作者：王露

來(lái)源：投資界（ID：pedaily2012）

短短一個(gè)月，中際旭創(chuàng)兩次飛躍——市值突破1萬(wàn)億元，股價(jià)突破1000元。

財(cái)富順流而下，這讓總計(jì)持股17.47%的實(shí)控人王偉修以超2000億的身家坐穩(wěn)山東首富，也造就了一批中際旭創(chuàng)員工的股權(quán)暴漲夢(mèng)。

今年以來(lái)，中際旭創(chuàng)多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的歸屬條件達(dá)成，最新消息是，803名中際旭創(chuàng)員工將得以歸屬163萬(wàn)股股份，對(duì)應(yīng)最新股價(jià)，價(jià)值超17億元。

不止于此，中際旭創(chuàng)3月公告，將為99名激勵(lì)對(duì)象歸屬248.22萬(wàn)股，如今價(jià)值亦超26億元，人均可分超2600萬(wàn)元。

“進(jìn)一家好公司就是最好的投資”，這句話從未像今天這般權(quán)威。

01

中際旭創(chuàng)員工造富一幕

人均兩百萬(wàn)

2026年最佳相親戰(zhàn)袍——韓國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士員工的工服。

市場(chǎng)預(yù)測(cè) ，若SK海力士保持當(dāng)前增長(zhǎng)勢(shì)頭，2027年分紅總額將達(dá)約44.7萬(wàn)億韓元，則人均可發(fā)放獎(jiǎng)金可達(dá)約610萬(wàn)元人民幣。于是，AI產(chǎn)業(yè)風(fēng)口上的SK海力士員工成了韓國(guó)相 親頂流。

乘著AI東風(fēng)，員工盛宴同樣發(fā)生在中國(guó)巨頭這里。

近日，中際旭創(chuàng)公告了兩份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)展。其一是第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予限制性股票第一個(gè)歸屬期歸屬條件達(dá)成，734名激勵(lì)對(duì)象可歸屬130.96萬(wàn)股，歸屬價(jià)格為52.1元/股，占公司最新總股本的0.12%。

其二則是，中際旭創(chuàng)第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃預(yù)留部分限制性股票第一個(gè)歸屬期歸屬條件已成就，69名激勵(lì)對(duì)象可歸屬32.45萬(wàn)股，歸屬價(jià)格為35.16元/股，占公司最新總股本的0.03%。

簡(jiǎn)言之，若兩批激勵(lì)對(duì)象無(wú)重疊，803名員工將獲得共計(jì)163萬(wàn)股中際旭創(chuàng)股份。

結(jié)合中際旭創(chuàng)最新股價(jià)，803名員工將分價(jià)值17億元股權(quán)，人均可達(dá)兩百萬(wàn)。若參照上述35.16元/股和52.1元/股的歸屬價(jià)格，對(duì)應(yīng)員工將獲得約30倍及20倍的純收益。

實(shí)際上，自2017年起中際旭創(chuàng)便持續(xù)推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，這次涉及的第三期、第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃分別始于2023年、2025年。今年來(lái)，中際旭創(chuàng)也已多次向員工歸屬或授予股權(quán)激勵(lì)。

就在3月，中際旭創(chuàng)宣布其第三期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分第二個(gè)歸屬期歸屬條件成就，為包括高管、中層管理人員及核心技術(shù)人員等在內(nèi)的99名激勵(lì)對(duì)象歸屬248.22萬(wàn)股，歸屬價(jià)格為36.16元/股。

算下來(lái)，這部分股權(quán)在今日價(jià)值已超26億元，人均可分超2600萬(wàn)元。

另一筆授予更為驚艷。也在3月，中際旭創(chuàng)為其第四期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象授予預(yù)留限制性股票，向62名激勵(lì)對(duì)象授予了110萬(wàn)股限制性股票，價(jià)格為53.10元/股。

值得注意的是，62名激勵(lì)對(duì)象中無(wú)高管成員，均為核心業(yè)務(wù)或技術(shù)崗人員及中級(jí)管理人員。折合最新股價(jià)，110萬(wàn)股價(jià)值超11億元，亦是人均1800萬(wàn)元級(jí)別。

02

萬(wàn)億新王誕生

“買(mǎi)你的白酒去吧，老登”，此番戲謔，?記憶猶新。

源自去年九月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上關(guān)于中際旭創(chuàng)2027年利潤(rùn)將達(dá)250億元的預(yù)測(cè)遭到質(zhì)疑，國(guó)盛證券一位年輕通信分析師情難自禁，在社交平臺(tái)留下這經(jīng)典一懟。

自此，中際旭創(chuàng)成為AI產(chǎn)業(yè)鏈上“小登”投資的代表，引年輕交易員們趨之若鶩。

中信證券研報(bào)就勾勒了這樣的畫(huà)像：35歲至40歲的基金經(jīng)理，普遍超配中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、新泉股份、九號(hào)公司-WD等標(biāo)的，低配紫金礦業(yè)、貴州茅臺(tái)等傳統(tǒng)核心資產(chǎn)；30歲至35歲的基金經(jīng)理群體中，也呈現(xiàn)出明顯的超配中際旭創(chuàng)、紫金礦業(yè)、生益科技、康方生物等個(gè)股的傾向。

而中際旭創(chuàng)的確無(wú)愧于“小登”投資者們。2025年，其營(yíng)業(yè)收入為382.40億元、凈利潤(rùn)107.97億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高，這是今年股權(quán)激勵(lì)密集落地的業(yè)績(jī)底座。今年一季度勁頭依舊不減，營(yíng)收、凈利分別達(dá)194.96億元、57.35億元，同比增長(zhǎng)率分別為192.12%、262.28%。

資本市場(chǎng)行情同樣壯闊。4月23日，中際旭創(chuàng)首次突破萬(wàn)億市值大關(guān)，至5月14日，其股價(jià)沖上1088元/股高點(diǎn)，成為創(chuàng)業(yè)板繼愛(ài)美客之后的第二只千元股，市值超1.21萬(wàn)億元。

氣貫長(zhǎng)虹時(shí)刻，追光的投資者們見(jiàn)證了最強(qiáng)一波分紅。

回顧中際旭創(chuàng)近5年分紅情況，2021年至2024年，分紅總額分別為1.75億元、1.57億元、3.55億元、5.56億元，整體逐步遞增。

來(lái)到2025年，中際旭創(chuàng)少見(jiàn)地進(jìn)行了10股派4元的年中分紅，年度分紅時(shí)又宣布每10股派10元，結(jié)合總股本，全年分紅總額達(dá)15.58億元——這一數(shù)字超彼時(shí)2022年中際旭創(chuàng)全年凈利潤(rùn)。

實(shí)在今非昔比。

03

光明的未來(lái)

情緒開(kāi)始變得微妙：有人依然相信光，有人覺(jué)得光太刺眼。

相信的人有充分理由。研究機(jī)構(gòu)LightCounting預(yù)測(cè)，2025年至2030年全球光模塊市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到22%，其中用于AI算力集群、云數(shù)據(jù)中心的以太網(wǎng)光模塊對(duì)應(yīng)復(fù)合增長(zhǎng)率24%。TrendForce集邦咨詢(xún)則預(yù)估，全球AI專(zhuān)用光收發(fā)模塊市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的165億美元擴(kuò)大至2026年的260億美元，年增長(zhǎng)超過(guò)57%。

中國(guó)光模塊廠商正站在這場(chǎng)未來(lái)可期的盛宴中央。

同樣據(jù)LightCounting數(shù)據(jù)，中國(guó)光模塊廠商合計(jì)占據(jù)全球60%以上市場(chǎng)份額。而放眼國(guó)內(nèi)主要的光模塊廠商，中際旭創(chuàng)無(wú)疑是營(yíng)收規(guī)模最大的那一家。

當(dāng)然，謹(jǐn)慎者也有克制的原因。

不可否認(rèn)，當(dāng)一家高速成長(zhǎng)的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)越完美，股價(jià)兌現(xiàn)越充分，新來(lái)者腳下的安全墊就越薄。與此同時(shí)，投資者對(duì)它的寬容度就越低——匯率、存貨、客戶(hù)集中度、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，都將成為投資者挑剔的暗礁。

何況，還有技術(shù)路線的遠(yuǎn)慮。眼下AI算力需求遠(yuǎn)未到觸及天花板的時(shí)候，數(shù)據(jù)中心對(duì)于集群規(guī)模和帶寬的需求依然呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)高速率光模塊以及更低功耗（如CPO、硅光）的追求都不會(huì)停歇。

但這是機(jī)會(huì)更是挑戰(zhàn)——若CPO（共封裝光學(xué)）進(jìn)入大規(guī)模商用，那么中際旭創(chuàng)代表的現(xiàn)有可插拔光模塊市場(chǎng)就可能被擠壓萎縮，屆時(shí)價(jià)值量將從傳統(tǒng)光模塊廠商向芯片廠商和先進(jìn)封裝廠商傾斜。

顯然，中際旭創(chuàng)也意識(shí)到了這一點(diǎn)。其2025年年報(bào)坦承：“目前CPO正在經(jīng)歷技術(shù)突破到早期商業(yè)化，其行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)形成預(yù)計(jì)還要一定時(shí)間，但CPO的成熟應(yīng)用或許會(huì)帶來(lái)光模塊產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的重大變化。”

如此，留給從容準(zhǔn)備的時(shí)間窗口彌足珍貴。據(jù)悉，中際旭創(chuàng)也已在CPO、硅光等技術(shù)方向布局卡位。

大潮之上，沒(méi)有一勞永逸的船票。保持進(jìn)化與敏銳，一定是強(qiáng)者永遠(yuǎn)的功課。

THE END