近日，華潤置地以75.1億元轉讓成都萬象城。

核心交易概述

2026年5月21日，上海聯合產權交易所的一則掛牌公告，宣告了商業地產行業一樁重磅交易的開始。華潤置地有限公司通過其全資子公司“超智資源有限公司”，正式掛牌轉讓其持有的“華潤置地（成都）發展有限公司”100%股權，轉讓底價鎖定為75.1億元人民幣，并要求支付高達22.53億元的保證金，且交易價款需一次性付清。

這家標的企業，正是成都核心商業地標——成都萬象城的項目開發與運營公司。根據披露的財務數據，該項目運營狀況健康，2024年實現營業收入約9.57億元，凈利潤約2.46億元，2026年前兩個月也保持了盈利勢頭。然而，交易附帶了一項關鍵且決定性的條件：交易完成后，標的企業必須立即停止使用“華潤”、“萬象城”等所有華潤系的品牌標識、字號和特許經營權。這意味著，這座運營了十余年的“萬象城”在易主后必將更名。但同時，受讓方需承諾延續既有的《運營管理服務協議》，為華潤置地后續可能以“輕資產運營方”的身份繼續管理項目埋下了伏筆。

被轉讓的資產：成都萬象城

成都萬象城并非普通商業項目。它于2012年5月開業，是華潤萬象生活在全國打造的第四座萬象城，2020年二期開業后總體量達到約32萬平方米，成為成都主城區最大的商業綜合體之一。項目位于成華區核心地段，包含購物中心、寫字樓等，總建筑面積約72萬平方米。

在成都頂級商業的激烈競爭中，成都萬象城牢牢占據“第三極”的位置，其2024年銷售額約75億元，租金收入達8.31億元，年客流量突破5000萬人次，是不折不扣的“現金牛”和城市名片。就在2023年，華潤還投入數億元對其中心廣場進行了國際級改造，進一步鞏固了其潮流地標的地位。因此，轉讓這樣一個優質資產，絕非簡單的“甩賣”。

戰略意圖深度解讀：一盤精心布局的大棋

華潤置地此次行動，是其系統性戰略轉型的關鍵落子，可概括為“戰略換倉”“輕重分離”

高位變現，優化資產負債表：在商業地產估值相對穩健的時期，將已進入成熟收獲期的重資產項目推向產權市場，可以一次性回籠巨額資金。這極大地優化了公司的現金流和負債結構，符合當前央企“盤活存量資產”的政策導向，為未來在公開市場融資或拓展新業務儲備了充足彈藥。

“東賣西買”，實現資產置換與升級：此次交易最核心的戰略邏輯在于“換倉”。就在掛牌成都項目前不到一個月（2026年3月），華潤置地剛剛以24.79億元在成都市青羊區（城西）競得一塊約152畝的優質商住地塊，明確將打造全新的萬象系商業。這清晰展現了“出售城東成熟資產，套現資金轉而加碼投資城西未來增長極”的資本運作路徑。用存量資產的收益，去孵化潛力更大的增量資產，實現了土地資源和資金配置的精準升級。

向“大資管”模式與輕資產運營深化轉型：華潤置地正在全力構建“投、融、建、管、退”的商業地產資管全閉環。轉讓產權但保留運營權，是其轉型的經典范式。此舉使公司從重資產的所有者，轉變為輕資產的管理服務和輸出方。公司不僅能獲得一次性的資產增值收益，還能通過后續的管理合約獲得長期、穩定的運營收入。這降低了資本占用，提升了凈資產收益率，是國際成熟商業地產巨頭的標準玩法。

為公募REITs蓄力：市場普遍認為，將成熟商業項目進行股權轉讓和清晰剝離，是為未來將其納入基礎設施公募REITs資產池所做的必要準備。通過REITs實現公開市場募資和退出，將是華潤打造商業不動產金融平臺的終極目標之一。

行業影響與市場展望

這一交易已成為中國商業地產行業發展的一個風向標事件。它強烈預示著，行業頭部企業已從追求“持有更多”的規模競賽，全面轉向追求“運營更精、資本效率更高”的價值博弈。即便是頂級地標項目，其產權也成為一種可交易、可循環的金融資產。

對成都市場而言，短期內由于運營團隊預計保持穩定，消費者體驗不會受到直接影響。但長期看，城東的一座成熟地標可能易名，而城西將崛起一座全新的華潤萬象系商業，這標志著成都的商業格局正從“單核聚集”向“多核并進”演變，城市商業脈絡被再次重塑。

綜上所述，華潤置地75.1億元轉讓成都萬象城，是一次深思熟慮、謀定后動的戰略性資本運作。它遠非簡單的資產出售，而是一次關于資金效率、城市布局和商業模式的全面升級，標志著中國頭部房企在商業地產領域正式進入了“資產管理”的新紀元。