北京
2026年5月12日, 由中國企業評價協會、清華大學房地產研究所、北京中指信息技術研究院主辦，北京中指信息技術研究院中國房地產TOP10研究組承辦的“2026中國房地產上市公司研究成果發布會暨第二十四屆產城融合投融資大會”召開。
各位領導、各位嘉賓，今天很高興，歡迎大家參加中國房地產上市公司二十四年研究成果的發布會，我作為中國房地產Top10研究組的聯系組長，也是中指研究院院長，先向大家匯報一下中國房地產上市公司二十四年研究的背景。
中國房地產上市公司的研究從2003年開始，已經進行了二十四年。研究成果在過去二十四年當中引起了社會各界特別是投資機構的廣泛關注，中國房地產上市公司研究的相關成果，已成為投資者評判上市公司綜合實力、挖掘證券市場投資機會的重要依據。
Top10研究組已經成立了二十四年，我們三家聯席主辦單位，是中國企業評價協會，聯席組長是侯云春先生；還有清華大學房地產研究所，聯席組長是劉洪玉教授；還有中指研究院，聯席組長是院長，也就是我自己。除了聯席組長以外，我們還有一支常設的二十多人的研究隊伍，還有常年積累的數據，以及不斷改善的研究方法。我們辦公室的主任是黃瑜，在常規管理方面的工作同樣起到了非常重要的作用。
常設機構可以確保我們研究的一致性，從2003年以來已經連續進行了二十四年，所積累的研究成果對行業具有指導意義，而且對不斷完善我們的研究方法和成果也非常有幫助。除了上市公司研究以外，我們還進行了二十三年的中國房地產百強企業研究，另外還有二十二年的中國房地產品牌價值研究，這些研究成果對推動我們國內房地產市場和產業的發展起到了重要的作用。
現在房地產市場正處于轉型時期，我們進行上市公司的研究，就顯得特別重要。根據我們今年的研究，我用幾組數據來說明房地產上市公司在過去二十四年的變遷情況。首先是上市公司的數量，在過去的二十四年當中，我們看到2025年房地產上市公司總共是144家，包括79家滬深上市房地產公司和65家內地在港上市房地產公司，相比2015年的峰值189家減少了45家。所以我們看到10年之間，房地產市場變遷很大。從2021年到2025年，由于房地產市場深度調整，房地產上市公司數量明顯萎縮，累計退市34家。從這個數字也可以看出來，房地產行業正在經歷轉型。再看上市公司市值在過去二十四年的變遷，2025年房地產上市公司的市值均值是106.7億元，相較于2021年下降了40%，從這個數字也可以看出，房地產企業在過去5年當中經歷了很大的挑戰。再看營業收入，2025年房地產上市公司營收均值是247.7億，已經連續幾年下降。2025年上市公司營收均值相對2021年下降了42.4%。再看利潤的變化，2025年房地產上市公司凈利潤均值是-18.5億元。2022-2025年，房地產上市公司凈利潤均值連續為負，行業持續虧損，2025年虧損均值明顯縮小。
我們再看物業服務，2026年5月12日物業服務上市公司有65家，其中香港主板有59家，A股是6家；2025年沒有新的上市公司，籌備上市的有兩家。
雖然市場處在一個低谷的階段，但是好的企業仍然存在，還可以利用資本市場來擴大影響力，拓展融資渠道，提升運營規模。
物業服務上市公司的總市值是2534億元，港股的總市值是2243億元，A股總市值291億元。2025年全年，板塊市值呈現震蕩上行的運行態勢。2026年市場在經歷了年初的沖高后出現小幅回調。
物業服務上市公司PE均值為15.98倍，港股PE均值為12.10倍，A股PE均值45.75倍，港股上市物企PE穩于12-17倍區間，A股由于樣本量小，易受到個別企業影響，市盈率較高且波動顯著。所以我們看到物業服務上市公司比開發企業狀況好一些，還是在增長的。
以上是我們對中國房地產上市公司二十四年的回顧，我們在今天的發布會上還有更詳細的年度研究報告。
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