【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】去年，造車新勢力集體上岸，其中零跑汽車實現(xiàn)全年盈利，達5.4億元。

但2026年一季度，零跑汽車又虧了。5月15日，零跑汽車發(fā)布2026年第一季度報告，當(dāng)期營收108.2億元，同比增長8%，環(huán)比下滑48.5%，凈利潤則為-3.9億元，相比去年同期的-1.3億元擴大，比起去年第四季度盈利3.6億元則由盈轉(zhuǎn)虧。

值得一提的是，4月闖進中國乘用車市場前十的零跑汽車，財報發(fā)布后確認了第二品牌的規(guī)劃，零跑汽車副總裁李騰飛在財報電話會議上表示，公司確實有第二品牌的計劃，預(yù)計產(chǎn)品最快在今年年底或者明年亮相，明年年中或者下半年上市。

盈利轉(zhuǎn)虧損 零跑汽車的底子還是不夠厚？

2026年一季度，中國車市在春節(jié)假期、政策切換等影響下，表現(xiàn)低迷。其中，零跑汽車算是表現(xiàn)較好的車企，公司2026年第一季度銷量為11.02萬臺，同比增長25.8%，并且一季度海外銷量創(chuàng)歷史新高，達40901臺，占一季度總銷量的37.1%。

也正因如此，零跑汽車營收同比實現(xiàn)增長。但比起去年第四季度，零跑汽車一季度銷量則要低了不少。由此，也就帶來了一系列問題，包括虧損。針對一季度的虧損，零跑汽車解釋稱，虧損同比增加主要源于毛利總額下降及費用開支增長；環(huán)比虧損增加則因毛利總額下降。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，零跑汽車一季度毛利率為9.4%，較2025年同期的14.9%、2025年第四季度的15%明顯下滑。而這主要是整車產(chǎn)品組合變動以及戰(zhàn)略合作業(yè)務(wù)縮減影響導(dǎo)致。與此同時，從財報來看，零跑汽車一季度花費更大，也是其盈利轉(zhuǎn)虧損的原因之一。

一季度零跑汽車研發(fā)開支為10.4億元，同比增加30%；銷售開支6.8億元，同比增加11.5%；行政開支4.4億元，同比增加15.8%。據(jù)零跑汽車財報解釋，研發(fā)開支增加因研發(fā)團隊擴張，銷售開支增加因宣傳投放力度加大以及銷售團隊擴張，行政開支則因行政團隊擴充。

而這些對零跑汽車來說算是好事，畢竟，一個正在上升期的車企，如果費用“節(jié)衣縮食”，那才是真的出問題了。

第二品牌計劃確定 零跑汽車走到了這一步

隨著財報披露的還有零跑汽車第二品牌計劃的確定。而這也隱隱說明，零跑汽車走到了這一步。今年4月，零跑汽車的銷量成績頗令市場震驚，一方面，超過7萬輛的銷量與其他造車新勢力拉開了巨大差距，另一方面，進入中國乘用車市場前十的它，已經(jīng)正式宣告“登堂入室”。

并且，零跑汽車的新車依舊展現(xiàn)著強勁的市場爆發(fā)力。其中，零跑A10首月大定突破4萬臺，目前單日產(chǎn)能已超1000臺，正加速推進交付；零跑D19上市15天大定突破1.5萬臺，在25萬級全尺寸SUV細分市場中表現(xiàn)突出。

持續(xù)兌現(xiàn)爆款的能力，以及行業(yè)地位的躍升，讓零跑汽車已經(jīng)走到了可以順其自然開辟第二戰(zhàn)場的地步。值得一提的是，連零跑汽車的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，都已經(jīng)擴充到了993家，要知道，一汽-大眾也的網(wǎng)絡(luò)密度也就差不多這樣。

而在現(xiàn)有A、B、C、D平臺都跑出爆款，銷售服務(wù)渠道也基本見頂?shù)谋尘跋拢诙放频囊?guī)劃，基本可以看作是“水到渠成”的。與此同時，結(jié)合一季度財報來看，第二品牌也有助于提升零跑汽車的盈利能力，為其夯實盈利基礎(chǔ)。

據(jù)此前報道，零跑汽車第二品牌計劃產(chǎn)品定價30萬元以上，也就是說，零跑汽車也要向高端市場要利潤了。一季度財報中，零跑汽車毛利下滑，有產(chǎn)品均價下滑的原因，多一個定位高端的第二品牌，其利潤方面的抗風(fēng)險能力顯然會更大，對規(guī)模的執(zhí)著程度也可以降低。

并且，以D19的市場表現(xiàn)來看，零跑汽車無疑也是可以做高端品牌的。比起突兀的嘗試，零跑汽車已經(jīng)算是在打有準備之仗了。

總的來看，零跑汽車的一季度虧損算是其發(fā)展路上的小插曲，基本沒有擔(dān)心的必要，畢竟4月銷量和爆款車型在那放著，二季度及之后盈利是必然。而第二品牌，也屬于應(yīng)時產(chǎn)生。這家造車新勢力的上限，正在無限提高。