生存競賽進入下半場

作者 | 勝馬財經徐川

編輯 | 歐陽文

隨著2025年年報披露收官，中國民營銀行業迎來史上最劇烈的分化時刻。

勝馬財經注意到，18家已披露業績的機構在規模、盈利、資產質量三大維度全面拉開差距，形成“雙寡頭領跑、腰部中堅支撐、尾部加速出清”的清晰金字塔格局，行業馬太效應達到歷史峰值，“牌照+流量”的野蠻生長時代正一去不復返。

金字塔格局初現

2025年民營銀行的分化已從單一指標延伸至規模、盈利、質量的全方位斷層，形成清晰的“雙寡頭、腰部中堅、尾部承壓”三層結構，各項差距均創歷史新高。

規模層面，頭部集中度持續攀升。微眾銀行以7662.9億元總資產穩居行業第一，同比增長17.57%；網商銀行緊隨其后，資產規模5045.9億元，兩家合計占全行業總資產的57.5%，微眾占比超34%。

蘇商、新網、眾邦3家銀行資產規模在1000億-2000億元之間，構成行業第二梯隊；金城銀行以883.07億元位居500億-1000億元梯隊首位，剩余11家銀行資產均不足1000億元，其中7家低于500億元，最小的裕民銀行僅205.5億元。值得注意的是，華通、藍海等4家尾部銀行2025年出現資產負增長，被迫縮表壓降高風險資產，生存空間持續收縮。

盈利層面差距更為極端。微眾銀行2025年凈利潤110.12億元，占全行業凈利潤的59.1%；網商銀行凈利潤32.93億元，兩家合計貢獻全行業76.8%的利潤。

蘇商、新網、金城3家銀行凈利潤突破10億元，構成盈利第二梯隊。而尾部銀行盈利狀況堪憂：三湘銀行凈利潤暴跌88.9%至1583萬元，裕民、新安銀行凈利潤不足2000萬元，億聯銀行成為18家已披露銀行中唯一虧損的機構，盈利“冰火兩重天”的圖景愈發清晰。

資產質量與資本實力的分化進一步拉大。頭部銀行依托大數據風控體系，不良率保持低位穩定：微眾銀行不良率1.41%，撥備覆蓋率303.15%；網商銀行不良率2.19%，撥備覆蓋率240.68%，風險抵御能力充足；腰部銀行不良率多在1%-2%區間，基本可控；而尾部銀行的不良率部分超過2%，部分銀行撥備覆蓋率逼近監管紅線。

資本充足率方面，頭部銀行穩定在12%-15%，內源性資本補充充足；尾部銀行則接近監管最低要求，陷入“盈利下滑、資本消耗、業務收縮”的惡性循環。

淺析分化根源

民營銀行的分化并非短期波動，而是股東基因、場景壁壘、科技能力與監管環境長期疊加的必然結果，不同銀行的資源稟賦從成立之初便決定了其發展上限。

首先，股東基因與場景資源的天差地別是核心根源。互聯網系銀行（微眾、網商）依托騰訊、阿里兩大巨頭的流量生態，天生具備獲客優勢。微眾背靠微信10億級用戶，線上獲客成本幾乎為零；而網商依托阿里電商體系，精準覆蓋千萬小微商戶，交易數據豐富，風控天然閉環。這種“科技平臺+金融牌照”的復合型模式，形成了難以復制的競爭壁壘。

產業系銀行（蘇商、金城）依托地方龍頭企業，深耕區域產業鏈金融，雖有一定資源優勢，但輻射范圍有限；而尾部銀行股東多為中小民營企業，既無互聯網流量，也無產業生態支撐，只能依賴第三方助貸渠道獲客，淪為“資金批發商”。

其次，風控與科技能力的懸殊決定了盈利韌性。頭部銀行每年投入數十億元用于科技研發，構建了完善的大數據與AI風控體系，能夠精準識別客戶信用風險，在凈息差收窄的環境下仍能保持穩定盈利。

而尾部銀行科技投入不足，缺乏自主風控模型，過度依賴第三方數據，不良率持續攀升，信用成本大幅侵蝕利潤。2025年，金城銀行通過優化風控體系、壓降不良貸款，凈利潤同比暴漲402%；而三湘銀行因助貸業務收縮、不良上升，凈利潤暴跌近九成，形成鮮明對比。

最后，監管政策與宏觀環境的非對稱沖擊加速了分化。2025年助貸新規正式施行，對第三方導流、風控責任提出嚴格要求，高度依賴助貸業務的尾部銀行瞬間失去核心增長引擎，業務規模大幅收縮。

同時，LPR持續下行導致凈息差收窄，頭部銀行憑借低成本資金和多元化業務（財富管理）對沖壓力，而尾部銀行資金成本高、業務單一，盈利空間被急劇壓縮。此外，國有大行與股份制行下沉小微市場，進一步擠壓了民營銀行的生存空間。

2025年民營銀行的深度分化，標志著行業徹底告別“牌照紅利+流量紅利”的野蠻生長時代，進入差異化競爭的高質量發展階段，這種分化既是市場競爭的自然結果，也是行業走向成熟的必經之路。

未來，行業格局將進一步清晰，頭部互聯網銀行將向綜合金融服務商轉型，拓展財富管理、金融科技輸出等業務，持續擴大領先優勢；腰部產業系銀行將深耕區域與垂直領域，打造 “小而美”的特色銀行，聚焦供應鏈金融、產業金融等細分賽道；尾部銀行則面臨并購重組或有序退出的選擇，部分銀行已引入國資股東尋求轉型。最終，通過市場競爭與監管引導，民營銀行可能將形成“頭部引領、腰部支撐、尾部出清”的健康生態，更好地履行服務小微企業、踐行普惠金融的使命。

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