2026年一季度，印度光伏新增裝機達到15.3GW，同比增長143%，創下歷史單季度最高紀錄。

從橫向對比來看，該裝機規模達到同期中國新增裝機的37%，超越德國、西班牙等歐洲傳統光伏大國的全年新增體量。

疊加產能數據，印度光伏組件產能八年暴漲17倍，突破172GW。一時間，“印度光伏即將取代中國”“全球光伏格局徹底改寫”的論調在市場廣泛傳播。

但亮眼的增速與賬面產能數據，完全掩蓋了印度光伏產業的結構性短板。

印度光伏業的高速擴張，并非源于技術的突破，制造效率也沒咋升級，更別提真實市場需求內生式的爆發。

撥開數據的浮華，其四大核心真相能糾正市場認知的偏差，看清產業的真實底色。

高增長為政策搶裝紅利，并非真實需求爆發

印度2026年一季度的創紀錄裝機，是典型的政策窗口期驅動的脈沖式、透支性增長，不具備長期可持續性。

而且，和行業基本面的真實復蘇無直接關聯。

本輪超高增速，核心是多項核心政策節點集中到期，市場短期紅利集中釋放所致。

其一，ALMM 本土合規清單政策進入倒計時，全面催生行業搶裝熱潮。

自 2026 年 6 月 1 日起，印度所有可申領政府補貼、享受政策扶持的光伏項目，必須統一采購納入 ALMM 合規清單的本土光伏電池與組件。

該硬性政策正式落地前，成為海外進口電池、低價海外組件完成項目并網的最后窗口期。

大批光伏開發商搶抓時間集中并網，鎖定政策紅利，直接拉動印度一季度光伏裝機數據大幅走高。

據 ICRA 行業調研數據顯示，2025 年 11 月印度具備 ALMM有效認證的光伏電池產能為 17.9GW，2026 年一季度約27GW，整體市場供需缺口依舊十分突出。

為補齊合規產能缺口、搶占政策發展紅利，印度本土光伏企業紛紛啟動超前擴產計劃，進一步推升短期行業市場熱度。

與此同時，印度高額BCD 進口關稅壁壘、PLI 本土生產激勵政策、ALMM 本土采購準入清單三重政策疊加發力，全方位推動本土光伏產能加速擴張，持續刺激市場短期項目搶裝行為。

其二，農村分布式光伏政策穩步落地，持續釋放穩定市場增量

印度持續推行農戶光伏扶持政策，依托 PM-KUSUM、PM Surya Ghar 兩大核心政策，鼓勵農戶盤活村內閑置、貧瘠土地投建光伏電站，通過并網售電實現增收，穩步帶動分布式光伏裝機規模持續提升。

截至 2025 年 10 月，印度離網光伏 + 農業光伏水泵合計規模達 9.5GW，是印度光伏產業穩健發展的核心基礎增量。但受場地、資金、運維、農戶意愿等多重因素制約，該賽道增量空間相對有限，難以支撐整個光伏行業實現爆發式增長。

其三，跨州輸電費用階梯調整，倒逼行業項目集中并網

印度明確新規，2025 年 6 月 30 日之后完成并網的光伏項目，需逐年遞增繳納跨州輸電費用，后期光伏項目整體裝機成本呈確定性上漲趨勢，倒逼全行業趕在成本上調前加速沖刺項目并網。

為緩解產業轉型帶來的市場沖擊，印度同步出臺階段性政策豁免機制：

投標截止日期在2025 年 9 月 1 日前敲定、整體規模處于 45-50GW 區間的存量光伏項目。

即便在 2026 年 6 月 ALMM 新規正式實施后完成并網建設，依舊可豁免本土光伏電池采購使用要求。

這一機制為本土產能不足的組件廠商，提供了充足短期訂單緩沖期。

隨著 2026 年年中多項短期政策紅利全面收官，行業集中搶裝的動力將徹底消退，印度光伏裝機增速大概率快速回落。

本輪產業狂飆完全是政策催生的階段性泡沫，無法轉化為常態化、可持續的內生增長動能。

172GW的背后，是組裝型空心產能

172GW的組件注冊產能，是印度光伏最容易誤導市場的核心數據。

從賬面數據看，其產能遠超國內每年45-50GW的常態化裝機需求，產能過剩的幅度超200%；

看似躋身全球頂級光伏制造行列，實則是典型的空心化組裝產業，本土核心制造能力嚴重缺失。

印度光伏產業鏈呈現極端的“下游過剩、上游空白”畸形結構，全產業鏈核心環節自主化率不足10%。

上游多晶硅、硅錠、硅片等核心原材料基本依賴進口，本土多晶硅有效產能僅2GW，無穩定成熟的商業化量產能力，90%以上的硅料、硅片高度依賴中國供應鏈；

中游電池片有效產能約27GW，僅能匹配其15.3%的本土組件產能，完全無法實現自給自足。

更核心的問題在于，印度光伏產業的生產設備、核心工藝、技術方案幾乎全部依附中國供給。

目前印度國內大部分的光伏生產設備從中國進口，邁為股份、捷佳偉創等國內龍頭企業，為其批量交付全套TOPCon、HJT整線生產設備；

中方提供一站式的交鑰匙解決方案，覆蓋設備調試、工藝優化、人員培訓全流程。印度本土僅提供場地與廉價人工，依靠低成本代工模式快速擴產。

在政策持續刺激下，印度仍在透支式擴張產能。

但即便賬面產能持續走高，印度所謂的本土化制造，本質仍是“中國設備+中國原材料+印度人工”的貼牌組裝模式，并非真正的自主可控產能。

2025年印度仍進口99GW光伏組件與電池片，這一數據直接印證了其產業空心化的底層現實。

全程依賴政策保護，無市場化全球核心競爭力

印度光伏的規模擴張，從未依托技術迭代、成本控制、生產效率提升等市場化核心優勢。

依靠高額關稅壁壘、財政補貼、本土強制采購清單，搭建起封閉的政策溫室。

一旦脫離貿易保護與政策庇護，其產業完全不具備參與全球公平競爭的能力。

印度國產電池生產成本偏高。

ICRA精準測算，采用印度本土電池生產的組件，相較使用中國進口電池的組件，每瓦成本高出3-4美分；

疊加本土TOPCon產線的工藝短板，其整體系統成本較中國成熟單晶PERC組件方案高出20%以上。

即便印度對中國光伏產品設置多層貿易壁壘，加征反傾銷稅、組件進口關稅，中國光伏產品在印度市場仍具備顯著價格優勢。

出口端方面，印度光伏的全球拓展能力基本缺失，行業盈利壓力持續加劇。

長期以來，印度97%的光伏組件出口依賴美國單一市場，2026年美國對印度光伏產品征收123.04%高額反傾銷稅，直接封死其核心出口渠道。出口受阻后，大量過剩產能被迫回流本土市場，進一步加劇國內供需失衡與行業價格內卷。

在非洲、中東、拉美等全球核心光伏增量市場，印度產品成本較中國產品高出50%-70%，完全不具備正面競爭的實力。

技術迭代層面，印度同樣全面落后。

2025年印度新增產能中90%為成熟的TOPCon技術，屬于行業上一代量產技術。

其本土自主研發能力薄弱，僅能被動復刻成熟落后產能，無法跟上全球光伏技術高速迭代的節奏，長期陷入“低端復制、創新缺位”的產業困境。

看似彎道超車，實則？

過去數年，依托中國光伏行業階段性產能過剩、國內設備企業出海布局的行業現狀，印度批量引進中國整線設備與成熟工藝方案，快速做大下游組裝產能，憑借賬面數據制造出“彎道超車”的假象。

但從產業管控層面來看，中國已吸取過往產業技術外溢的經驗，逐步建立相關體系。

不過，目前國內對歐美高端光伏設備出口審批據說相對嚴格，對印度的出口審批相對寬松。

這是基于外交關系、國際民用技術管控規則差異等綜合政策的選擇，并非技術無限制開放。

不過從長期來看，在國內先進工藝、迭代技術的不斷演進下，印度僅能復刻老舊的產能，無法獲取真正的下一代先進技術，產業升級將持續被卡脖子。

反觀中國光伏產業:

中低端組件、硅片環節受全球產能過剩影響，陷入階段性虧損。但憑借著全球獨一無二的全產業鏈整合能力，以及鈣鈦礦、BC、TOPCon先進技術的先發優勢等等，以及逆變器、儲能等高附加值賽道的盈利韌性，持續牢牢掌控全球光伏產業核心話語權。

未來，隨著行業加速結構性出清，中國光伏將徹底擺脫低端內卷與核心技術外溢的困境。也會向技術研發、品牌輸出、系統集成的高階競爭維度升級，持續筑牢全球光伏產業的核心護城河。

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