往后看，近期中東沖突升級對各大類資產(chǎn)價(jià)格形成沖擊，A股波動也有所加大，關(guān)注霍爾木茲海峽受到影響導(dǎo)致的全球能源價(jià)格、航運(yùn)價(jià)格上漲并在高位維持的時間。但本次會議對政策框架的宣貫有望穩(wěn)定市場信心。中期看，若2026年中國成功走出低通脹，將為A股本輪牛市進(jìn)入盈利驅(qū)動階段夯實(shí)基礎(chǔ)，為中期慢牛護(hù)航。結(jié)構(gòu)上，科技依舊是全年乃至中期五年規(guī)劃推動高質(zhì)量發(fā)展的重要力量，關(guān)注航空航天、醫(yī)藥生物、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)，以及未來能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來產(chǎn)業(yè)。

主力凈流入行業(yè)板塊前五：特高壓，PCB板，券商，風(fēng)電，水電； 主力凈流入概念板塊前五：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)，電力體制改革，虛擬電廠，光纖概念，智能電網(wǎng)； 主力凈流入個股前十：中際旭創(chuàng)、新易盛、寒武紀(jì)、恒瑞醫(yī)藥、中國西電、特變電工、方正科技、菲利華、中國能建、世運(yùn)電路

近期，A股存儲產(chǎn)業(yè)鏈上市公司一季度業(yè)績情況密集披露，單季度盈利超過去年全年向市場傳遞出清晰信號：由AI驅(qū)動的存儲“超級周期”開始進(jìn)入業(yè)績兌付期。在HBM產(chǎn)能被提前訂購、存儲價(jià)格連續(xù)跳漲的背景下，本輪存儲芯片供不應(yīng)求的市場格局將至少持續(xù)至2027年，隨著AI算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級增長，存儲行業(yè)正經(jīng)歷從周期性波動向結(jié)構(gòu)性增長的“范式轉(zhuǎn)移”。

磷酸鐵鋰行業(yè)再次迎來擴(kuò)產(chǎn)熱潮。日前，容百科技與當(dāng)升科技兩家三元材料龍頭先后披露大手筆投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2026年，興發(fā)集團(tuán)、富臨精工、龍?bào)纯萍肌⒚斯汤榷嗉疑鲜泄久芗l(fā)布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，年內(nèi)新增投資已接近200億元。梳理可見，本輪擴(kuò)產(chǎn)呈現(xiàn)三大鮮明特征：產(chǎn)能從低端轉(zhuǎn)向高端；磷化工企業(yè)取代鋰電企業(yè)成為主角；行業(yè)共識從拼價(jià)格轉(zhuǎn)向拼成本、拼技術(shù)。磷酸鐵鋰市場正迎來盈利修復(fù)的拐點(diǎn)。但“總量過剩，高端緊缺”的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入一個以技術(shù)創(chuàng)新和成本控制為主題的新發(fā)展階段。

港股情緒已修復(fù)至中性水位，中東局勢反復(fù)等因素使得海外流動性寬松預(yù)期有所回撤，疊加假期臨近，現(xiàn)階段，港股的上行空間面臨制約，關(guān)鍵還是做好結(jié)構(gòu)。繼續(xù)沿著現(xiàn)金流確定性和產(chǎn)業(yè)確定性做配置，前者對應(yīng)繼續(xù)持有現(xiàn)金流穩(wěn)定且資本開支壓力不大的周期品，如煤炭、鋁等以及部分紅利低波品種，如部分香港本地股、國有行等。后者對應(yīng)景氣仍在上行趨勢的AI鏈，以美股業(yè)績（本周進(jìn)入超級周）為錨，建議重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體（存儲等），高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者可以適度布局云和大模型龍頭等。

AI需求驅(qū)動下半導(dǎo)體硅片行業(yè)正在進(jìn)入上行周期，量增邏輯已經(jīng)在2025年出現(xiàn)，漲價(jià)邏輯有望在2026年第二季度出現(xiàn)，疊加12英寸硅片國產(chǎn)替代加速，我們看好中國硅片公司的長期成長性。重點(diǎn)推薦重?fù)焦杵a(chǎn)品占比相對較高的硅片公司，建議關(guān)注12英寸輕摻硅片出貨量領(lǐng)先的其他硅片公司。

上證指數(shù)出現(xiàn)明顯的弱勢行情，本周再度進(jìn)入指數(shù)新高后的個股“先跌為敬”，這樣的盤面說明機(jī)構(gòu)資金開啟離場減倉模式了，大家要小心為上了。大盤風(fēng)偏繼續(xù)上行，電子板塊繼續(xù)全線走高，展望4—5月，一季報(bào)業(yè)績在“存儲及其他漲價(jià)、AI及算力”方向仍然樂觀，基本面角度，半導(dǎo)體設(shè)備、國產(chǎn)算力上行趨勢確定，同時全球AI趨勢下的PCB及存儲板塊也持續(xù)基本面強(qiáng)勁，對四個方向均持續(xù)看好。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)放量后的調(diào)整，這說明短線資金開始撤退，盤面走弱絕對不是偶然，外圍市場有可能要變天了，大家要注意外盤的動向。隨著美股重回歷史新高，高盛公司警告稱，他們預(yù)計(jì)美股市場可能即將出現(xiàn)回調(diào)，建議投資者不要貿(mào)然加倉。高盛分析師們特別強(qiáng)調(diào)，他們對于美股向上的整體預(yù)期并未改變，但是當(dāng)前市場上存在潛在的拋售力量，他們認(rèn)為這才是投資者應(yīng)避免投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的原因。