上海
公募違規“打新”再添一例。老牌公募長信基金因內控等問題被監管點名批評，并要求迅速作出整改。對于剛完成高管換屆的長信基金而言，這無疑是一次抗壓挑戰。
近日，上海證券交易所披露的信息顯示，長信基金在參與首次公開發行證券網下詢價過程中存在三處違規行為。基于相關規則，上交所對長信基金予以監管警示，并要求該公司在收到決定書之日起一個月內提交整改報告。
據公開信息，今年以來除長信基金外，鵬華基金、太平基金、中海基金等多家公募基金，以及多家私募基金均因網下“打新”違規被監管處罰。
Wind數據顯示，截至今年一季度末，長信基金旗下公募管理規模為2010.78億元。盡管是一家券商系公募，但長信基金過去較為依賴固收類產品發展。近幾年來，其新發產品的重心逐漸向權益類基金轉移。
今年3月，長信基金迎來了新任董事長肖劍。新高管的到來，能否帶領這家擁有20多年歷史的老牌基金公司更上一層樓呢？
違規參與“打新”被罰
根據上交所發布的監管措施決定書，長信基金在參與首次公開發行證券網下詢價過程中存在三處違規行為：
一是內控執行不到位。定價決策人員未依規履行簽字職責，監察稽核部門開展合規審查工作存在缺失。
二是內部研究不充分。部分研究報告關于建議價格區間的邏輯推導過程缺失或不合理。
三是定價決策不審慎。最終報價確定的依據不充分、估值模型設置不合理，部分項目最終報價的估值邏輯與內部研究報告前后不一致且缺少推導過程，留存的定價依據無法支持最終報價結果。
上交所認為，長信基金上述行為違反了相關規定，對其予以監管警示，并要求其根據相關規則及工作要求積極落實整改，于收到決定書之日起一個月內提交整改報告。
公募“打新”違規并非個例。上交所披露的信息顯示，鵬華基金早在2021年8月參與科創板首次公開發行股票網下詢價時，就曾因詢價決策流程不規范、內部控制缺失、報價結果缺少客觀研究支持等問題，被予以書面警示并采取監管談話。中國證券業協會2025年4月披露的信息還顯示，中海基金于2024年12月開展新股網下詢價過程中，因未能審慎報價、定價依據不充分等問題，被列入網下投資者限制名單6個月，并被要求參加合規教育。
私募機構同樣頻現違規。今年以來，深圳知行通達私募、上海汐泰投資、廣州一本投資等因違規參與IPO網下詢價受到上交所書面警示，主要違規行為包括內控缺失等問題。
老牌公募的成長困境
Wind數據顯示，截至今年一季度末，長信基金旗下公募管理規模為2010.78億元，與中大型公募相比仍有明顯差距。
作為公募行業蓬勃發展初期成立的公司，長信基金卻“起了個大早，趕了個晚集”。該公司成立于2003年5月，現有5家股東：長江證券持股44.55%，上海海欣集團持股31.21%，武漢鋼鐵有限公司持股15.15%，上海彤駿投資管理中心（有限合伙）和上海彤勝投資管理中心（有限合伙）為員工持股平臺，合計持股9.09%。
成立逾23年，長信基金公募管理規模卻始終處于中小公募行列。對比同年成立的基金公司，廣發基金公募管理規模已超1.6萬億元，景順長城基金超8000億元，興證全球基金超7000億元，海富通基金超2800億元。
從存續的公募產品類型來看，長信基金目前的短板在權益類產品。公司旗下股票型基金規模僅43.32億元；混合型基金雖有34只，但規模合計僅189.04億元；債券型基金規模584.9億元，貨幣基金規模1163.04億元，其他類型基金約30.5億元。
股票型基金方面，長信基金主要依靠指數增強型產品。其中最大單只規模超10億元；另發行了多只量化產品，但最新規模多在5億元以下。混合型基金則依賴少數頭部產品，長信金利趨勢、長信國防軍工最新規模分別接近70億元和30億元，兩只基金合計占混合型基金規模的51%以上。
盡管背靠券商系股東的投研優勢，長信基金卻更依靠固收類產品撐起規模——貨幣基金和債券型基金規模合計占總規模比例超85%。
從近幾年新成立產品類型來看，長信基金正試圖向權益類傾斜，同時鞏固固收類產品規模。截至3月4日，近三年來成立的16只產品中，8只為權益類基金，覆蓋指數型和混合型等。
然而，權益投資業績承壓明顯。數據顯示，截至5月15日，近五年來，長信消費精選行業量化A凈值虧損超58%，長信消費升級A凈值虧損超50%，長信醫療保健行業A凈值虧損超40%，長信多利A、長信雙利優選A凈值均虧損超20%。
今年3月，長信基金原董事長劉元瑞因正常人事調整離任，具有多年長江證券從業經歷的肖劍接棒。新高管能否帶領這家23年歷史的老牌基金公司扭轉困局，仍有待觀察。
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