在全球光伏行業(yè)處于周期底部、產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇的背景下，東方日升（300118.SH）憑借穩(wěn)健經(jīng)營、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性與突圍實力。

作為光伏龍頭企業(yè)，公司聚焦光伏組件研發(fā)制造、儲能、電站EPC及運營等核心業(yè)務(wù)。

持續(xù)夯實綜合競爭力，在行業(yè)洗牌中穩(wěn)步前行，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好。

現(xiàn)金流修復(fù)明顯，經(jīng)營韌性持續(xù)增強(qiáng)

面對行業(yè)挑戰(zhàn)，東方日升堅持精細(xì)化的管理。其主動優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理收縮非核心資產(chǎn)，降低運營風(fēng)險，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加健康。

同時，公司持續(xù)強(qiáng)化現(xiàn)金流的管理，回款機(jī)制不斷完善；

海外銷售更多采用信用證結(jié)算，縮短賬期、加速資金回籠；

庫存與應(yīng)收賬款管控持續(xù)優(yōu)化，戶用光伏電站投入更加理性，資金使用效率顯著提升。

企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流實現(xiàn)明顯改善，抗風(fēng)險能力持續(xù)增強(qiáng)，為業(yè)務(wù)拓展和技術(shù)研發(fā)提供堅實保障。

盈利層面，公司積極應(yīng)對價格波動壓力，虧損持續(xù)收窄，經(jīng)營底部特征逐步顯現(xiàn)。

一方面，成本管控成效顯著，受益于原材料價格下行及精益生產(chǎn)推進(jìn)，制造成本得到有效控制；

另一方面，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高毛利的電站電費、儲能業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步提升，帶動整體盈利能力改善。

資產(chǎn)減值計提回歸合理水平，進(jìn)一步減輕盈利壓力，為后續(xù)業(yè)績修復(fù)創(chuàng)造有利條件。

分板塊看，各業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)健。

組件業(yè)務(wù)作為傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊，市場競爭力穩(wěn)固，銷量保持高位，持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入；光伏電站EPC與運營業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，電費收入盈利水平良好，“適當(dāng)持有、滾動開發(fā)” 模式有效保障現(xiàn)金流穩(wěn)定，成為公司經(jīng)營的重要支撐。

儲能業(yè)務(wù)強(qiáng)勢崛起，新品密集落地

儲能已成為東方日升最具成長性的第二增長曲線，市場表現(xiàn)亮眼。

近年來，公司儲能板塊收入穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)提升，光儲協(xié)同效應(yīng)不斷凸顯，業(yè)務(wù)規(guī)模與行業(yè)影響力快速擴(kuò)大。

產(chǎn)品端，公司打造覆蓋全場景的儲能產(chǎn)品矩陣，多款新品密集落地，技術(shù)實力行業(yè)領(lǐng)先。

面向工商業(yè)市場，推出全液冷碳化硅一體機(jī)iCon，依托碳化硅技術(shù)降低能耗，搭配AI智能調(diào)度系統(tǒng)，顯著提升項目收益；

針對小工商業(yè)及別墅場景，推出RisenStack Pro堆疊式儲能一體機(jī)、RisenStack Max光儲一體機(jī)。其模塊化的設(shè)計實現(xiàn)快速部署、便捷運維，故障電池包主動隔離，兼顧安全性與運維效率；

面向大型電站，推出 eTron 3.0系列液冷儲能系統(tǒng)，放電收益優(yōu)異、電網(wǎng)支撐能力突出。產(chǎn)品具備構(gòu)網(wǎng)型黑啟動功能，適配大型電站高可靠性需求。

技術(shù)層面，東方日升掌握儲能4S核心技術(shù)（SMS+PCS+EMS+BMS）全棧自研能力，構(gòu)筑深厚技術(shù)護(hù)城河。市場交付與安全口碑同樣杰出。

截至2025年末，儲能系統(tǒng)年產(chǎn)能達(dá)15GWh，全球累計交付項目超800個，涵蓋20余個百兆瓦級大型項目。

企業(yè)的業(yè)務(wù)覆蓋中國、歐美、亞太等核心市場。公司長期保持儲能業(yè)務(wù)0重大安全事故記錄。產(chǎn)品的可靠性與安全性，獲得海內(nèi)外客戶高度認(rèn)可，為持續(xù)拓展市場奠定堅實信任基礎(chǔ)。

全棧能力構(gòu)筑護(hù)城河：BNEF雙料Tier 1，智慧平臺升級

依托深厚技術(shù)積淀與全產(chǎn)業(yè)鏈布局，東方日升核心競爭力持續(xù)升級。

企業(yè)成功構(gòu)建“組件×逆變器×儲能×智慧能源管理平臺”的全棧一體化布局。獲評彭博新能源財經(jīng)（BNEF）光伏組件與儲能系統(tǒng)“雙料Tier 1”制造商，全球品牌影響力與行業(yè)權(quán)威認(rèn)可度再上新臺階。

智慧能源管理領(lǐng)域，公司持續(xù)迭代升級核心平臺，完成Risen EnergyOS 2.0重大升級，推動企業(yè)從硬件銷售向能源服務(wù)運營跨越。

新平臺大幅提升運營效率：設(shè)備接入實現(xiàn)零代碼配置，電站設(shè)計支持拖拽式繪圖，運營調(diào)度升級為AI自主決策，助力客戶高效管理能源資產(chǎn)，賦能能源行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

技術(shù)創(chuàng)新是東方日升持續(xù)領(lǐng)跑的核心引擎。

公司在異質(zhì)結(jié)技術(shù)領(lǐng)域長期保持行業(yè)領(lǐng)先，多次刷新世界紀(jì)錄，下一代鈣鈦礦疊層電池效率取得關(guān)鍵突破，所制備的1cm2面積電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到31.95%。

這一結(jié)果展現(xiàn)了公司在下一代光伏技術(shù)研發(fā)上的持續(xù)進(jìn)步。

同時，公司低碳發(fā)展成效顯著，低碳足跡產(chǎn)品斬獲法國碳足跡認(rèn)證，數(shù)值降至301.765kgeqCO?/kWc。

在全球綠色貿(mào)易壁壘趨嚴(yán)背景下，獲得國際市場認(rèn)可的 “綠色通行證”，為全球化布局保駕護(hù)航。

行業(yè)展望與發(fā)展前景：拐點初現(xiàn)，蓄勢而上

展望未來，光伏行業(yè)正處于落后產(chǎn)能加速出清、供需逐步再平衡的關(guān)鍵階段。

組件價格企穩(wěn)回升跡象顯現(xiàn)，行業(yè)盈利有望持續(xù)改善。全球光伏新增裝機(jī)需求保持旺盛，中東、非洲、東南亞等新興市場快速崛起，為企業(yè)海外拓展提供廣闊空間。

當(dāng)前，東方日升已成功度過現(xiàn)金流緊張期，經(jīng)營拐點初現(xiàn)。

短期，公司將持續(xù)堅守現(xiàn)金流安全底線，深化成本管控、優(yōu)化庫存管理、穩(wěn)定回款效率，夯實經(jīng)營根基；

中長期，依托組件技術(shù)迭代、電站EPC運營、儲能業(yè)務(wù)拓展三輪驅(qū)動，把握行業(yè)回暖機(jī)遇，推動高質(zhì)量發(fā)展。

盡管行業(yè)仍面臨產(chǎn)能過剩、價格波動等階段性挑戰(zhàn)，出清過程尚未結(jié)束。

但東方日升憑借穩(wěn)健經(jīng)營策略、深厚技術(shù)積淀、完善業(yè)務(wù)布局，已在行業(yè)周期底部站穩(wěn)腳跟。

未來，公司將持續(xù)發(fā)揮現(xiàn)金流優(yōu)勢、技術(shù)儲備與全棧能力。抓住行業(yè)復(fù)蘇機(jī)遇，將積累的競爭力轉(zhuǎn)化為實實在在的增長，持續(xù)領(lǐng)跑光伏儲能賽道，書寫行業(yè)龍頭新篇章。