今天很多股民盤后肯定是一頭霧水，看著大盤一路猛沖，馬上就要站穩(wěn)4200整數(shù)關(guān)口，眼看新一輪行情就要啟動(dòng)，結(jié)果臨近高點(diǎn)突然快速跳水。指數(shù)看著沒跌多少，但手里的小票悄悄變綠、越拿越弱，這種體感極差的盤面，也是近期A股最真實(shí)的現(xiàn)狀。
市場(chǎng)現(xiàn)在最大的誤區(qū)，就是絕大多數(shù)人只看指數(shù)不看結(jié)構(gòu)。很多大V還在鼓吹突破新高、行情全面走牛，但內(nèi)行都清楚，當(dāng)前行情早已不是普漲修復(fù)，而是典型的存量博弈高位分化行情。今天4198點(diǎn)的沖高回落，我不直接判定反彈徹底終結(jié)，但可以非常確定的說：本輪舒服的低吸反彈階段已經(jīng)徹底結(jié)束，接下來市場(chǎng)進(jìn)入高難度魚尾震蕩期，這也是散戶最容易踏錯(cuò)節(jié)奏、頻繁虧錢的階段。
結(jié)合今天全市場(chǎng)最新的盤面細(xì)節(jié)、資金流向和板塊情緒來看，這波高位跳水，根本不是突發(fā)利空導(dǎo)致，而是市場(chǎng)內(nèi)部多重隱患積累后的自然兌現(xiàn)。
首先我們看當(dāng)下市場(chǎng)最致命的短板：增量資金缺席，全靠場(chǎng)內(nèi)資金“拆東墻補(bǔ)西墻”。近期市場(chǎng)成交額長期卡在3萬億附近震蕩，不上不下的量能，是當(dāng)前行情最大的軟肋。正常的主升行情，一定是增量資金源源不斷進(jìn)場(chǎng)，帶動(dòng)全場(chǎng)板塊輪動(dòng)上漲、個(gè)股普漲賺錢。但現(xiàn)在的盤面完全反過來，場(chǎng)外資金觀望情緒濃厚，不肯主動(dòng)入場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)僅有的資金只能反復(fù)內(nèi)卷博弈。
資金為了避險(xiǎn)，只會(huì)扎堆抱團(tuán)權(quán)重和高位賽道，券商、科技兩大權(quán)重輪番拉升護(hù)盤，硬生生把指數(shù)托在高位。可代價(jià)就是市場(chǎng)超半數(shù)個(gè)股持續(xù)走弱，近兩千只個(gè)股逆勢(shì)下跌，低位題材、中小盤個(gè)股持續(xù)失血。這種指數(shù)強(qiáng)、個(gè)股弱的畸形結(jié)構(gòu)，是本輪反彈最大的隱患，也是今天高點(diǎn)承壓跳水的核心原因。指數(shù)可以靠權(quán)重造假，但市場(chǎng)真實(shí)的賺錢效應(yīng)，騙不了任何人。
其次，支撐近期行情上漲的兩大核心利好，如今都出現(xiàn)了“后勁不足”的問題，支撐力度正在快速弱化。
很多人把本輪指數(shù)修復(fù)歸功于外圍市場(chǎng)大漲，日韓指數(shù)大幅走高、海外科技財(cái)報(bào)超預(yù)期，確實(shí)短期提振了A股科技賽道的情緒。但我們要理性看待，外圍行情永遠(yuǎn)是外部輔助變量，不是A股自身的上漲內(nèi)核。外部利好最大的特點(diǎn)就是時(shí)效性短、不確定性高，只能帶來短期情緒溢價(jià)，無法支撐A股持續(xù)走牛。一旦外圍情緒降溫，A股抱團(tuán)的科技賽道最先迎來兌現(xiàn)壓力，單一依靠外盤帶動(dòng)的行情，本身就極其脆弱。
再看近期充當(dāng)護(hù)盤主力的券商板塊，今天脈沖式?jīng)_高，穩(wěn)住了大盤盤面，卻沒能激活全場(chǎng)人氣。券商的拉升邏輯，僅僅是傳聞炒作和短期業(yè)績修復(fù)，并非行業(yè)基本面迎來質(zhì)變反轉(zhuǎn)。熟悉市場(chǎng)的朋友都知道，券商是情緒風(fēng)向標(biāo)，持續(xù)性極差的脈沖式上漲，從來不是行情啟動(dòng)的信號(hào)，反而往往是指數(shù)高位護(hù)盤、掩護(hù)資金出貨的典型特征。沒有持續(xù)利好加持的券商拉升，終究是曇花一現(xiàn)，反而會(huì)加劇市場(chǎng)資金分流，讓題材個(gè)股行情更弱。
基于當(dāng)下的市場(chǎng)基本面和資金結(jié)構(gòu)，我對(duì)后續(xù)行情做一個(gè)客觀、不武斷的辯證推演，市場(chǎng)不會(huì)走極端單邊大跌，也很難重啟流暢上漲，大概率只有兩種良性偏弱走勢(shì)。
第一種，市場(chǎng)依托權(quán)重支撐，短暫試探突破4200點(diǎn)壓力位，創(chuàng)出階段新高。但這只是技術(shù)性的最后沖頂動(dòng)作，新高之后不會(huì)開啟主升，反而會(huì)因?yàn)榱磕懿蛔恪⒎制缂觿。M(jìn)入長時(shí)間的高位寬幅震蕩。指數(shù)穩(wěn)住，但個(gè)股持續(xù)輪動(dòng)殺跌，賺錢效應(yīng)持續(xù)低迷。
第二種，市場(chǎng)無力突破前高壓制，直接在4100-4200點(diǎn)區(qū)間構(gòu)筑高位箱體。反復(fù)震蕩磨行情，消磨市場(chǎng)耐心，看似指數(shù)回撤空間有限，實(shí)則上漲動(dòng)能完全枯竭。這種溫水煮青蛙的走勢(shì)，比大跌更磨人，也是最容易讓散戶反復(fù)虧損的行情。
綜合所有盤面信號(hào)來看，不用恐慌崩盤大跌，但絕對(duì)不能再盲目樂觀追高。本輪從4100點(diǎn)啟動(dòng)的修復(fù)反彈行情，上行空間已經(jīng)被徹底壓縮，行情進(jìn)入魚尾階段是大概率事實(shí)。
這里也想共情一下普通散戶，這一輪行情其實(shí)非常不友好。指數(shù)紅紅火火，給足大家希望，但真實(shí)賺錢難度持續(xù)飆升。很多人沒有看懂結(jié)構(gòu)性分化的本質(zhì)，跟風(fēng)追高、持股不動(dòng)，最后不僅沒賺到反彈的錢，反而在高位反復(fù)被套。
最后總結(jié)一句核心邏輯：當(dāng)下A股，無增量、無輪動(dòng)、無普漲，三大短板鎖死了上漲空間。后續(xù)市場(chǎng)的核心機(jī)會(huì)不再是閉眼拿反彈，而是等待新一輪風(fēng)格重構(gòu)。在市場(chǎng)完成充分換手、分歧釋放、資金重新選擇主線之前，保持觀望、降低操作頻率，才是最適配當(dāng)下盤面的節(jié)奏。