當(dāng)一家原本在地上生產(chǎn)吊裝索具的傳統(tǒng)制造企業(yè)，突然踩著商業(yè)航天的“火箭”一路沖高時，投資者往往分不清自己買到的是未來的入場券，還是一場精心包裝的幻覺。

5月18日，巨力索具（002342.SZ）開盤一字跌停，封死在17.49元。就在5月15日晚間，該公司發(fā)布公告稱，因涉嫌信息披露誤導(dǎo)性陳述違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會正式立案調(diào)查。這家公司曾是今年A股市場不折不扣的“翻倍牛股”，年內(nèi)累計漲幅曾高達(dá)111.20%，股東總戶數(shù)從2024年末僅有的6.81萬戶增至2026年一季度末的23.51萬戶，暴增4倍。

早在2025年12月，市場就開始流傳公司深度參與商業(yè)航天、手握巨額訂單的消息。對此，巨力索具在互動易平臺頻繁提及可回收火箭、捕獲臂、神舟嫦娥等概念。

今年2月，“4.58億元海南項目”“6.8億元航天訂單”等小作文瘋狂擴散，巨力索具股價兩個月內(nèi)暴漲超160%，市盈率飆升至1200倍以上，但其卻長期保持選擇性沉默，直至監(jiān)管介入才姍姍澄清。真相令人瞠目：2025年航天相關(guān)訂單僅996.51萬元，占營收不足0.5%，對業(yè)績幾乎無影響。

這是一種典型的“沉默式信披”。它不像傳統(tǒng)的財務(wù)造假那樣，無中生有地編造利潤，而是利用大眾對前沿?zé)狳c的盲目崇拜，將“一瓢水”夸張成“一口井”。在面對市場的瘋狂腦補和虛假傳聞時，巨力索具采取了“不主動辟謠、不及時澄清、任由情緒發(fā)酵”的裝聾作啞策略。這種“巧合的沉默”，本質(zhì)上是在用信息不對稱做杠桿，借用投資者的期待來推高自身市值。

在對上市公司的管理中，明目張膽的造假由于痕跡明顯，往往會迅速觸發(fā)監(jiān)管的核查機制和市場風(fēng)險甄別能力。但“沉默式信披”更像是一種慢性的市場侵蝕。它在法律的邊緣不斷試探，利用互動平臺等非正式公告渠道釋放模糊信息，在合規(guī)的表象下，實施實質(zhì)性的誤導(dǎo)。當(dāng)股民以為自己在為中國的商業(yè)航天事業(yè)買單時，他們實際上買下的，只是那不足0.5%的微末業(yè)務(wù)泡沫。

類似的現(xiàn)象在資本市場上有很多。從前幾年的“區(qū)塊鏈+”、“元宇宙+”，到如今的“AI算力”、“低空經(jīng)濟(jì)”，諸多傳統(tǒng)企業(yè)在面臨主業(yè)增長乏力時，都學(xué)會了這套“網(wǎng)紅化轉(zhuǎn)型”的財富密碼。一些上市公司往往在互動平臺上拋出一句語焉不詳?shù)摹肮居邢嚓P(guān)技術(shù)儲備”或“正與相關(guān)客戶積極洽談”，隨后便坐看股價被游資炒作上天。

這種“裝聾作啞”給普通股民和資本市場帶來的傷害頗為深遠(yuǎn)。對個體投資者而言，由于缺乏對產(chǎn)業(yè)底層的調(diào)研能力，互動易等官方渠道的回復(fù)就成了他們最信任的“內(nèi)幕消息”。當(dāng)上市公司用曖昧的態(tài)度坐視股價暴漲，最終迎來監(jiān)管立案和一字跌停時，被留在山頂上接盤的，無一例外是聽信了“好故事”的普通散戶。

更嚴(yán)重的是，這種風(fēng)氣是對市場定價機制的結(jié)構(gòu)性破壞。當(dāng)“蹭熱點”的收益遠(yuǎn)超“做實業(yè)”，那些真正耐住寂寞、砸下真金白銀做研發(fā)的硬科技企業(yè)反而拿不到應(yīng)有的資本支持，資本市場最終會淪為劣幣驅(qū)逐良幣的投機游樂場。

監(jiān)管部門早已看清此類行為的危害。《上市公司信息披露管理辦法》明確規(guī)定，市場出現(xiàn)傳聞且股價異常波動時，上市公司應(yīng)當(dāng)立即核實澄清，不得以不確定為由拒絕披露。今年3月，證監(jiān)會主席吳清強調(diào)，依法嚴(yán)查嚴(yán)處蹭熱點、炒概念、侵害投資者利益的行為，釋放出零容忍的強烈信號。

監(jiān)管的顆粒度正在大幅提高，所謂的合規(guī)灰色地帶正在被加速格式化。“全鏈條監(jiān)管”不再允許上市公司玩文字游戲。加大對這種“擦邊球式”誤導(dǎo)陳述的打擊力度，不僅是在為受傷的投資者主持公道，更是在重塑資本市場的信用底線。它正告所有市場參與者：不作為的隱瞞，同樣是違法。

巨力索具被立案，應(yīng)當(dāng)成為所有上市公司的前車之鑒。身處現(xiàn)代資本市場，上市公司的核心資產(chǎn)不僅是資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)字，更是自身的信用。面對風(fēng)口與熱點，保持敬畏、有一說一，是法定義務(wù)，也是生存之道。試圖靠編織故事、默許炒作來維持市值的虛假繁榮，終究只會困住自己。（記者宋佳楠）

來源 | 界面新聞

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