沈延昌夫婦，因一筆大額交易走到聚光燈下。

5月中旬，科達制造公告，上交所已經受理其發(fā)行股份購買資產并募集配套資金的申請。

完成此交易后，沈與妻子楊艷娟、森大公司，將共同持有科達4.08億股，股權市價達70億元。

這對廣州夫婦，是最早一批進入非洲淘金的中國商人。30年來，他們已把陶瓷、潔具、家用日化等“中國制造”，帶進當?shù)氐膹V袤城鄉(xiāng)。

沈延昌的主場在海外，又一向行事低調，其締造的森大集團，更知名的標簽是“非洲紙尿褲之王”，一年在當?shù)刭u出超40億片紙尿褲。

單是建材、紙尿褲兩大業(yè)務，森大分別做到數(shù)十億元規(guī)模。按其在科達、樂舒適的最終持股，沈氏夫婦身家將在130億元左右。

《21CBR》記者以投資者身份致電科達董秘辦，工作人員稱，整體交易完成后，沈延昌將繼續(xù)擔任執(zhí)行董事，負責特福國際的海外建材業(yè)務。

綁定盟友

入股科達之前，沈延昌與之合作已有11年。

2015年，科達決定進軍非洲，下場經營建材，便聯(lián)合森大合作建廠、共同運營海外生意。

森大在當?shù)厣罡嗄?，擁有渠道網(wǎng)絡，也順勢為科達在陌生大陸鋪路搭橋，銷售瓷磚、潔具、玻璃等。

8年后，兩家更進一步，共同組建特福國際，沈延昌親自出任董事長、法定代表人，他也進入科達董事會。

起初，海外建材業(yè)務方面，森大負責渠道，科達負責生產。特福國際成立后，海外建材的相關渠道商標以及品牌，基本已轉接到這一合資公司。

此次入股的源頭，是圍繞特福國際的一樁股權交易。

4月上旬，森大等24名交易方，決定將特福國際51.55%股權轉讓給科達。

僅森大一家，就以44.78億元的對價，出售特福30.88%的股份，除預計拿回9億元左右現(xiàn)金外，其剩余部分將轉為科達股權。

交易后，沈延昌一家與科達，將真正成為休戚與共的“自己人”。

2004年開始，沈氏就在非洲銷售瓷磚等建材，建立起集制造、營銷、采購、運輸于一體的產業(yè)鏈。

“多年來，森大集團在對非出口百強企業(yè)中名列前茅。”

官網(wǎng)稱，其建材業(yè)務每年的增長速度高達40%，且在多個國家市占率超過50%。今年2月，特福在加納投建首座浮法玻璃廠，加納總統(tǒng)就親臨剪彩。

2025年，特福營收高達81.9億元，同比增長72.8%，凈利也達到15億元，暴增1.6倍。按森大持股30.88%算，沈氏夫婦從中分得的利潤，約為4.5億元。

此次交易中，科達給特福的估值，高達145億元。而沈延昌等人也承諾，特福2026-2028年的合計凈利，將不低于49.2億元。

森大與科達，也借由股權關系深度綁定。

“森大集團的實控人沈延昌先生，將繼續(xù)深度參與公司海外建材業(yè)務管理，并助力公司其他海外業(yè)務的拓展?！笨七_高層在5月上旬表示，兩家的戰(zhàn)略協(xié)同將進一步深化。

科達董秘辦告訴《21CBR》記者，考慮到風險性，少數(shù)區(qū)域的建材業(yè)務暫時仍與森大渠道合作，后面渠道穩(wěn)定后，也會交給特福國際運營。

多點開花

沈延昌重倉非洲，與其個人經歷密不可分。

大學畢業(yè)后不久，他就進入非洲工作，為一個美籍香港人服務兩年，后回國創(chuàng)業(yè)做外貿，熟悉的非洲自然成為第一站。

“客戶要什么，我就供什么。這個過程中慢慢跟陶瓷接觸。”沈延昌這樣講述過。

他開始走的是傳統(tǒng)出口貿易，先慢慢建立本地銷售網(wǎng)絡，再簽約經銷商、代理商，將中國運來的產品，滲入非洲各地的批發(fā)商、超市乃至小商店。當時，非洲市場利潤豐厚，毛利超過30%。

“非洲國家正經歷一個規(guī)模巨大、發(fā)展迅速的城市化進程?！?/p>

沈氏敏銳意識到，當?shù)靥N含改善家居環(huán)境的龐大需求，非洲民眾消費欲旺盛，一有積蓄就用于修建或裝修房屋，翻新衛(wèi)生間。

從建材生意開始，他逐步拓展至快消品、五金百貨，涉及洗衣粉、洗手液、噴霧器等龐雜品類。

在紙尿褲領域，沈氏尤其表現(xiàn)出色。據(jù)官方數(shù)據(jù)，按銷量計，其嬰兒紙尿褲在當?shù)卣紦?jù)20.3%的份額，衛(wèi)生巾也占15.6%。

做紙尿褲的念頭，最早就源于他賣建材時的意外發(fā)現(xiàn)。在當?shù)?，嬰兒紙尿褲、女性衛(wèi)生巾滲透率極低，進口產品價格又高。

2009年，他在森大內部成立業(yè)務分部，以“樂舒適”為品牌運營，2022年業(yè)務獨立出來，短短三年后，便登陸港交所敲鐘上市。

靠著賣紙尿褲、衛(wèi)生巾，2025年樂舒適入賬約40億元，利潤超過8億元。

“我們目標是在當?shù)爻蔀閲衿放??！?/strong>

沈延昌認為，非洲擁有龐大且年輕的人口結構，全球領先的生育率以及較低的紙尿褲和衛(wèi)生巾滲透率，樂舒適擁有龐大的增長空間。

4月底到5月初，楊艷娟專門斥資約3000萬港元，購入樂舒適股票，以表達對業(yè)務的信心。

本地扎根

在非洲扎下根，且成為細分品類的冠軍，沈延昌依靠極致性價比。

以樂舒適的紙尿褲為例，平均售價僅8.29美分/片（約0.59元人民幣），衛(wèi)生巾低至4.74美分/片（約0.36元人民幣），有些SKU甚至不足歐美產品的1/2。

據(jù)管理層透露，樂舒適在非洲的定價，相較于國際一線品牌普遍低15%，比當?shù)刂行∑放聘叱?0%-15%。

低價的背后，是沈延昌主打的“工貿一體化”模式：本地產、本地銷。

由于受制于關稅和物流，沈氏早年從國內進口產品的貿易模式，漸漸在競爭中不占優(yōu)勢。2014年起，他就開始在本地投建陶瓷廠，樂舒適從2018年起在本地建立產線。

目前，森大已在海外至少投建32座工廠，主要為建材廠、紙尿褲廠和衛(wèi)生巾廠。截至2025年底，樂舒適則擁有9座廠房、66條生產線，年可產嬰兒紙尿褲63億片、衛(wèi)生巾29億片。

沈延昌提到，在非洲本地建廠，相較于傳統(tǒng)離岸出口模式，在供應鏈響應速度、成本控制以及應對外部沖擊方面，均具備優(yōu)勢。

團隊也因地制宜，做出調整。

樂舒適出現(xiàn)之前，非洲的紙尿褲和衛(wèi)生巾，多為大包銷售，價格偏高。沈延昌團隊改成小包銷售，大幅降低了用戶的購買門檻。

瓷磚產品也是如此，特福在非洲主打小規(guī)格瓷磚，迎合當?shù)刭徺I力。

當下，沈延昌的團隊，正將非洲經驗復制至拉美、中亞地區(qū)。

樂舒適位于薩爾瓦多和秘魯?shù)墓S已經建成，前者已于2025年投產；特福也已在秘魯投建玻璃廠。2025年，拉美市場收入，達到1.5億元人民幣左右，同比大增134.3%。

取經中國強大的制造能力，沈延昌準備在更多地方復制自己的成功。