北京
5月21日，網易發布2026年第一季度業績。
財報顯示，凈收入306億元，同比增長6.1%；歸屬于公司股東的凈利潤為107億元，去年同期為103億元；非公認會計準則下歸屬于公司股東的凈利潤為113億元，去年同期為112億元。
整體來看，網易本季度收入保持溫和增長，但利潤端修復更為明顯。一季度毛利潤為212億元，同比增長14.8%，增速明顯高于收入增速。營業成本為94億元，低于去年同期的103億元，財報稱同比下降主要由于平臺收入分成下降。
游戲業務仍是網易最核心的收入來源。一季度，游戲及相關增值服務凈收入為257億元，同比增長6.9%，環比增長約16.8%。在線游戲收入約占該分部收入的97.5%。網易表示，在線游戲收入同比和環比增長，主要來自《夢幻西游》系列和《燕云十六聲》等自研游戲凈收入提升。
除游戲外，有道一季度凈收入為13億元，同比增長3.8%，但較上一季度的16億元下降；網易云音樂凈收入為20億元，同比增長6.6%，與上一季度基本持平；創新及其他業務凈收入為15億元，同比下降4.6%，環比也低于上一季度的20億元。
這意味著，網易一季度財報的看點在于游戲業務回升及盈利效率改善，游戲收入占總收入比例超過八成，而其他業務整體體量有限，短期內尚未形成足以接棒游戲的新增長曲線。
費用端方面，網易一季度營業費用合計86億元，同比增長6.5%，但低于上一季度的94億元。受毛利潤提升和費用環比下降影響，經營利潤較上一季度明顯修復。
現金流仍是網易財報中較受關注的部分。截至2026年3月31日，公司凈現金余額為1675億元，高于2025年底的1635億元。一季度經營活動凈現金流入為137億元，去年同期為121億元。
市場關注的核心在于，網易能否在保持高利潤率和強現金流的同時，繼續提升游戲產品周期的穩定性，并在游戲之外培育更具規模的增長來源。就本季度而言，網易展現出較強的盈利韌性和現金創造能力，但收入結構仍高度依賴游戲，非游戲業務增長彈性不足，仍是后續需要觀察的問題。
（策劃/制圖：陳丹）
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