四川
今年以來，在融資成本優勢、匯率環境變化、政策制度優化以及人民幣國際化深入推進等背景下，我國熊貓債市場延續熱鬧態勢。近日，巴基斯坦成功在中國發行首筆人民幣計價熊貓債，標志著巴基斯坦首次亮相中國境內人民幣債券市場。
這是南亞地區首筆熊貓債，也被視為中巴金融合作的一項重要新成果。據了解，這是全球首單由亞洲基礎設施投資銀行（下稱“亞投行”）與亞洲開發銀行（下稱“亞開行”）聯合提供擔保的主權熊貓債。該債券規模為17.5億元，期限3年，票面利率2.5%，募集資金將用于支持巴基斯坦在水務、能源和衛生等領域的可持續和具有氣候韌性的綠色基礎設施建設。
從公開信息來看，該債券吸引了境內市場化投資者的積極參與，全場認購總量88.35億元，獲超5倍認購。據了解，本期債券由上述兩家多邊開發機構提供無條件且不可撤銷的部分保證擔保，提升了債券信用水平，降低了發行成本，充分體現了多邊主義框架下國際金融機構協同支持發展中國家融資的積極成效。
公開信息顯示，這是中國境內首單非全額保證擔保債券，也是首只擔保覆蓋率低于100%（本息覆蓋率95%）卻獲得境內AAA評級的債券。這一創新擔保結構豐富了熊貓債市場增信工具箱，也為新興市場動員私營部門資本樹立了重要先例。
亞投行首席投資官康斯坦丁·利米托夫斯基 (Konstantin Limitovskiy) 稱，此次發行充分體現了亞投行在動員私營資本、助力成員獲得創新融資解決方案方面的重要作用。通過支持巴基斯坦發行首筆熊貓債，亞投行致力于幫助其拓展可持續基礎設施融資渠道，并促進巴基斯坦實現長期經濟韌性和發展目標。
“此次交易不僅使巴基斯坦得以進入中國在岸債券市場，還使其獲得了具有競爭力的定價，從而支持該國可持續基礎設施建設和人力資本發展。”亞開行中西亞局局長利婭·古鐵雷斯（Leah Gutierrez）表示，“熊貓債的發行拓寬了巴基斯坦進入國際資本市場的渠道。”
熊貓債指境外機構在中國境內發行的人民幣計價債券。央行數據顯示，2026年1-3月，熊貓債券累計發行842.4億元，新增10家境外機構進入銀行間債券市場。另據Wind數據，截至5月15日，今年以來熊貓債發行額已超過1161億元，較去年同期增長近76%。
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