每經(jīng)記者：朱成祥 每經(jīng)編輯：金冥羽,楊軍

記者|朱成祥

編輯|金冥羽 楊軍 杜波 校對(duì)|段煉

“碳酸鋰漲價(jià)，可能利潤(rùn)大都被海外礦產(chǎn)廠商賺走了”，中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)磷酸鐵鋰材料分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)周波告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

目前，中國(guó)以進(jìn)口鋰礦為主。碳酸鋰漲價(jià)，國(guó)內(nèi)冶煉廠商賺一些微薄的加工費(fèi)，利潤(rùn)的大頭還是在智利、澳大利亞鋰礦廠商手中。

此外，新能源車(chē)、儲(chǔ)能以及磷酸鐵鋰行業(yè)專(zhuān)家均一致認(rèn)為高價(jià)碳酸鋰已經(jīng)影響到產(chǎn)業(yè)界發(fā)展，呼吁碳酸鋰價(jià)格回歸合理區(qū)間。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“當(dāng)下，碳酸鋰每噸十八九萬(wàn)元，不是由下游真實(shí)購(gòu)車(chē)需求拉動(dòng)。上游主動(dòng)控產(chǎn)挺價(jià)、江西鋰礦停產(chǎn)造成供給收緊，疊加市場(chǎng)過(guò)度透支儲(chǔ)能增長(zhǎng)預(yù)期，資本炒作助推價(jià)格走高，而實(shí)際實(shí)體需求支撐力度有限。”

大部分利潤(rùn)被海外鋰礦賺走

根據(jù)東吳期貨研究所，全球鋰礦產(chǎn)量30萬(wàn)噸金屬鋰當(dāng)量，折合150萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE），同比增加18%。其中，排名前五的國(guó)家為澳大利亞88000金屬?lài)崳ㄕ急?8%）、智利49000金屬?lài)崳ㄕ急?1%）、中國(guó)41000金屬?lài)崳?8%）、津巴布韋22000金屬?lài)崳ㄕ急?%）、阿根廷18000金屬?lài)崳ㄕ急?%），合計(jì)占比超過(guò)94%。

而鋰礦的下游碳酸鋰冶煉則主要集中在中國(guó)。2025年全球碳酸鋰產(chǎn)能為207W（萬(wàn)）噸，同比增加27%，中國(guó)冶煉產(chǎn)能159W噸，占比超過(guò)77%。

可以看出，鋰礦產(chǎn)地主要在海外，集中在澳大利亞、智利、津巴布韋和阿根廷，而碳酸鋰的產(chǎn)能主要集中在中國(guó)。

然而，碳酸鋰漲價(jià)，大部分利潤(rùn)卻被海外鋰礦賺走了。周波告訴記者：“碳酸鋰冶煉企業(yè)，現(xiàn)在加工費(fèi)覆蓋不了成本。核心便是碳酸鋰價(jià)格漲到逼近20萬(wàn)元/噸，真正‘價(jià)值’還是被礦產(chǎn)企業(yè)拿走了。因此，碳酸鋰價(jià)格上漲對(duì)產(chǎn)業(yè)是不利的。”

周波補(bǔ)充表示：“新能源汽車(chē)原本定價(jià)是按照碳酸鋰在每噸七八萬(wàn)元。現(xiàn)在碳酸鋰漲到每噸十幾萬(wàn)，新能源車(chē)廠商承壓。此外，儲(chǔ)能電芯去年才每瓦時(shí)兩毛三，今年已經(jīng)漲到四毛五，價(jià)格接近翻倍。因此，如果碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)上漲，對(duì)整個(gè)電池需求端是有影響的。”

簡(jiǎn)而言之，中國(guó)企業(yè)在新能源行業(yè)，特別是新能源車(chē)、儲(chǔ)能行業(yè)的高投入，最后利潤(rùn)大頭反而被礦產(chǎn)企業(yè)拿走了。

崔東樹(shù)也表示：“碳酸鋰價(jià)格持續(xù)處于高位，直接抬高動(dòng)力電池生產(chǎn)成本，倒逼車(chē)企上調(diào)車(chē)型售價(jià)，壓縮產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)空間，短期壓制新能源汽車(chē)市場(chǎng)消費(fèi)活力，不利于新能源車(chē)消費(fèi)擴(kuò)容節(jié)奏。”

后續(xù)碳酸鋰價(jià)格會(huì)逐步降溫

產(chǎn)業(yè)界承壓，但在國(guó)內(nèi)兩大鋰業(yè)巨頭看來(lái)，行業(yè)仍將處于緊平衡狀態(tài)。

5月20日，天齊鋰業(yè)召開(kāi)股東大會(huì)。在天齊鋰業(yè)看來(lái)，2026年全球鋰行業(yè)供需關(guān)系整體預(yù)計(jì)將處于緊平衡狀態(tài)，行業(yè)呈現(xiàn) “需求持續(xù)增長(zhǎng)、供給階段性擾動(dòng)” 的特征。

5月15日，贛鋒鋰業(yè)在2026年江西轄區(qū)上市公司投資者集體接待日活動(dòng)上表示，目前沒(méi)有看到較為可靠的行業(yè)庫(kù)存調(diào)查情況發(fā)布，公司認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)的鋰礦石及鋰鹽庫(kù)存水平均不高，且由于鋰電行業(yè)需求在今年以來(lái)快速增長(zhǎng)，當(dāng)前行業(yè)的庫(kù)存天數(shù)處于歷史低位。

造成庫(kù)存歷史低位、行業(yè)緊平衡的原因，一方面是供給的波動(dòng)，包括部分澳大利亞鋰輝石礦的減產(chǎn)，以及部分江西鋰云母礦的停產(chǎn)；另一方面是需求的增長(zhǎng)，特別是儲(chǔ)能需求的增長(zhǎng)。

值得注意的是，新能源車(chē)動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池需求的增長(zhǎng)，是基于去年低價(jià)碳酸鋰。當(dāng)碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始逼近20萬(wàn)元/噸，此前預(yù)測(cè)的需求增長(zhǎng)還能兌現(xiàn)嗎？

周波認(rèn)為：“2025年很多（儲(chǔ)能）廠商簽訂的海外低價(jià)訂單，是按照當(dāng)時(shí)的碳酸鋰價(jià)格。彼時(shí)推算下來(lái)儲(chǔ)能電芯二毛多，現(xiàn)在成本都四毛二。那么這些訂單，是毀約還是重新談，這都是需要考量的。”

江蘇省儲(chǔ)能行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)朱俊鵬表示：“隨著去年把網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能納入基礎(chǔ)設(shè)施REITs、114號(hào)文，再加上今年政府工作報(bào)告也納入六大新興產(chǎn)業(yè)，疊加國(guó)外市場(chǎng)需求，對(duì)行業(yè)發(fā)展預(yù)期值也大大抬高了。”

供給端，隨著價(jià)格的上漲，鋰礦的供給也在增加。崔東樹(shù)表示：“由于利潤(rùn)過(guò)于豐厚，部分地區(qū)企業(yè)已經(jīng)成為暴利，隨著澳洲鋰礦復(fù)產(chǎn)、贛鋒鋰業(yè)阿根廷鹽湖項(xiàng)目落地投產(chǎn)，全球鋰資源供給將持續(xù)增加，市場(chǎng)供需格局逐步寬松，后續(xù)碳酸鋰價(jià)格會(huì)逐步降溫，穩(wěn)步回歸行業(yè)理性合理價(jià)位。”

合理的價(jià)格區(qū)間在哪里呢？

盡管存在需求下降，供給增加的情況，碳酸鋰價(jià)格仍然居高不下，且多空雙方激烈博弈。

根據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，5月21日，碳酸鋰均價(jià)達(dá)18.10萬(wàn)元/噸，較上一交易日上漲2500元/噸。有趣的是，期貨市場(chǎng)卻高開(kāi)低走，主力合約收盤(pán)報(bào)17.76萬(wàn)元/噸，下跌1.45%。根據(jù)瑞達(dá)期貨，5月21日，主力期貨環(huán)比下跌5500元/噸。

可以看出，現(xiàn)貨較期貨升水，且現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)分歧較大。

瑞達(dá)期貨認(rèn)為，供給端，因?qū)笫蓄A(yù)期偏暖，鋰鹽廠開(kāi)工率提振，加之智利進(jìn)口量的回升，預(yù)計(jì)該批次到港后，國(guó)內(nèi)總體碳酸鋰供給量將保持小幅增長(zhǎng)。需求端，下游因動(dòng)力、儲(chǔ)能電池的消費(fèi)預(yù)期而加緊排產(chǎn)，電池材料廠排產(chǎn)情況較好。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，高鋰價(jià)令下游采買(mǎi)策略趨向逢低補(bǔ)貨、剛需采買(mǎi)。整體來(lái)看，碳酸鋰基本面或處于供給小增、需求向好的階段，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅去化。

碳酸鋰現(xiàn)貨、期貨存分歧。那么，對(duì)于產(chǎn)業(yè)界而言，合理的價(jià)格區(qū)間又在哪里呢？

朱俊鵬認(rèn)為：“去年（每噸）五六萬(wàn)元對(duì)下游是友好的，但對(duì)上游原材料開(kāi)采不友好。每噸10萬(wàn)元左右可能對(duì)上下游（來(lái)說(shuō)）都能接受。”

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