空間被不斷壓縮，這就導致資本市場對整個互聯網金融行業的預期在大幅回調。

另一方面，是新故事還沒長開。度小滿的技術輸出有客戶、有產品、有收入，但體量至今撐不起營收主力。

更關鍵的是，在這條賽道上，螞蟻、騰訊、微眾銀行等頭部玩家也在做幾乎同樣的事。度小滿要想證明自己，得先跑贏這些對手。

而在資本市場之外，還有用戶。

冠名《乘風2026》確實為度小滿帶來了關注。行業媒體爭相報道，社交平臺激烈討論，普通觀眾也注意到了冠名席上的變化。

度小滿想靠綜藝冠名為品牌注入溫度和信任感，但信任這件事，不是靠砸錢就能買到的。

打開黑貓投訴平臺，關于度小滿“暴力催收”“高額利息”的投訴不在少數。在微博、豆瓣等社交平臺上，“網貸平臺不該這么高調”“正能量綜藝配放貸平臺”的聲音也時有出現。

監管的持續收緊也讓故事的講述變得更加困難。2025年的助貸新規到今年4月的營銷新規，利率、催收、廣告每一環都在上鎖。

行業的主流應對措施是收縮——螞蟻、騰訊、京東等頭部平臺靠生態優勢爭取合規“白名單”；奇富、信也等上市機構干脆出海找增量，轉戰印尼、墨西哥、英國等市場。

度小滿卻偏偏走向了一條相反的路。

2026年3月剛被監管約談，4月就站上了《乘風2026》的C位。約談明確要求“規范營銷宣傳”，它卻選在監管窗口關閉前，把擴音器調到了最大。此前數年，它累計被罰五次，僅2024年就因支付違規被罰121萬元。

這臺開足馬力的擴音器，把度小滿送上了《乘風2026》的C位。公演的舞臺很大，度小滿的“破浪”之旅，才剛剛開始。